2008年金融危机下,吉利18亿收购沃尔沃,发生了什么?

桐桐看趣事 2025-03-08 18:14:42

在大多数人的认知里,中国企业在海外收购企业大多以失败告终,即便成功收购,后续经营也往往困难重重。但吉利收购沃尔沃,却是一个例外。

吉利收购沃尔沃

2008年,当吉利萌生收购沃尔沃的想法时,两者的差距天壤之别。当时,吉利一年的营业额仅40多亿,而沃尔沃汽车的营业额折合成人民币高达1000多亿,其当时的主人美国福特汽车更是营业额万亿的超级巨头。

从企业发展历程来看,福特是美国的百年老店,沃尔沃是欧洲的老牌豪强,而吉利在2001年才拿到汽车生产资质,甚至还存在车顶漏雨这样的基础问题。

这样巨大的公司规模和江湖地位差距,不禁让人疑惑,吉利老板当初怎会产生如此看似荒谬的收购想法?深入了解后,疑惑愈发强烈。

2008年吉利利润大概10亿,当时中国迎来汽车行业黄金十年,只要吉利稳步发展,每年多赚十几亿甚至几十亿并非难事。吉利老板却赌上全部家当,赔上一生积累的商业信誉,要去收购亏损严重的沃尔沃。

2008年沃尔沃亏损15亿美元,2009年亏损7亿美元,吉利十年的利润都不够沃尔沃亏一年,且沃尔沃在福特手中十几年都未见起色,亏损还越来越多,吉利凭什么接手后就能盈利?

但事实证明,这场豪赌获得了奇迹般的胜利。

2010年沃尔沃正式被吉利收购,第二年便扭亏为盈,当年成为全世界增长最快的豪华车品牌。仅今年上半年沃尔沃就盈利15亿美元,而吉利当初买下它一共花了18亿,也就是说今年一整年的利润就把当初花的钱全赚回来了。

在资本市场,沃尔沃如今市值翻了十几倍,吉利也成为中国民营企业的头部玩家。

精妙的金融操作

当年收购沃尔沃,吉利一共花费18亿美元,即120多亿人民币,这个价格相对较低。因为福特当初买沃尔沃花了64亿美元,中间还投入200多亿研发和建设,到2010年转手给吉利时只作价18亿,近乎甩卖。这主要是由于2008年金融危机,福特自身要断臂求生。

但中国是汽车弱国,吉利在当时中国车企里也算不上头部,公司一年全部营收加起来才40亿,根本拿不出这笔收购资金。即便买下,沃尔沃当时一年亏十几亿美元,后续经营还需大量资金,吉利即便倾家荡产、借遍外债,也只筹到不到一半首付。

不过,吉利展开了一系列精妙操作,它几乎把所有与此事相关的人都拉下水。

收购外企后要在国内办厂,而造车这种先进制造业能推动地方GDP稳健增长,所以大庆和上海政府以吉利要在当地建厂为条件,借了吉利几十亿。去瑞典收购企业,让瑞典工人有工作,瑞典政府背书,欧洲银行也出了一大笔钱。

帮吉利操办此事的国外大机构,如高盛等几家大投行也出了资金。最后还差2亿美元,吉利甚至从福特那里借了2亿买下福特手里的沃尔沃。

此外,吉利收购沃尔沃聘用著名的罗斯柴尔德家族操盘团队,他们在整个过程中发挥了关键作用。

明确目标与低姿态经营

多年来,中国汽车行业与外国车企打交道一直处于弱势,技术落后、生产工艺粗糙、资金和规模也常处下风,每次谈判唯一拿得出手的筹码就是国内市场,往往以市场为代价换取合作。

所以,吉利收购沃尔沃以及成为奔驰大股东,事前无人看好。毕竟之前在国内连平等合作都难以做好,如今远赴海外搞收购,看似毫无胜算。

但吉利的海外布局最终大获成功,资本层面获得十倍收益,技术层面不仅直接获取技术,在融合过程中掌握国外开发理念的人才,也成为中国汽车行业中坚力量。

吉利成功的最大原因在于它清楚自己到底要什么。当一家公司老板奋斗一生让公司初具规模,一年能赚10亿,此时赌上全部身家收购一家公司,内心难免有巨大期待,渴望被当作救世主,获得举世瞩目荣光。

但吉利背了百亿债务买下沃尔沃后,完全没有插手沃尔沃的经营和管理,给予其充分的自我救赎空间。

在向沃尔沃求学过程中,吉利也一直保持低姿态,不强求对方直接转让技术,甚至出钱在沃尔沃家门口建欧洲联合研发中心,研究成果双方共用,以此慢慢获得信任,实现技术全面升级。

对待奔驰也是如此,吉利收购戴姆勒用了“领子期权”这一金融工具,股票涨了少赚,股票跌了少亏,不承担股票的收益和风险。因为吉利明确买戴姆勒不是为了短期资金收益,买完之后短期股价涨跌无所谓,人不图小利则必有大谋。

成为奔驰大股东后,吉利大概率会在品牌和技术上有所布局,其最终目标绝非一点资本回报那么简单。

这也正是中国企业海外收购的最大障碍,清楚自己扩张的真正目的不是为了炫耀或短期账面收益,而是为了长远发展,这一点说起来容易,真正做到却很难。大量企业收购后难以融合最终破产,而上汽收购双龙、平安参股富通就是典型例子。

从一开始就应想清楚,拥有一家企业是为了彰显自己厉害,还是为了和它一起在未来变得更好,这在普通人交往中都难以做到,何况企业收购。



【文本来源@温义飞的急救财经的视频内容】

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