作者丨陈晨

2019年，小张初涉投资场，投入了他的第一笔钱——500元。

这是小张离开学校的第三年，也是小张工作的第三年。在这三年里，小张从同事、朋友那里听到些理财知识，开始跃跃欲试。于是，在2019年的某一天，小张打开了某App的基金专区，一下相中此时很火的基金经理，这可是明星基金经理！看着成立以来、近5年来、近1月来红红的收益率，小张一举投入500元。

在接下来的一周，不，一个月的时间里，小张每天都要反复打开这个专区，看看净值、日涨跌幅。每日收盘的红色百分比让小张很开心，决定每周定投500元，毕竟这样可以平滑成本，做时间的朋友！一个月2000元对小张来说，说多不多，说少不少，但看着收益率一直是正向的，小张开始算计自己何时可以FIRE（财务自由，提前退休）。

随着时间慢慢拉长，投资的波动性开始显现。凭借前两年积累的理财知识，此时的小张还比较理性，认为波动都是正常现象，长期投资肯定会有所斩获。只是从这时候开始，小张的定投动作不再连贯。

岁月如梭，时间来到2022年。这个时候，经过日积月累，小张投入的本金已经有几万元了，对小张来说，这笔钱已经不是“说多不多，说少不少”了。连续多日的绿色百分比让小张紧张兮兮，他不知道第几次怀疑自己——买基金的决定是不是错了？毕竟这笔钱什么都不干，反而比现在更多。但是怀着对美好生活的向往，他没有“及时止损”，只是降低了定投的频率，我愿称之为“随缘投”——隔好几周甚至好几个月投一次。

2023年，大家的投资状态都不太好。小张看着自己泛着绿光的手机屏幕心情复杂。他假装自己毫不在意这笔日益变少的钱，决定不再投钱进去，也不要再打开这个基金专区了。他选择当一只鸵鸟：只要我不看，我的钱就不会变少。

2024年，经过三年的震荡调整，小张的心境已经平和了许多，会隔一阵子打开App看看这笔钱还剩多少。如果看到基金经理提示最近是加仓的好时机，他会淡淡地再加仓500元，投资觉悟明显进入下一阶段——以时间换空间！

小张是很多个人投资者的化身。看到身边亲友的成功案例，抱着投机心态，在市场高涨时买入在高位，这就是投资中不可规避的人性。

“

资本市场之所以存在牛熊，很大一个因素就是人性。哪怕前人总结了诸多经验，很多大师把一生的心血都写入书中，但依然无法阻止人性的贪婪和恐惧。

——凌鹏《周期、估值与人性》

”

凌鹏在他的新书《周期、估值与人性》中谈到，在他二十年的投资经历中，见证了太多新生的、消亡的、起伏的、变化的，只有三样是不变的：周期、估值与人性。二十年，A股经历了三轮周期，凌鹏发现很多教训的产生原因不是认知问题，而是对人性的掌控不足。

凌鹏 著 中信出版集团 出版

人性的复杂让投资变得更加复杂，这种复杂也让人性被无限放大，所以投资这项勇敢者的游戏才让人着迷。王阳明在《传习录》中对弟子说：“是徒知静养，而不用克己工夫也。如此，临事便要倾倒。人须在事上磨，方立得住，方能静亦定、动亦定。”

越是非理性的市场，越是人潮涌动，理性的方法反而会收获更大。波峰波谷，市场的转换会让大部分投资者承受“七亏两平一赚”的损失，却也在塑造下一个时代找准价值洼地的“巴菲特”。

均值终有回归，只要坚持正确的打法，这场游戏，总会赢。