中概股之光也陨落了?

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最坚挺的中概股，拼多多也崩了。

8月26日，在拼多多发布了不及预期的二季度财报后，在美上市的拼多多股价出现暴跌，单日跌幅达到28.51%，股价收于100美元，市值一夜之间蒸发550亿美元，降至1388.77亿美元。

受拼多多暴跌拖累，当天中概股普遍下跌，其中阿里巴巴下跌4.27%，市值1916亿美元。

让人唏嘘的是，去年11月29日，拼多多市值在盘中冲上1924亿美元，历史上首次超过阿里巴巴，成为中国市值第一的电商巨头，让各方惊叹不已。

时过境迁，这半年一路高歌猛进的拼多多一夜之间，似乎就跌回了“原形”。

拼多多，这到底是怎么啦？

01

业绩不及预期

在资本市场缩水大背景下，如果从市值上来看，拼多多可以称得上是中概股之光。

尤其在去年，拼多多市值首次反超阿里巴巴，让拼多多的投资者们奔走相告。

支撑拼多多股价的是其连续多个财报季，超出预期的高增长。

从2022年第四季度到2024年一季度，拼多多营收增长速度就以46%、58%、66%、94%、123%、131%，连续6个季度保持增速上涨。

请注意，是增速保持上涨，同期，其他电商营收增长艰难地维持在个位数。

此消彼长，这是拼多多市值实现弯道超车，一度登顶的原因。

最新发布的2024年二季报，拼多多总营收为970.60亿元，同比增长86%，归属于拼多多普通股股东的净利润为320.09亿元，同比增长144%。

如果不按时间轴比，或者跟同行横比，这个业绩依然是靓丽得很。

但是资本市场更看重未来，拼多多这次970.60亿元的营收低于市场预期的999.9亿元。与第一季度相比，拼多多二季度的营收和净利润同比增长幅度，都开始出现下降。

这对于习惯了拼多多超预期财报的投资人来说，有些措手不及。

所以，财报一发布，拼多多美股盘前就大跌超18%。

02

管理层“补刀”

当投资人眼巴巴等着在财报电话会议上，能听到一些提振信心的“好消息”时，管理层释放了“一堆”悲观预期。

拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，过去几个季度的利润增长是短期投入周期和财报周期不同步的结果，不能够作为长期指引。当前业务正面临着激烈的竞争和一些外部的环境因素影响，这些将必然为业务发展带来波动，收入的增长也会放缓。

全球化方面，尽管当前多多跨境已经进入全球70多个国家市场，陈磊表示该业务正在面临更严峻、加速变化的国际环境，业务经营受非正常商业因素的干扰变多，未来业务发展的不确定性显著增加，收入逐渐放缓将是必然的结果。

拼多多控股财务副总裁刘军表示，上个季度，我们的收入增速环比放缓。展望未来，由于竞争加剧和外部挑战，收入增长不可避免地将面临压力。由于我们继续大力投资，盈利能力也可能受到影响。

这些发言概括起来，收入会放缓，盈利能力受下降，国际化业务更严峻。

这样“三连击”让开盘后的拼多多股价继续下滑。

然而，这还没完。

当分析师问道，拼多多未来是否有回购和派息的可能性？

这种原本可以打太极的问题，拼多多管理层的回答却斩钉截铁：“我们觉得当前公司仍然处于投入的阶段。公司业务在多线都面临着激烈的竞争和外部环境所带来的不确定性。因此，在当前进行资本层面的回购或者分红是不合适的。在我们管理层可预见的未来几年，我们也觉得没有这方面的必要。”

业绩预期悲观，公司也没有回购等计划提振市场信心，投资者自然就选择用脚投票了，

当天，拼多多跌幅达到28.51%，收于100美元关口，市值一夜之间蒸发550亿美元。

03

黄峥不想当首富？

在拼多多暴跌前两周，彭博发布亿万富翁指数，拼多多创始人黄峥以486亿美元的身价，超过了过去3年占据榜首的农夫山泉创始人钟睒睒，登顶中国首富宝座。

不过，对于向来低调的黄峥来说，这样首富的光环显然非他所愿。更何况，在中国还有“首富魔咒”一说，多少上榜单的首富风光过后，最后跌落神坛沦为“首负”。

所以，早在2020 年6月，拼多多市值超过千亿美元，根据福布斯中国实时富豪榜，黄峥以3210亿的身价，成为仅次于马化腾的中国第二大富豪。

此时，黄峥做了一系列的骚操作：卸任CEO、减持股份。

在很努力地抛掉自己的三分之一股份，才进入到不当首富的“安全区”。然而，人算不如天算，4年后，兜一圈，已经半隐退的黄峥被推上了“烫屁股”的首富宝座。

所以，当管理层在财报电话会上释放悲观预期时，投资人社群里还传出因为黄老板对首富头衔非常不满意，所以要主动做空。

这个当然属于“阴谋论”了，要想不当首富的方法很多，打压自家股价是最笨的一个办法。

当然，在拼多多股价暴跌近三成后，黄峥的身价肯定也要大幅缩水，黄峥有可能成为在位时间最短的首富。（完）