很多人在分析企业的时候，都想找到一种万能公式，找到一个放之四海而皆准的方法。虽然估值的方法有多种，但并没有完美的估值方法。因为每家企业所处的行业不一样，所以在对不同的行业进行估值的时候，使用的估值方法也不一样。

我们在衡量一个人的时候，也没有固定的标准，因为每个人都不一样，每个人的性格也不一样。所以在衡量人及对企业进行估值的时候，都不能拿固定的方式，去生搬硬套，这样做是很容易出纰漏的，也是很危险的。

市盈率、现金流、净资产收益率等估值方法，都只是估值的一种工具，就像锤子只能锤钉子，锯子只能用来锯东西一样，每种工具都有特定的使用场景。天底下没有完美的工具，这种工具可以把所有的活都干了，那么天底下就只会存在这一种工具，因为其它的工具已经没有存在的必要了。

所以行业与行业之间的区别，导致对企业的估值方法也不一样，有的时候可能还需要用多种估值方法对企业进行估值。一种估值方法只是一种工具，所以不同的行业需要用到不同的估值方法。另外即使是同一家企业，所处的生命周期不一样，那么对企业的分析方法和估值方法也是不一样的。

一家初创企业跟成熟的企业，当然分析的方法和估值的方法是不一样的。初创的企业不要说利润，很可能连营业收入都没有，有的初创企业可能连产品都没有。那么当然在分析企业及进行估值的时候，跟成熟的企业是不一样的。

创立公司，组织团队，设计产品，生产产品或者提供服务，企业才会有营业收入，有了营业收入，才会有利润。到这时候我们投资者，才能拿着企业的财务报表去分析。财务报表分析实际也是没有办法的办法，并且财务报表分析时能发现价值，也只对一类的公司有效，就是对处于成长后期，经营比较稳定的企业有效。

只有建立在企业的利润比较稳定，现金流很稳定，没有太多的资本支出，并且企业的可持续性比较好的情况下，我们对企业的估值，才能相对比较准确。如果是一家非常年轻的企业，那么用财务报表，对企业进行分析和估值，是一件很难的事情，也是很容易出错误的事情。

比如在分析茅台和拼多多的时候，分析的方法肯定是不一样的，估值的方法也是不一样的。茅台已经存在很多年，产品已经非常成熟，经营也很稳定。而拼多多几年前，这家公司还不存在，直到现在的营业模式还不断的演化之中。

当你判断一家非常年轻企业的时候，最重要的就是要判断的是人，是企业的创始人和管理层。那么很多人会觉得，判断人跟价值投资关系吗？这当然跟价值投资有关系，价值投资是发现价值，发现价值的途径，并不仅仅只能通过财务报表才能发现价值。

财务报表在投资中的作用，只是用来帮助我们过滤掉不好的企业的，或者用来确认你形成的核心投资逻辑存不存在的。一个没有产品的公司，或者还没有营业收入没有利润的公司，那么通过分析这家企业的财务报表，是没有办法发现这家企业的价值的。

所以对于这类初创的企业，分析的时候只有是从人开始，当然这对于投资者的能力圈也是非常高的。判断一家企业的创始人是不是好的企业家，当然需要很强的能力，要求你很会识人。

创始人决定了生产什么产品，或者提供什么服务，招聘什么样的人才，塑造什么样的企业文化，决定企业的生意模式。到财务报表分析可以发现企业价值的时候，企业其实已经很成熟了，因为企业的产品或者服务也很成熟了，营业收入和利润也已经很稳定了，所以财务报表分析已经是很尾端的事情了。

如果你想投资初创公司，那么最核心的的就是判断人，需要知道这家企业的创始人有没有野心，想把企业做大，做事情是不是很专注等等。当然作为普通的投资者，大部分人是没有这方面的经验的，你如果没有直接管理企业的经验，那么快速提升这方面经验的事情，就是大量阅读一些企业是发展史，获得一些间接经验。

阅读多了之后，你就会知道优秀的企业家，都有些什么共同的优秀品质。优秀的品质其实是有迹可循的，虽然阅读的这些企业史，这些企业的产品可能已经过时，但优秀企业家的品质其实还是有很多相似的。

有了这些间接经验之后，那么你在对这些初创企业的创始人，进行分析判断的时候，那么多多少少就可以借鉴，看看这些创始人有没有那些优秀的品质。当然不是说有了那些优秀品质之后，企业就可以做大做强，但很显然创始人如果没有那些优秀的品质，企业是很难做大做强的。