今天指数四天来首次翻红，完成了本周两阳夹着中间三阴的形态，但实际情况比k线显示的要差很多。

首先是五天个股全部涨少跌多，合计连续6天个股下跌率超50%，这种情况也就年初砸2635点时出现过。及代表小微股的中证1000/2000均为6连阴！

从更长周期看，深创周线都在7月连阳二周后走出5连阴，为明显的c浪形态，也都平了2月初见底前的连跌记录。而上证不仅本周k线组合好看一些，这几周也好很多，为三阳夹两阴的组合。毫无疑问，国家队、尤其是银行撑台子是唯一直接原因。

但根本原因，依然是市场规律。A股和全球市场接轨是必然趋势。而国有大型银行估值长期只有4倍多，即便连续上涨后，现在也才6倍出头（这两年涨了60%，但两次分红大大降低了股价和股息，谁说分红没用？），依然低于全球7-10倍的平均值。

其它价值板块的股息率大多在4-5%，也明显高于中国长期国债收益率（2%多），也等于或略高于美债。

A股近期成交不断萎缩，但即便是上周出现的连续三天“四字头”，换手率依然略超过0.6%，这恰恰就是美股的日常换手率（去年美股日均换手率0.61%，A股为0.9%）。须知，A股是t+1，所以目前这个水平并不低。

既然换手率都接轨了，相信这也是A股的的最低水平了，而在这个换手率情况下，上证走出企稳形态，意味内部有足够支撑，即不需流动性支撑，主要依靠价值支撑。比如，作为国家队之一的社保机构为代表，用红利支付社保支出，完全不用考虑股价涨跌，反正是用股息而非卖股票支付社保，所以几乎不需要换手，也自然不需要换手率支撑。

因为高股息票主要集中在沪市，所以相对更稳健和抗跌。由于宏观经济依然稳健增长，沪市多数价值板块客观上依然有价值优势，主观有国家队加持，因此仅从基本面上，短中期也可维持稳健上涨；技术面上，近两周利空密集，场内愁云密布，看空心态剧烈，但依然维持2840-90的箱体不破，这种形态一般也会向上突破！

至于深创，主要是科技股和题材股主导，而前面提到的明显的c浪调整，也意味着技术上这些板块大多完成或接近完成调整。从基本面看，虽然科技板块估值远高于价值股，但成长性也明显更强。可关注两个数据：七月份用电量增长5.7%,这个速度只算是维持中低速增长（低于上半年的7.9%），但新质生产力和机电行业用电分别增加40%和20%以上；二季度全球半导体销售额增加29%，三季度依然在加速！

许多科技板块在持续下跌后，估值也已不高，因此技术上，基本面上都会已开始有明支撑。近期部分科技股还会有最后的加速赶底，但多数将陆续触底反弹，大涨的黑马将越来越多，并可能取代至少和大蓝筹并列为做多主力！

昨天明确判断：短中线价值股稳中有涨，撑住大盘不破位，但也难继续强拉（估计明年最后见顶时才会再这么干）；科技股短线严重分化，但逐渐完成筑底，是决定大盘的主要变量——相信，会不断向好的趋势变化！

但大盘向好，个股情况依然不乐观。还是我昨天说的，小微股整体继续陷入不断下跌、不断新低的深渊，继续黑化每天的下跌率。只不过它们大多不影响或基本不影响指数。

另外，今天上证在2840-90箱体内已运行满13天（理论上的时间节点），按照我的经验，这种箱体几乎不会超过15天。此外，今天指数普涨，但并未按照预计突破2860-65（盘中最高2860）；且指数普涨，个股下跌率明显缩小，成交反而萎缩了7%。显然意犹未尽！

因此判断周一继续反弹，起码收复和站稳2860-65，后两天突破2885-90箱顶甚至上摸2900。且完成V底的深创，下周起码不会比完成箱底的上证弱。