【盘面分析】

全球金融市场从共振下跌，来到了止跌企稳反弹的阶段，这里依然没有看到欧美股市的顶部，同时还要注意外盘走势往往是“跌得快，涨得更快”，随着外盘金融市场的回暖，注意A股和港股市场，本周是否会先抑后扬。A股市场的成交量本周连续跌破1.5万亿元，再加上题材板块一天一个样，赚钱效应锐减之际，市场观望情绪浓厚，现在最大的问题在于没有明确投资方向。目前的行情属于典型的估值扩张行情，走势高度依赖政策和情绪，继续关注情绪端的变化，尽量等待回落之后的机会，追高没有必要。

骑牛看熊发现2023-2033年全球核聚变设备市场年均规模年均复合增速26%市场空间，预计全球核聚变设备市场年均规模将从2021-2025 年的208 亿元增长至2026-2030 年的917 亿元、2031-2035 年的2172 亿元，2023-2033 年年均复合增速26%。随着技术成熟和商业化推进，核聚变能生产低成本、高效率的清洁能源，如电能和热能，直接供应市场获取盈利。核聚变燃料氘和氚等轻元素存在于海水和岩石中，来源广泛且丰富，可供长期可持续利用，使得能源生产成本相对较低，具有较大的盈利空间。

三大指数开盘涨跌不一，两市开盘红盘个股千余只， 智慧矿山、纯碱等板块指数涨幅居前，制冷剂、海工装备等板块指数跌幅居前。可控核聚变概念盘初活跃，合锻智能2连板，久盛电气、融发核电等多股涨停，，近日可控核聚变项目招标加速，2025年以来，聚变新能、中科院等离子体所等公司密集招标，累计采购项目约46项。

军工板块震荡拉升，早盘火炬电子触及涨停，宏达电子、盟升电子等跟涨，近日国家军民融合产业投资基金二期有限责任公司成立，注册资本596亿元。企查查股权穿透显示，该公司由国家国财政部、中国航空工业集团等共同持股。机器人概念震荡回升，南方精工6天5板，东方精工、信捷电气等多股涨停，力星股份、龙溪股份等快速冲高，近期智元机器人已完成了新一轮融资，腾讯领投，此次是腾讯投资在具身智能领域首次出手。据了解，智元机器人还在以150亿估值进行新一轮融资接洽。

煤炭板块震荡反弹，大有能源走出12天6板，中国神华、郑州煤电等多股涨幅靠前，当前煤炭整体产业链库存已经较低，煤矿同时步入检修，随着3月底煤价领先需求触底，非电煤需求(如化工领域)逐步恢复，叠加6月迎峰度夏旺季驱动，价格有望回升至770元/吨以上。电力股再度拉升，江苏新能涨停，明星电力冲击涨停，皖能电力、黔源电力等跟涨，公用事业板块企稳与催化信号同步显现，煤价超预期下跌及水电蓄能释放推动火电、水电业绩预期反转，叠加高股息策略和市值管理方案密集落地，板块配置价值凸显。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二并没有出现明显的拉升航企概念，以热爱还是走自己的路，跟外盘没有一点关系，值得注意的是盘面没有创新低，本周有望先抑后扬的走势。近期A股市场连续震荡，资金情绪谨慎，权重股走势强于题材股，有业绩支撑的板块和个股走势稍强，市场对业绩的关注逐渐增加。近期市场从前期的估值驱动向基本面定价回归，宏观政策持续发力的趋势并未改变，指数调整幅度或有限，仍看好权益市场。接下来注意上证指数能否在3350点之上稳住。

创业板指数周二仍然是破位下行的走势，下方缺口看来本周要被补掉，之后再看反弹机会。机器人板块强于科技板块，周期、消费等热点随着政策面和消息面变化而轮动，科技板块已经是最近一个月跌幅最大的板块了，注意超跌反弹机会。今年以来已有约50家上市公司首次披露并购重组事件，远高于去年同期水平。市场人士认为，近期的并购重组市场特点鲜明，体现在“硬科技”并购活力足、券商并购重组持续活跃、央国企重组整合动作不断。接下来注意创业板指数能否在2120点之上稳住。

【淘金计划】

“四月决断”是A股市场一个重要概念，指投资者对四月行情的判断将对全年投资有重要指引意义。当下A股市场进入3月最后一个完整交易周，4月临近也使得市场对今年“四月决断”的关注度升温。尽管近期A股市场出现调整迹象，风险偏好的短期修正并不意味着行情的结束，“四月决断”的过程可能对应市场的“整固期”；适逢上市公司年报及一季报业绩预告陆续披露，后市交易策略上，建议可适度“高低切换”，看好景气有望持续或景气度存在改善的方向，以及红利股和债券等防御类资产。

题材板块中的可控核聚变、超导、煤炭开采等概念是资金净流入的主要参与板块，渔业、产业互联网、算力租赁等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现可控核聚变美国聚变工业协会发布的《2024 年聚变能产业报告》显示，核聚变产业在世界范围内已吸引超过71 亿美元的投资，全球核聚变企业总数达45 家，其中包括中国的新奥能源、能量奇点等。此外2025 年以来，可控核聚变领域技术突破不断。

核聚变有望成为人类未来的终极能源，核聚变是两个轻原子核结合形成一个较重原子核，同时释放大量能量的过程，核聚变具备能源潜力丰富、能量密度高、零排放、燃料获得性高等优点，但是同时面临着能量平衡尚未实现、氚自持尚未得到验证、耐辐照材料开发进展缓慢、经济性不确定等问题函待解决。

投资核聚变不仅能带来经济收益，还能为环境保护和可持续发展作出贡献。核聚变过程中不会产生长周期的放射性废物，相对更加环保，有助于提升企业的社会形象，吸引更多的人才和资源

聚变三乘积及能量增益因子Q 是衡量核聚变反应的重要指标。实现核聚变点火状态要求等离子体的温度、原子核密度、约束时间三者的乘积大于一定值。工程技术可行性则要求实验能量增益因子Q>1，获得净聚变能。目前技术仍处于实验室阶段，商业化应用仍需进一步突破。

核聚变分为不同技术路线，磁体为核聚变装置的重要组成部分。目前两种主流的核聚变技术研究路径为磁约束聚变和惯性约束聚变，而托卡马克是当下研究最为广泛、也是未来最有可能实现可控核聚变的聚变装置；以ITER 实验堆阶段为例，磁体系统（28%）是最大成本项，显示了超导技术的关键地位，其余包括堆内构件、土建厂房、真空室等。

超导材料尤其是高温超导有望成为核聚变的重要组成部分，高温超导材料能够提供更强的磁场，使得聚变装置尺寸减小，降低聚变堆的成本，REBCO 即第二代高温超导带材随着聚变装置建设的陆续启动，有望率先放量，相关公司将受益。