近日，华尔街日报报道了凯投宏观（Capital Economics Ltd.）的最新预测，指出美国经济和股市的持续优异表现，以及总统当选人川普（Donald Trump）计划明年大规模课征关税，意味着美元明年将进一步小幅升值。
这一预测引发了市场的广泛关注，也引发了投资者对于美元未来走势的深入讨论。
美元明年或逼近2022年峰值凯投宏观在其最新报告中强调，美国关税的上扬将引发一系列市场调整，这些调整预计将带动美元在明年再度走升，进而将美元指数拉升至110左右，逼近2022年的峰值。这一预测并非空穴来风，而是基于对美国经济复苏势头强劲、股市表现优异以及川普政府关税政策的深入分析。
数据显示，2024年12月17日，美元指数报106.7700，尽管日内有所波动，但整体上仍处于高位运行。与此同时，美国制造业和服务业PMI数据也显示出美国经济的强劲势头。美国12月标普全球制造业PMI初值为48.3，虽然不及预期的49.5，但服务业PMI初值为58.5，超过预期的55.8，综合PMI初值为56.6，也超过预期的55.1。这些数据表明，尽管制造业面临一定压力，但服务业的强劲表现仍在支撑整体经济增长。
“美国例外论”面临挑战然而，并非所有人都对美元的未来走势持乐观态度。洛克菲勒国际（Rockefeller International）主席夏玛（Ruchir Sharma）在英国金融时报撰文指出，所有极端价格及估值的典型迹象都意味着，现在应该是投资人抛弃“美国例外论”迷思的时候了。
夏玛认为，明年某个时间点，投资人将因美国财政赤字或国债拍卖规模扩大而要求更高的公债殖利率，进而导致经济成长趋疲。
夏玛的预测并非无的放矢。他指出，现在需要将近2美元的新政府债务才能拉动美国GDP增加1美元，较5年前增加了50%。这一数据揭示了美国财政状况的严峻性，也引发了市场对于未来经济增长的担忧。
夏玛进一步指出，美国去年的经济成长有超过三分之一得归功于财政刺激，这在一定程度上掩盖了经济结构的脆弱性。
专家观点各异，美元走势成谜除了凯投宏观和夏玛之外，其他机构也对美元的未来走势提出了不同的预测。供应管理协会（ISM）发布的《ISM供应链规划预测》显示，美国制造业受访厂商预期，美元明年相对于七大主要贸易伙伴货币（欧元、加币、英镑、日圆、墨西哥披索、韩元、新台币）将呈现走升。这一预期与凯投宏观的预测不谋而合，进一步强化了市场对于美元升值的预期。
然而，高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）的汇率策略师团队则提出了更为谨慎的观点。他们指出，尽管美元在川普征收高额关税计划、美国经济蓬勃发展以及美国资产价格持续上扬的带动下正进入一个新的强势时期，但美元贸易加权指数在未来一年的上涨幅度可能仅为约3%。这一预测相对保守，但也反映了市场对于美元未来走势的不确定性。
关税政策成美元走势关键在众多影响因素中，关税政策无疑成为了美元2025年走势的观察重点。嘉信理财（Charles Schwab & Co.）首席固定收益策略师Kathy Jones日前指出，关税政策将对美元的未来走势产生深远影响。她认为，川普政府的大规模关税计划将引发全球贸易格局的深刻变化，进而对美元汇率产生重大影响。
事实上，关税政策的影响已经初步显现。数据显示，美国对中国增加关税已经对两国的经济和贸易产生了深远影响。根据全球贸易分析模型（GTAP）的测算，如果美国对中国全面征收60%的关税，将拖累美国GDP 0.5-1个百分点，而中国GDP可能下降0.4%至1.62%。这一数据揭示了关税政策对于全球经济和贸易的巨大冲击，也引发了市场对于未来美元走势的更多担忧。
结语：美元未来走势扑朔迷离综上所述，美元的未来走势充满了不确定性。尽管凯投宏观等机构预测美元明年将进一步升值，但夏玛等专家的担忧也不容忽视。
关税政策、财政状况、经济增长等多重因素将共同影响美元的未来走势。对于投资者而言，密切关注市场动态和经济形势的变化，及时调整投资策略，才能在市场的波动中抓住机遇、规避风险。
随着全球经济格局的不断变化和美国国内政策的不断调整，美元的未来走势无疑将成为市场关注的焦点。
