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大家好，我是茁壮成长的杨小麦 的爸爸，985理工科背景的保险经纪人，90后奶爸。

大放异彩！

分红险这个赛道，保险公司之间的分化非常明显。

有的保司刚刚做没几年，只能自己摸索，有的已经深耕十多年了，还有成熟分红经验的股东做指导。

分红实现率上，有的保司做的很差，甚至0分红，有的保司做的一般，而有的保司，成绩非常漂亮和优秀。

在潮水退去行情不好的时候，表现还能靠前的保险公司，这样的“显眼包”显然更值得我们关注和选择。

今天来聊一家在分红险时代将大放异彩，专注纯正英式保额分红十几年，产品设计最接近港险产品的保险公司-恒安标准人寿。

01.

公司情况

1、股东背景和分支机构

恒安标准人寿2003年成立，中方股东是国企天津泰达，天津国资委旗下。

外方股东为英国标准人寿安本集团，1825年成立，传承近200年，截至2023年底，旗下管理全球资产达4950亿英镑。

双方各持股50%，公司成立20多年，股东未变、股权比例未变。

目前设立的分支机构区域有：天津、青岛、北京、山东、江苏、辽宁、四川、河南、广东及大连。

2、风险综合评级

风险综合评级是偿二代监管体系下的重要监管评价指标，监管机构每季度按照偿付能力风险（操作风险、战略风险、声誉风险和流动性风险）大小，结合偿付能力充足率等指标将险企分为A、B、C、D四个监管类别。

A类公司的定义是：偿付能力达标，且偿付能力风险小，进一步细分为AAA类公司、AA类公司、A类公司。

恒安标准的公司运营、风险管理有多优秀？

寿险行业唯一一家连续9次AAA评级的保险公司，累计34次获得A类评级。

02.

分红险产品特点

恒安标准是一家专注于英式保额分红产品十几年的保险公司。从2008年开始，将英式保额分红产品引入国内，已经运营了16年。

在分红险上，恒安标准是：

（1）行业唯一公开披露开业至今所有产品，15 年以上分红实现率的保司；（2）分红险产品数量58款，合资保司第一；（3）保额分红实现率TOP10产品入围4款，终了分红实现率TOP10产品入围3款，行业最多。

恒安标准的分红险产品设计，有着鲜明的、独有的，与其他家保司不同的特点。

1、全差分红

利差、死差、费差、退保差等等，全部参与盈余分配。

恒安标准的投资一直非常稳健，保障了在利差端的持续盈余。产品在销售渠道，给业务人员的佣金很低，保障了在费差端的盈余。

利差益+费差益，给到客户的分红盈余自然就多。

2、纯正英式保额分红

美式现金分红：红利一经分配就以现金方式给到客户，之后这部分红利就离开了整张保单的运作系统，投保人可灵活领取、可留存、可抵交保费。

但这种灵活的红利领取方式需要保持较高的资产流动性，可能会制约投资收益的空间。投资标的主要集中于固定收益债券，权益类型资产的占比基本上在30%以内。

英式保额分红：红利以保额方式分配，红利留在原系统，并参与后期分配。红利领取方式不如现金分红灵活，投保人只能通过退保和减保获得红利。

优势在于增加了长期可投资资产的比例，因此有可能增加投资收益，并有机会保持稳定的投资收益率。

投资标的主要集中于权益类型的资产，占比在50-80%，部分投资标的会是固定收益，但是这部分的比例较低。

两者分红各有特点，不管是现金分红还是增额红利，没有绝对的优劣之分。

恒安标准产品全部采用保额分红，资金稳定性更强，期限更长，资产与负债相匹配，可以更放心地去做长期的、收益稳定的投资安排，产品的预期收益也会更高一些。

保单有效保额和客户各项利益不断增长，递增的保额都可以参与未来的分红，实现复式增长，更好地应对通胀。

3、年度+终了双重红利

大陆保险公司的分红险产品设计，有终了红利的产品非常少，大多数都只有年度红利。

年度红利分配的是可分配盈余，发放后就进入客户的保单系统。

而终了红利暂时不会分给客户，只有退保或者身故保单终止时，才会发放。在退保之前，终了红利会留存到分红特别储备账户/未分配盈余中。

终了红利相比于年度红利，投资资产会更偏权益类的长期资产，预期回报也会更高。另外一个作用是平滑机制。

03.

分红账户和储备账户

1、保额分红资产规模

从2008年开始做保额分红产品开始，恒安标准的保额分红资产规模稳步提升。

截止2023年9月底，保额分红账户资产规模为152亿，比2022年117亿增长29%。

2、未分配盈余充足，可用于未来平滑

未分配盈余/分红特别储备账户，是分红险平滑机制的核心关键。丰年防荒年，晴天防雨天。

在遇到盈利水平不好的年份，比如2022年疫情期，保额分红账户平滑前投资收益率为2.22%，盈余不足以分配红利。

恒安标准就动用分红特别储备账户中的资金，平滑后为5.63%。

遇到投资收益好的年份，比如2020年，平滑前为8.78%，平滑后为6.96%。

截止2023年9月，恒安标准保额分红账户总的未分配盈余已经积累了7.35亿，分红账户经营状况良好。

这部分未分配盈余还是会给我们的。如果我们保单退保或终止，分红特别储备中的资金就会全部释放，作为终了红利分配给客户，所以客户利益是有保证的。

另外按照《分红保险精算规定》第18条：当本期分红后的分红账户分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金的15%的，超出的部分应作为当期可分配盈余予以释放。

也就是说不要留存太多了，超过太多的部分也需要释放分配出去。

04.

底层投资资产

我们来看一下恒安标准保额分红账户的底层投资资产。

1、资产分类

截止2023年9月，恒安标准的保额分红账户资产，权益类资产占比22%，传统固定收益类资产为92.72亿，占比为61.15%。

其中剩余年限在20年以上的固定收益类资产为59.42亿，在保额分红账户中的占比为39.18%，长期资产的占比较高。

2、固收资产的具体构成和收益率

继续来拆解固收资产的构成。

92.72亿的固定收益类资产：

（1）所有分红账户可计算现金流的固收类资产，到期收益率为3.76%；

（2）票息率在4%以上的资产，在保额分红账户中固收资产的占比为40.56%。

且大多数是国债政府债等安全等级高的债券。

长期+高信用+高票息的固收类资产，代表的就是未来给客户长期的稳定收益回报。

05.

投资收益和分红实现率

优秀的底层资产投资+优秀的分红险运营，带来的结果就是优秀的投资收益率，和超出客户预期的分红实现。

1、投资收益率

过去五年年均综合投资收益率达5.89%，2024年一季度综合投资收益率6.41%。

2、分红实现率

恒安标准的分红实现率，不仅高，而且产品数量多，披露的年份历史长。

06.

最高标准

如果我们要高标准选择一家保险公司：

1、核心偿付能力190%以上的，截止2024年1季度，有8家；

2、风险综合评级AAA级四次以上的，有4家；

3、经营分红险15年以上的，有4家；

4、符合互联网销售长期年金和终身寿险的，有16家；

5、成立养老险公司的，有10家；

恒安标准人寿就是一家同时满足以上所有条件的保险公司。

好了就这样，后面再来分别聊恒安标准的分红增额寿和年金产品，感兴趣可以跟我详细沟通。