从风格指数看，2010年来岁末低估值板块往往表现好于高估值板块、绩优股好于亏损股、大盘股好于小盘股，年初往往存在反转效应。具体看，年底尤其是11月，低市盈率、绩优股、大盘风格涨幅中位数分别高达2.4%、3.1%、3.6%，而高市盈率、亏损股、小盘股风格年底尤其是12月份往往是低于前者的。而年初月份高市盈率、亏损股、小盘股风格表现往往好于对应的低市盈率、绩优股、大盘风格。从基金持仓看，岁末机械设备、家电、非银金融、房地产等基金持仓占比提升幅度居前，而食饮、医药生物、通信等行业持仓占比降幅居前，年初往往存在反转效应。

主力净流入行业板块前五：半导体，PCB板，智能音箱，新能源车零部件，新能源整车； 主力净流入概念板块前五：国产芯片，5G，光通信，云计算数据中心，光电共封装CPO； 主力净流入个股前十：中兴通讯、赛力斯、澜起科技、露笑科技、兆易创新、沃尔核材、方正科技、兆驰股份、中际旭创、天孚通信

华为昇思人工智能框架峰会将于2024年12月14日在北京中关村国际创新中心举行。大会旨在汇聚人工智能产业界创新力量，为中国构筑坚实的软件根基，推动技术持续创新，共建人工智能开源新生态。目前人工智能应用场景的扩展以及与更多领域交叉融合进程的加快，越来越多的需求被提出，如对全场景多任务的支持、对高算力的需求等，随着市场需求的不断增加和应用场景的不断拓宽，国产AI大模型将有望在更多领域实现落地和应用。

OpenAI正式上线AI视频生成模型Sora，但用户使用需持续排队，需要一段时间才能让每个人都能使用人工智能视频生产模型Sora。他写道：我们严重低估了对Sora的需求。随着大模型商业化落地，算力需求提升的逻辑更具备可持续性，CSP 厂商未来有望保持较高的 AI 算力侧投资，推动 GPU、TPU 等专用硬件及液冷技术的广泛应用，同时高性能存储和光模块等硬件需求也将随之激增。多模态与生成式 AI 的快速普及，将驱动 SaaS服务升级并带来新的商业化模式。整体来看，龙头先发优势将成为新一轮竞赛的关键点。

汽车以旧换新有力有序推进，政策效果加快显现。11月份，国内乘用车零售242.3万辆，同比增长16.5%，增速较10月加快5.2个百分点。其中，新能源乘用车零售126.8万辆，同比增长50.5%，占国内乘用车零售量的比重达52.3%。汽车是宏观经济稳增长的重要抓手。2024年以来，以旧换新政策对汽车市场景气度起明显提振。2025年汽车以旧换新政策有望延续，如果政策整体延续2024年刺激力度，2025年乘用车或有高个位数增长空间，强势车型周期的车企有望盈利超预期。

力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元，集聚3-5家有较强行业影响力的专业并购基金管理人。半导体作为典型研发投入大、回报周期长、资产投入重、投资风险高的硬科技行业，企业短期盈利较难，而需要长期稳定的资金支持。并购重组为硬科技企业创造了新的“绿色通道”，也有助于降低投资风险。而上市公司能够利用并购拓宽盈利边界，打造二次成长曲线。

上证指数出现低开高走的盘面，按照牛哥之前的判断12月份是“必须”要站上3400点的，这是“面子工程”。短期市场情绪有望提振，中长期重视内循环方向配置短期来看，政策宽松预期进一步升温，市场情绪有望得到提振，短期建议关注顺周期等方向的配置机遇。历次经济周期拐点前后，由于投资者对于政策的关注度明显提升，年末市场交易往往会围绕政策预期展开。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。

创业板指数依然是在2200点附近震荡，然而盘面并未出现放量反弹的迹象，说明一切伤透了心的割肉资金还是在观望，也是在等待右侧参与机会，这里只能看成是超跌反弹行情。当前类比2012、2014、2022 年，随着岁末年初宏观靴子逐步落地，市场风格可能阶段性向大盘顺周期切换。12 月政治局会议表述超出市场预期，为年底的中央经济工作会议与明年两会做出积极定调，有望重新打开市场预期斜率的向上空间，叠加两会前政策预期难有证伪风险，我们认为短期内大盘情绪将明显提振，顺周期风格有望迎来配置机会。