展望2025 年，政策加力“促内需”将是保障稳增长、稳预期目标的重中之重，预计围绕“促消费与惠民生相结合、扩大有效投资”，货币政策继续保持宽松基调、财政政策积极有为和再加力，持续推进“两新”政策加力扩围、社会综合融资成本进一步下降、价格水平合理回升。在经济与政策交织的综合作用下，A 股市场扭转连续三年下滑态势，预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，考虑到“努力提振资本市场”底层逻辑所体现出的政策意图。

主力净流入行业板块前五：黄金，船舶，有色 · 锌，重卡，挖掘机； 主力净流入概念板块前五：航母，培育钻石，页岩气，军工混改，可燃冰； 主力净流入个股前十：卓翼科技、中国核电、紫金矿业、中际旭创、中船科技、潍柴动力、兆驰股份、兴业银行、中国联通、交通银行

字节跳动视频生成模型PixelDance已在豆包电脑版正式开启内测，部分用户已开通体验入口。内测页面显示，用户每日可免费生成十支视频。PixelDance视频生成模型于9月底首次发布，最早通过即梦AI、火山引擎面向创作者和企业客户小范围邀测，目前基于该模型的视频生成能力已在豆包电脑版陆续开放。骑牛看熊认为伴随AI内容输出、推理能力及安全性持续提高，有望为应用端开发提供更强技术底座，加速多行业赛道中AI应用的推出及提高实用性。随着AI迭代加速，机构看好AI在影视、教育、游戏、营销、陪伴、工具等领域的应用落地。

“以旧换新”和消费补贴等政策明年可能在规模及品类上有所扩充，针对低收入人群的保障性政策、以及加强社会保障体系的建设或成为主要抓手，比如通过降低社保缴费比例为企业减负，调整低收入人群的社保缴费基数、增加实际收入及消费能力。扩大内需将成为经济增长最主要的驱动力，政府将在2025年推出力度更大的政策和措施来增强消费者信心，刺激消费欲望，预计2025年内需驱动型消费企业的股价表现可能好于出口驱动型企业，同时可选消费企业的业绩以及股价弹性可能大于必选消费。

据Mysteel新能源报告，12月新能源汽车市场受补贴政策支撑需求持续向好，同时部分年后购车需求前置，海外储能订单预计短期内并不会退磷酸铁锂厂家当月订单高涨，排产环比增加0.9%。在我国“碳达峰”及“碳中和”双重目标的推动下，新能源汽车行业经历快速增长，致使新能源汽车电池的需求大幅增长。根据咨询公司沙利文，中国内地新能源汽车电池的出货量预计将自2024年的816.6GWh增至2028年的1860.5GWh，复合年增长率为22.9%。

中国11月末黄金储备报7296万盎司，10月末为7280万盎司。此前央行连续六个月暂停增持黄金。鉴于劳动力市场依旧保持韧性，2025年美国经济软着陆概率较大，美联储主席鲍威尔于本周表示，基于美国经济表现稳健，美联储对快速降息并无紧迫感，但市场在非农数据发布后依旧预期美联储降息概率小幅提高。中长期角度来看，全球主要经济体货币政策方向明确，东欧及朝鲜半岛等地缘冲突仍将凸显贵金属避险属性，贵金属中长期配置价值不改。

上证指数看似横盘不懂，实际上处于下跌趋势中，这里仍然要注意20日线一旦跌破将会继续向下，本周注意情绪极弱后的反弹机会。大家重点关注以科技创新引领新质生产力发展，把握两大主线：本次会议重点提到了“开展‘人工智能+’行动以及培育未来产业”。人工智能已经连续三年出现在中央经济工作会议的通稿内容中。未来产业也已连续两年出现在中央经济工作会议通稿中。因此建议重点关注人工智能+、以及未来产业。

创业板指数在60日线附近横盘3日了，始终没有明显的方向选择，不过周一微盘股跌逾5%，创业板指数并未大跌，说明这里有点“跌不动”了。继续看好2025 年A 股行情，本次会议正视了当下经济面临的内外部困难，给出了明确的货币财政双宽松、提振消费等市场期待的应对措施。同时，会议罕见的大篇幅提到了股票市场，强调要通过创新金融工具、打通中长期资金入市堵点，稳定金融市场。