市场价跌完股价跌，前段时间狂跌不止的茅台让不少白酒投资者心惊肉跳，茅台只涨不跌的“刻板印象”被狠狠击碎。在消费者心中最有可能成为中国奢侈品品牌的茅台，被打上一个问号。一旦库存过量，何来“贵”的可能。

与此同时，在国际市场中，稀缺的名庄葡萄酒价格已然见涨，奢侈品顶梁柱LV也迎来三年十次调价，壕客们的需求依然存在，为何不能是茅台？茅台能否成为中国的奢侈品？

最近飞天茅台价格一天一跌成为整个市场津津乐道的话题，根据搜查到的信息来看，从行情价2600-2700元/瓶到最低点2100元/瓶，随后在品牌和酒商的共同努力下稳定在2400元/瓶，可谓见证了近十年茅台最令人“担忧”的价格波动。

因此而牵动的股价，也让股王茅台在两个月的时间内下跌了近20%。据相关财经报道分析，从5月7日收盘到6月25日，在这30多个交易日里，贵州茅台总市值蒸发了3500亿元。

3500亿是一个什么概念？茅台价格抖一抖，把葡萄酒行业跌没了。

去年飞天茅台的定价涨过一次。

从2023年11月1日起，飞天茅台出厂价从969元/瓶提高到1169元/瓶（这是一级经销商大概的拿货价，实际价格与拿货量以及销量补贴有关）。飞天茅台的指导零售价是1499元/瓶，是茅台自营店等官方渠道的价格，但这个价格的茅台数量有限需要抢购。

到了终端烟酒店，消费者随时能买到的价格约在2700元-3000元/瓶（跌价前），这个价格才是真正的市场零售价。

如此看来茅台比一些知名奢侈品的投资空间可大多了，但这也让茅台自身所谓的定价权看起来像个笑话。无论是在飞天茅台炒到3000元的时候，还是差点跌破2000元的时候，市场上其实一直都不缺茅台，真正稀缺的是可以用品牌零售指导价1499元买到的茅台。

因此，和国际上价格稳定的名庄酒相比，茅台应该考虑的，是如何让产品稀缺，绝非价格稀缺。否则，就是在和茅台的消费受众打心理战，这次降价风波只会成为毫无作用的警钟。

当二级市场卖出价格高于一手买进价格，商品就具备了一定的投资属性。而在这方面，酒水有着天然优势，与其他有着奢侈消费性质的商品相比，生产时间对酒水有着决定性影响，时间又是唯一只能向前不能重来的存在。

在某个文化收藏馆里，1980年的五星牌茅台每瓶售价5.5万元，1990年的铁盖茅台每瓶2.7万元，2000年的飞天茅台每瓶9500元。按照这个价格来推算，茅台老酒每隔10年增值1-1.2倍，年均复合增值率在8％-10％。（以上数据来源《茅台传》）

尽管茅台的国际影响力不如一些顶级葡萄酒，但在增值这件事上实力不弱。

1996年Salon Les Mesnil香槟的拍卖价格在过去五年中每年增长16%，1996年Jacques Selosse的年回报率为13%，1996年Dom Perignon的年回报率为8%，1996年Krug的年回报率为12%。即使当前葡萄酒市场疲软，并未对稀缺知名老酒的价值产生贬值影响。

在2020年至2022年两年内，葡萄酒投资之王罗曼尼康帝酒庄（DRC）在拍卖会上增长了75%，尽管此后下降了30%。但一些酒类投资专家表明，DRC借以强劲涨势冲到顶峰，但在下降过后反而显露出其真实价值。

也许眼下的茅台正需洗尽铅华，以更加真实的价格继续发展。酒水投资有着不得不应对的周期性问题，但当品牌效应、质量以及数量赋予了某个商品基础价值，便再难有支点撬动时间的杠杆。

奢侈品未必都增值，但消费品有了增值空间便一定会附带奢侈属性。

结合茅台表现出的增值力，以及消费茅台人群的心理因素来看，小乐认为茅台是离奢侈品最近的中国品牌。奢侈品与普通商品最大的区别在于，奢侈品是超出人们实际需要的非必需品，其价值和品质的比值要高，无形价值和有形价值的比值也要高。

简单来说，就是品牌背后的历史、文化、概念性意义要超出商品本身的功能。从这个角度去评判已经不可能再生产的老酒是符合的，因为许多老酒已经不具备饮用价值，但随着时间的积累带给品牌的价值不可估量。

曾有一项研究结果表明，世界上拥有百年历史的奢侈品牌，大约会用5年左右的时间完善奢侈品品牌的基因，用80年左右的时间形成世界影响力。对于1951年成立，至今刚73岁的茅台来说，想要判断这是否真的是一个有底蕴可品、有价值可投的奢侈品，还需很长一段时间才能验证。