2024年以来，国药集团罕见地频繁就并购整合“高调表态”。
国药集团：推进战略性重组和专业化整合
4月15日，国药集团召开2025年一季度运营分析会，集团董事长白忠泉，总经理赵炳祥均现身会议，在这一会议上，白忠泉提了3点要求，其中之一即优化产业结构，围绕增强核心功能、提升核心竞争力，聚焦主责主业，加大力度推进战略性重组和专业化整合。
上一次类似表态是在2025年初。国药集团召开2025年度工作会，白忠泉强调2025年国药集团的总体工作要求，其中包括“要加强并购整合”。
2024年以来，国药集团罕见地频繁就并购整合“高调表态”。
去年4月17日，国药集团召开战略性新兴产业和未来产业工作部署推进会。赵炳祥表示，提升新兴领域布局水平；推进高质量并购，填补内生发展不足，全面加快发展战略性新兴产业和未来产业，推动形成生物医药领域的新质生产力。
4月1日，国资委官网才官宣了赵炳祥的职务变动，加入国药集团之前赵炳祥为华润三九原总裁。
根据国药集团的“十四五”规划，在“十四五”末，国药集团目标实现营业收入、资产总额或市值过万亿，并进入世界500强前100名。
据统计，截至2023年，国药集团的总营收达6800多亿元，利润总额超285亿元，但是这一数字距离万亿仍有一定距离，据此，业内认为国药集团不排除大的收并购动作。
国药集团是由国务院国资委直接管理的以生命健康为主业的中央企业，拥有1600余家成员企业，以及10家上市公司，业务涵盖医药分销、医药零售、血制品、中药、化药、体外诊断、CRO等板块。
具体来看，包括医药流通领域的国药控股、国药股份、国药一致；中药领域的中国中药、太极集团；血制品领域的天坛生物、卫光生物；化药领域的国药现代；体外诊断领域的九强生物，以及研发外包服务赛道的益诺思。
继2023年收购卫光生物后，近两年，国药集团在收并购领域的动作相较华润系更少。
据东北证券的一份研究报告，2018年至今，国药集团1000万以上的并购事件至少20起，共涉及现金金额超300亿元，其中重组并购事件较多的企业为国药一致和太极集团。
国药系2024年业绩表现出炉
从各上市公司的业绩表现来看，2024年，国药集团在业绩、利润层面面临一定压力。
3月24日，国药控股发布2024财年年报，2024全年营收5845.08亿元，同比下降2.02%；归属母公司净利润70.50亿元，同比下降22.14%。
过去的2024年，国药集团三个主营业务板块呈现差异化发展态势。截至2024年末，国药集团医药分销板块收入占比同比上升1.72个百分点，达到73.16% ；器械分销板块收入占比同比下降1.68个百分点，达到19.41% ；医药零售板块收入占比同比增加0.14个百分点，达到5.92% 。
针对营收、利润的下滑，国药集团在年报中分析的原因包括：
随着医药行业合规监管常态化推进，器械类产品的入院合规性审查趋严，导致医疗设备入院速度放缓，行业增速有所下降；2024年，国家医保局持续推进耗材集采提质扩面，骨科耗材集采常态化推进，流通环节利润空间持续承压；2024年，受到行业监管和财政贴息政策下设备采购项目减少以及高毛利防疫物资骤减产生的比较基数影响，器械分销板块收入规模同比下降；国大药房受到门诊统筹、医保个账改革及整体市场消费下行的影响， 叠加报告期内高毛利防疫商品等品种销售下滑，本年度业务收入下降8%左右。
除国药控股外，国药一致、太极集团、中国中药的营收、利润受多重因素影响也有下降。
不过，国药现代的业绩、利润表现非常亮眼。
3月28日，国药现代披露2024年业绩，报告期内实现营业总收入109.38亿元，其中过亿产品28个，销售规模占比69.69%；归母净利润10.84亿元，同比增长56.62%；归母扣除非净利润10.43亿元，同比增长52.72%国药现代主要业务涵盖原料药及医药中间体、制剂、大健康三大板块，其中原料药及医药中间体收入51.98亿元，占总收入比重47.53%；制剂收入54.51亿元，占总收入比重49.84%。
据米内网统计，在国家开展的九批十轮化药集采中，国药现代合计有25个品种顺利中选，其中第七批国采中选8个，第九批国采中选5个，第十批国采中选4个，包括帕拉米韦注射液、碳酸司维拉姆片、氟尿嘧啶注射液、奥美沙坦酯氢氯噻嗪片等。
拉长时间轴看，回顾国药集团的巨头长成之路，其营收一路从2013年的2000亿左右狂飙至如今的7000亿上下，利润也基本保持一路上涨。
招商证券在一份研究报告中指出，2024年央企总体保持“一利五率”目标管理体系不变，相比于2023年“一利五率”考核体系，2024年的考核体系不仅要求利润总额保持增长，净利润与归母净利润也需协同增长，形成更多有利润的收入、有现金流的利润，对利润的增长质量提出了更高要求。
加快发展生物医药
鼓励国有企业并购重组
4月16日，市场监管总局公布数据显示，今年第一季度，国内企业并购较为活跃，涉及国有企业参与的集中案件104件，约占60%；从细分行业类别看，制造业中涉及汽车制造的集中案件数量最多，其他数量较多的行业包括医药制造业等。
不久前，国务院国资委党委在《民主与法制》周刊发表署名文章表示，对于生物医药等产业基础比较薄弱的领域，鼓励国有企业运用并购重组、股权投资、产业基金等多种方式，加快形成产业影响力。
往前追溯，针对国有企业开展并购重组相关方面曾多次吹风。
2024年4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称“新‘国九条’”），这是第三次国务院层面出台资本市场指导性文件。
多家券商指出新“国九条”对活跃并购重组市场作出重要部署以来，证监会坚持市场化方向，进一步优化并购重组政策环境，相继推出“科创板八条”“并购六条”等支持性政策，激发并购重组市场活力。
2024年底，深圳、上海先后发布文件推动并购重组行动——上海2024年12月份印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》；2024 年 11 月， 深圳市委金融办发布《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025-2027） （公开征求意见稿）》。
深圳、上海两地均将生物医药划为重点产业——有望通过并购重组持续做大做强。
中国银河证券在一份研究报告中指出，相比于所有A股上市公司，医药生物行业的国企数量和市值占比较低，主要集中在医药商业和中药领域。截至2024年 11月4日，医药生物行业A股上市公司共有497家，其中中央国有企业56家占比3.82%，地方国有企业56家，占比11.27%，民营企业和其他类型企业 422家，占比84.91%。
东北证券进一步指出，“国家队”在医药行业进行投资并购，有着资源嫁接广、交易对价低，资金退出期限长，没有退出压力等优势。部分大型国央企在面临增长乏力的隐忧、完成“做大做强”、“做优做强”的监管考核要求时，往往采用“内生+外延并购方式”，布局更多新的产品和技术以提升竞争力。
目前“国家队”迎来医药投资并购黄金时刻，有望持续引导并购潮。
