7月新能源汽车销量一出来,零跑汽车居然冲到了第十名;在新势力品牌中,仅次于理想和问界(赛力斯)——这个小角色,不断地往舞台中心走。
成立于2015年的零跑汽车,几乎从未完全摆脱生存的威胁。但就是在向死而生的环境中,零跑一直活着,公司还上了市,势头也不错——
在7月创下单月销量历史新高后,零跑8月继续热销,第二周销量达到 0.54 万辆,超越问界,来到了新势力品牌的第二位。
其实,偶尔热销并不能说明什么问题。如果负毛利卖车,那卖得越多,死得越快。很多车企都曾一度热销,但依旧被淘汰出局。
而零跑卖得越来越多,且毛利过去多年一直为负,它是怎么活下来的?
资本市场的输血是部分原因,主营业务虽然不迅速,但持久的改善,可能更为关键。
它坚决而持久地执行了先求规模,再求利润的策略。
“没有规模就代表着没有成本的优势,就很难在这个市场里面去竞争。”零跑汽车董事长朱江明8月15日晚在业绩电话会上说,“所以从零跑的角度来说,量比毛利率毛利润更重要。”
“当然不能亏着卖,必须有一定的毛利率。零跑的策略就是逐年提升毛利率。”
零跑汽车2024年中报显示,零跑汽车上半年毛利率来到了1.13%,仅论二季度,已经达到2.8%。朱江明透露,六七月份,零跑的毛利率已经接近5%,全年目标也是朝着5%而去。2025年,零跑汽车的毛利率将向10%冲击,后续再努力达到最终15%的毛利率目标。
规模依旧很重要。
朱江明认为,未来3年内,如果不能做到行业前5名,将决定是否能够生存。因为现在新能源汽车是从燃油车里面抢市场份额,相对还容易一点,还有增量,将来没有增量,只有在存量里面互相绞杀去竞争,这个难度会更大。
显然,零跑也希望自己未来3年内要做到行业前5。
我们来回顾一下零跑在销量上狂奔、在毛利率上攀爬的过程,并以半年报为契机,看看它走到哪了。
01
艰难的性价比之路
零跑开始造车时,关于电动化的进入策略,已经有了一些讨论。
常规选项是两个。一个是从高端切入,比如特斯拉、蔚来,包括理想汽车。高端用户消费能力强,愿意尝鲜,对电动汽车接受度高。
另一个是从公共交通开始,逐步向私人市场渗透,比如比亚迪,先从纯电动大巴、纯电动出租车开始电动化。
但零跑选择的细分市场,难度就很大。
2019年,零跑汽车首款车S01上市,定位“10万元级智能纯电动轿跑”,补贴后售价仅10.99万-14.99万元。这个价格区间,是价格竞争最为激烈,消费者最讲究性价比的市场。
此后5年,零跑汽车又推出T03、C11、C01、C10、C16等车型,但价格区间一直在20万以下,等于和燃油车在竞争最激烈的市场“拼刺刀”。
而且,不论是和新能源车型还是燃油车型,零跑为了避免品牌的弱点,在产品上下血本,基本上采取了“一样大的车比别人便宜,一样便宜的车比别人大”的策略,性价比更是突出。
零跑汽车董事长朱江明讲述零跑汽车的产品策略
成本、规模没有任何优势的零跑汽车,只能是亏本卖车。
零跑汽车在2023年之前一直负毛利卖车,直到2023年才刚刚转正。2024年上半年的毛利率也才只有1.13%。
好消息是,零跑汽车的毛利率进入到了上升轨道,目前月度毛利率已经达到5%的水平。
02
毛利率如何提升的?
毛利率也不是说说就能提升的,方法只有两头,要么降本,要么提价。
提价是很多走向高端化道路的车企的选择。和零跑非常像的哪吒汽车,就从哪吒S开始,试图高端化,从而希望以更高售价来保证毛利率。
但是,随着新能源汽车普及,特斯拉、比亚迪等车企开始以价格战冲击更高市场份额,与此同时燃油车价格体系崩溃,将所有车型都卷入价格战。降价是主流,零跑涨价没有条件。
因此,零跑自C11开始,顶配车型将价格摸到20万元级别之后,就没有再持续向上。
零跑汽车只有降本这一条路可以走。
如朱江明所说,首先还得有规模,否则无论是采购价格,还是自研、自产零部件,都效率低下。
这几年来,零跑汽车的销量一直相对稳定,不像其他新势力那么波动。自2022年站上年销量10万辆以后,零跑2023年销量持续增长近3成;2024年上半年的销量又增长近50%,维持在较高水平。
以此为基础,零跑汽车和其他车企一样,就有底气和供应商讨价还价,争取更低成本的零部件。
除此之外,零跑汽车和比亚迪类似,也是“自研自产狂魔”,在电子电气、电池、电驱、智能座舱、智能驾驶、整车架构六大核心技术上自研并已量产。
零跑C11的自研核心部件
由于规模的提升,零跑自研、自产零部件,成本优势逐渐凸显,甚至开始了外供。
朱江明透露,今年上半年,零跑的电驱动客户也增加了两个定点,不过,要在2025年、2026年才能体现在收入上。电池方面,零跑上半年有了几千万的销售收入,包括储能以及电动工具车。
在灯具方面,零跑也会向斯特兰蒂斯(Stellantis)集团供货。
在日后的财报中,零跑的自研、自产,不仅将降低营业成本,还会成为收入的新增部分。
不过,业界一直有传闻,跨界而来的零跑,在做零部件时极致追求降本,很多品质没有达到车规级。
一位零跑汽车的经销商也表示,零跑车型的总体品质确实不太好。
03
亏损依旧严重
上半年零跑汽车创造了自己成立以来最漂亮的一份半年报。
在汽车销售增长的背景下,收入大幅增长,达到88.45亿,较2023年同期的58.13亿元增加52.2%。
而且毛利率改善,毛利增加了4.4亿元。
但是,零跑的净亏损还是高达22.12亿,比2023年同期的22.76亿元,基本持平。
问题出在哪里?
朱江明表示,原因主要是在研发上加大了投入,2024年上半年零跑研发费用达到了12.2亿,增加了有4个亿左右,基本上抵消了毛利的增加。
研发投入主要分布在两方面。一是加速车型开发,目前零跑汽车立项要推出的新车型有7款,未来2年会推出多款新的车型;二是加大投入端到端大模型智驾技术的应用和开发。
这样的经营情况,能否让零跑汽车坚持到赚钱的那一天呢?
在现金流的评论中,零跑汽车的中报表示,如今零跑已经实现了经营现金流为正,上半年经营活动产生现金净额2.67亿元,预计下半年经营活动现金流还会有进一步的改善,目标为实现自由现金流转正(自由现金流=经营现金流-资本性支出和营运资本增加额)。
零跑汽车在财报中说,“充裕的在手资金和不断提升的自我造血能力,将夯实本公司长期发展的基础。本公司2024年6月30日资产负债率为60.3%,保持在合理水平。”
如果顺风顺水,零跑汽车能延续现在的势头不断改善财务表现。不过,企业竞争形势变化很快,零跑汽车还得有更积极的作为。
前述经销商表示,零跑汽车也在寻求更多外部融资。
主营业务方面,零跑汽车还期望有两个大的增长点。
一个增长点是海外市场。
零跑预计2024年9月在欧洲推出C10和T03两款产品,目前已有近2000台C10和T03通过海路陆续被运往欧洲。零跑计划于今年年底前在欧洲拓展200家以上销售网点,并于2026年将销售网络拓展至500家。2024年第四季度,零跑国际将进军亚太、中东、非洲及南美洲市场。
准备起运的C10和T03
另一个是用更多产品去抢占更大市场。
零跑汽车计划在10月巴黎车展亮相B平台的首款全球化车型B10,国内在广州车展亮相,目标在明年二季度交付,价格区间在10万到15万。财报说,“有望成为本公司下一个爆款车型”。
朱江明表示,C16是零跑C系列最后一款,C系列4款车已经全部推完了,让零跑站上了3万辆台阶。
零跑汽车全家福
B系列是零跑将新推的系列,相当于燃油车的B级车,但要卖到A级车的价格,除了上述B10,明年6月份会推出B系列第二款车型,B01轿车。后续还有B05——掀背式、CROSS风格的车型。“这一系列我们的目标是做到(月销)4万辆。”
2026年,零跑将主推A系列和D系列车型,分别对应的是6-8万元和25万元价格区间。
朱江明说,“我们通过ABCD这4个平台,争取3443(分别月销)这样的一个组合,来覆盖我们全场景整个市场、从6万到25万价格带的用户需求。”
“以集团为单位的新能源汽车的排名……我们争取今年进入前8名。接下来,明年怎么排到前6,后年怎么排到前5?”朱江明再次将零跑汽车比作乌龟,“我们零跑,还始终是那只乌龟,一步一步往上走,不断去取得市场份额,也不断去提升毛利率。”