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$中国西电(SH601179)$ $特变电工(SH600089)$$许继电气(SZ000400)$ 输变电业务比较。

2023年特变电工输变电业务的相关营收是中国西电的2倍。毛利率差不多。

中国西电目前总市值345亿，特变电工总市值611亿。特变电工输变电业务包括了变压器、电线电缆和输变电工程业务。

许继电气23年全年营收170亿，基本都是输变电设备的销售收入，部分产品毛利较特变电工高一点，许继电气目前总市值250亿。

综上，特变电工输变电业务营收体量约为中国西电和许继电器两家公司的总和。

特变电工总市值约等于中国西电总市值+许继电器总市值。中国西电前三季度净利7.8亿，许继电器前三季度净利8.6亿，特变电工前三季度净利39.8亿，特变电工扣非净利是西电+许继的两倍不止。即便算上四季度的计提，估计也有两倍左右。

特变电工有什么西电和许继没有的业务呢？

1.晶硅材料业务，年产能30万吨。目前亏钱，但前几年大赚三百多亿。

2.煤炭业务，年产量7400万吨，储量120亿吨。

稳定盈利业务，上半年营业利润31.82亿。

3.电站业务，稳定盈利业务，去年上半年营业利润15.13亿。

特变电工2024年前三季度电站发电量达到1,844,396.63万千瓦时，其中：

煤电发电量为1,250,136.59万千瓦时；

风电自营电站发电量为444,681.29万千瓦时；

光伏发电自营电站发电量为149,578.75万千瓦时

4.黄金业务，年产2.5吨黄金。稳定盈利业务，去年上半年营业利润2.41亿。

这么一比较，还是觉得特变电工当前的估值性价比超级高，那就慢慢加仓吧

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