因业务规划调整，该账号后期将停止更新，请关注我们新的的账号“融达期货数据分析家”，以便为您提供更及时的服务。

近期苯乙烯（EB）市场呈现供需双降格局，产业链矛盾逐步从原料端向需求端转移。在原油波动、关税政策扰动及季节性检修背景下，市场多空逻辑交织。短期港口去库与装置检修对价格形成支撑，但下游成品库存高企、终端订单乏力及远期进口压力隐现，制约行情持续性。本文将结合基本面数据与市场预期，多维度剖析苯乙烯后市走向。库存：港口去库提振情绪，但隐性压力仍存港口显性库存低位：截至4月21日，苯乙烯华东港口库存降至8.65万吨，环比减少9.52%，处于近五年同期低位。工厂库存亦环比下降4.30%至21.84万吨。去库主因进口减量及检修导致供应收缩，短期提振市场信心。隐性库存风险未消：尽管港口去库明显，但纯苯隐性库存仍处高位，叠加5月后欧洲纯苯可能冲击中国市场（预计5-6万吨），远期原料端压力或逐步显现。此外，苯乙烯下游成品库存同比高企（11.56万吨），终端消化不畅或引发负反馈。供应：检修支撑短期减量，复产压力逐步临近国产供应持续收缩：4月国内苯乙烯开工率降至66.77%，周产量环比减少2.43%至30.58万吨，主因盛虹、浙石化等装置集中检修。短期卫星石化等装置计划停车，供应减量延续。复产预期压制中期：5月底至6月初，前期检修装置将陆续重启，叠加万华新裂解、浙石化技改完成后纯苯供应增量，产业链成本支撑可能松动。需求：刚需支撑边际改善，终端拖累隐患未除短期刚需韧性：本周苯乙烯下游综合消费量增至25.97万吨，环比增加6.87%，EPS提负明显。五一节前备货需求亦对价格形成短期支撑。成品库存压制开工：下游ABS、PS成品库存同比高企（11.56万吨），终端家电、汽车出口受关税扰动（美国对东南亚加税间接影响中国制品出口），新签订单下滑或倒逼下游减产。价格与基差：现货承压，期现结构反映预期转弱现货弱势震荡：华东现货价格跌至7490元/吨，月内跌幅达575元/吨，反映需求跟进乏力。基差高位收敛：主力基差由332元/吨收窄至106元/吨，月差（5-6）走扩后回落，显示近端去库逻辑趋弱，市场交易重心转向远期压力。估值对比：产业链利润再平衡苯乙烯利润中位：非一体化装置利润13.69元/吨，虽环比改善但仍处中性，成本定价逻辑未改。纯苯利润承压：纯苯生产利润6.0美元/吨，同比大幅下滑，炼厂低开工下让利空间有限，需关注油价波动对成本中枢的影响。下游利润分化：EPS、ABS利润修复至440元/吨以上，但PS盈利薄弱，终端订单不足或引发利润再分配。未来预期：强现实与弱预期的博弈短期偏强支撑：港口低库存、装置检修及节前备货支撑价格，EB06合约或测试7400元/吨压力。中期转弱风险：需求端：关税政策抑制终端出口，下游成品库存去化不畅或倒逼开工率下滑。供应端：6月装置复产、欧洲纯苯冲击及韩国出口减量结束，原料端宽松预期压制估值。多空交易逻辑解析多头逻辑：港口去库至低位、装置检修延续、原油反弹支撑成本。空头逻辑：终端订单疲软、远期进口增量、下游高库存负反馈。策略建议：短期观望或轻仓参与反弹，中期关注7500元/吨上方逢高布空机会，止损参考7600元/吨。结论苯乙烯市场正处于“强现实”向“弱预期”过渡的关键窗口。短期去库与检修支撑价格反弹，但终端需求乏力及远期供应宽松将压制上行空间。建议投资者警惕原油波动与关税政策扰动，中期维持逢高做空思路，主力合约EB06运行区间参考7100-7500元/吨。产业链利润再平衡下，关注苯乙烯-纯苯价差收缩及下游开工率变化，以捕捉阶段性机会。

更多专业数据、图表、观点，请使用《期货数据分析家》，平台以海量期货数据为支撑，用科技手段构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时费力等难题，轻松拥有及时、全面、智能的投研体验。

目前已经可以使用手机端、电脑端访问使用，欢迎体验。

重要提示

【作者信息】

作者：韩冰冰

单位：融达期货

交易咨询号：Z0016290

审核：汪贞祥

单位：融达期货

交易咨询号：Z0018323

【免责声明】

本文由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。