美股预期2025年至少降息2次，这一消息直接带动美股出现高开的态势，对于全球金融市场无疑也是一个利好消息。现阶段A股最大的问题是没有“领军人”，AI概念调整3周之久，始终没有止跌迹象，而新的热点没有出现。A股市场进入到混沌期，行情并没有一气呵成的朝着一个方向走，说明多空资金都是“犹豫”中前行，最关键的是没有大的利好消息出现，市场的进攻方向也不明朗，但是黎明前的黑暗往往“最黑”，之后往往又是“最亮”的。

骑牛看熊发现2025年政府工作报告为煤炭行业指明了方向，重点推动智能化、绿色低碳转型和安全生产。报告要求加快煤炭数字化升级，提升智能装备和自动化采矿技术应用，优化产业链，提高生产效率和安全管理水平。近期煤价在连续下跌后逐步止跌，下游采购意愿回升，市场悲观情绪缓解。但北方港口煤炭库存同比增长超40%，创历史新高，对煤价形成压制。3月中旬供暖季结束，动力煤进入消费淡季，电厂采购需求下降。短期内，两会期间安监力度加强导致供应阶段性收缩，会议结束后供应恢复。3月煤价筑底，跌幅收窄，但受高库存和消费淡季影响，短期仍承压。

三大指数集体低开，两市个股开盘跌多涨少，题材板块方面NMN、煤炭、油气等板块表现较强，产业互联网、人形机器人、减速器等板块表现较差。有色板块探底回升，新威凌涨超10%，华友钴业、腾远钴业等超10股涨超5%，华锡有色、玉龙股份等涨幅靠前，中信证券研报指出，刚果（金）政府于2月24日宣布决定暂停钴出口四个月，2024年该国钴矿产量占全球76%，若该政策在2025年严格执行，此举或影响6.7万吨的钴供应量，或将带动全球钴矿供应在2025年转为短缺，推动钴价持续反弹。

长寿药NMN概念盘初活跃，百合股份、德展健康等多股涨停，雅本化学涨超10%，据QYResearch调研团队最新报告“全球烟酰胺单核苷酸 (NMN)市场报告2024-2030”显示，预计2030年全球烟酰胺单核苷酸 (NMN)市场规模将达到8.9亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为13.3%。电力板块逆势活跃，宁波能源涨停，大连热电、西昌电力等跟涨，机构指出，预计到2025年，这一占比将提升至5%，到2030年，全国数据中心耗电量将接近4000亿千瓦时。

上证指数周四低开后横盘震荡，两市个股跌多涨少，亏钱效应开始明显了，前一日尾盘回调，今日再度下行，这说明震荡行情中空头还是占据优势的。关税问题成为影响当前工业品波动核心原因，如关税问题导致铜价格上涨，继而导致TC过低，影响精铜供给，产生了一些列的连锁反应。目前这种政策导致的波动，短期内价格上行急速且剧烈，而下游的需求抑制产生则需要时间，因此对于脉冲行情需要注意其性质。午后注意上证指数能否在3360点之上稳住。

创业板指数周四继续下跌，出现2连阴的走势，60日线的支撑较强，一旦跌破将会向下补缺口，这也表明行情易跌难涨。随着港股的大幅上涨，部分大型企业对标海外公司估值上已经没有过大的折价，这也是估值上与国际更为接轨的港股短期内涨势有所暂缓的原因。A股市场相对封闭，且情绪端对市场的影响更大，有牛短熊长的特征，短期内惯性依然较强，但是盈利端的约束也是存在。午后注意创业板指数能否在2160点之上稳住。

午间要闻：

1.截至3月12日，上交所融资余额报9709.25亿元，较前一交易日增加51.29亿元；深交所融资余额报9459.22亿元，较前一交易日增加64.81亿元；两市合计19168.47亿元，较前一交易日增加116.10亿元。

2.中国央行进行359亿元7天期逆回购操作，操作利率持平于1.5%。今日有1045亿元逆回购到期