文/谢逸枫

惨不忍睹啊！

2024年一组金融数据显示，2023年全年人民币贷款新增22.75万亿元，同比多增1.31万亿元，创下35年新增人民币贷款历史最高纪录。

全国住户贷款、个人住房贷款连续2年（2022年-2023年）腰斩，堪称史上个人住房贷款增量断崖式的暴跌，不禁让市场感叹，房贷真的不香了。

笔者认为，2022年、2023年全国商品房、住宅房销售暴跌的真相，是因为全国个人房贷额均比2016年-2021年少了3、4万亿元，即个人房贷腰斩了。

2023年住贷贷款4.33万亿元，代表个人房贷的中长期贷款增加2.55万亿元，创下九年来历史最低记录，对比2016年-2021年年均超5万亿个人房贷，堪称腰斩。

2023年全国住户贷款4.33万亿元（2022年3.83万亿元、2021年7.92万亿元），占新增人民币贷款22.72万亿元的19.03%（2022年17.97%、2021年39.69%）。

2023年个人住房贷款2.55万亿元，占新增贷款22.72万元的11.20%（2022年12.90%、2021年30.47%），比2022年下降1.70%，比2021年下降19.27%。

2023年人民币存款增加25.74万亿元，同比少增5101亿元。其中住户存款增加16.67万亿元（2022年17.84万亿元、2021年9.9万亿元），保持高位水平。

笔者认为，2023年全国住户存款增加16.67万亿元，只要拿出一半来买房，中国经济就恢复了。8万亿元一旦进入房地产，信心复苏、销售回升，民营房企风险化解。

M1反映着经济中的现实购买力，M2不仅反映现实的购买力，还反映潜在的购买力。若M1过快，消费和终端市场活跃。若M2过快，投资和中间市场活跃。

M2过高而M1过低，投资过热、需求不旺，有危机风险。M1过高M2过低，需求强劲、投资不足，有涨价风险。可以据此判定货币政策的调整、变化。

M1与M2回落，剪刀差扩大

M1增长呈现放缓回落的趋势，2023年1月6.7%、2月5.8%、3月5.1%、4月5.3%、5月4.7%、6月3.1%、7月2.3%、8月2.2%、9月2.1%、10月1.9%、11月1.3%、12月1.3%。

M1增速放缓、回落，根本原因是国内投资、消费下行周期拉长，企业投资、经营和交易活跃度不够强。楼市销售端、土地端、融资活动偏低迷，未复苏有关系。

M2增长的幅度连续9个月回落，2023年1月12.6%、2月12.9%、3月12.7%、4月12.4%、5月11.6%、6月11.3%、8月10.6%、9月10.3%、10月10.3%、11月10%、12月9.7%。

M2增速持续回落，根本原因是受去年高基数效应、居民消费意愿增强、储蓄意愿有所下降、存款利率下调、政府债发行加速、信贷投放放缓、企业需求下降。

M1与M2剪刀差小幅度收窄。2023年1月5.9%、2月7.1%、3月7.6%、4月7.1%、5月6.9%、6月8.2%、7月8.4%、8月8.4%、9月8.2%，10月8.4%、11月8.7%、12月8.4%。

M1与M2“剪刀差”的扩大或小幅度收窄，说明实体经济和市场主体经营活动活跃度弱，资金活化度低，金融体系资金积淤现象没有改善，银行存在惜贷。

当务之急是有效刺激内需、提振实体经济活跃度，推动房地产行业尽快实现软着陆，激发经济内生增长的动能，让投资、消费复苏，才能实现经济的企稳。

笔者认为，目前实体部门资金留置现象较为显著，资金活跃度偏低，将存款定期化、投资理财、货币基金，导致大量的货币留置在了金融体系，银行信贷投放非常谨慎。

新增贷款创35年最高记录，个人住房贷款创九年最低记录

2023年人民币贷款新增22.75万亿元（2022年21.31万亿元、2021年19.95万亿元、2020年19.63万亿元、2019年16.81万亿元），比2022年增加1.41万亿元，创1987年以来最高记录。

2023年住户贷款增加4.33万亿元（2022年3.83万亿元、2021年7.92万亿元、2020年7.81万亿元、2019年7.43万亿元），比2022年增加5000亿元，却创下八年以来第二历史新低记录。

2023年住户贷款4.33万亿元，占新增人民币贷款22.72万亿元的19.03%，2022年17.97%、2021年39.69%、2020年40.09%，比2022年上升1.06%，创下十二年以来第二历史新低记录。

2023年代表个人住房贷款的中长期贷款增加2.55万亿元（2022年2.75万亿元、2021年6.08万亿元、2020年5.95万亿元，比2022年增加2000亿元，创下九年历史最低记录。

2023年代表个人住房贷款的中长期贷款增加2.55万亿元，占新增人民币贷款的22.72万亿元的11.20%，2022年12.90%，比2022年下降1.70%，创下十二年以来最低记录。

超七成新增人民币贷款流向企事业单位，个人房贷仅占一成多

2023年人民币贷款增加22.75万亿元，同比多增1.31万亿元。按照信贷投放结构看，超过70％以上的新增人民币信贷统统流向企事业单位，个人房贷仅占一成多。

2023年住户贷款增加4.33万亿元，占新增人民币贷款22.72万亿元的19.03％。其中代表个人住房贷款的中长期贷款增加2.55万亿元，占新增人民币贷款的11.20％。

2023年企事业单位贷款增加17.91万亿元，占新增人民币贷款22.72万亿元的78.72％。其中中长期贷款增加13.57万亿元，占新增人民币贷款22.72万亿元的59.64％。

总体看，金融数据整体略不及预期，实体经济融资需求偏弱。2024年货币政策应及时配合、适时操作。预计降准、降息及结构工具在央行工具箱择机而动。