需求制约价格，四季度汽柴油市场易跌难涨。
文/赵桂珍
进入四季度，原油走势震荡幅度扩大，成本面支撑逐步被弱化。市场方面，虽然借助炼厂装置负荷下降、汽柴油供应缩减而炒涨，但终端需求迟迟未有效跟进，使得中间商入市积极性下降、操作量减少、操作周期缩短。需求制约价格，四季度汽柴油市场行情疲势难改，价格易跌难涨。
原油波动加剧 炼油利润下降
国内92号汽油市场交易均价为8842元/吨，环比下跌4.35%;国内0号柴油市场交易均价为7939元/吨，环比下跌3.31%。具体来看，国际油价整体呈现震荡下行趋势，市场对需求前景产生担忧，且交易商获利回吐。虽然巴以冲突存在不确定性，但经济前景忧虑仍存，国际油价跌势大于涨幅。原油成本面支撑减弱，成品油中下游需求低于预期，批发端市场价格延续跌势。国庆假期，汽油需求尚存支撑，但柴油用量不佳，市场价格承压下行。主营择机促销走量，但收效甚微。部分炼厂下调装置开工负荷，以此平衡国内汽柴油供需现状。11月，随着炼厂装置负荷降至一定水平，汽柴油价格跌势逐步放缓。
炼油利润方面，主营及独立炼厂炼油利润均出现下降。主营炼厂综合炼油利润为223.75元/吨，环比下跌67.57%，主营炼厂原油到厂成本为4992元/吨，环比上涨6.99%，产品平均综合收入下跌2.35%，成本上涨、产品下跌、利润下跌。
具体到山东独立炼厂，加工进口原油综合利润均值为497元/吨，环比下跌16.75%;产品产值综合月均收入为6345元/吨，环比下跌238元/吨;原油成本月均为4376元/吨，环比下跌150元/吨。
零售汽柴均涨 出口汽柴均跌
国内加油站的汽油综合零售利润均值为2060元/吨，环比上涨624元/吨或43.45%，表现稳中上涨，利润为2336元/吨，上涨631元/吨。国内汽油零售限价经历两次下调，累计下调幅度为155元/吨，汽油批发价格显著回落，零售限价宽幅上扬。
国内加油站的柴油综合零售利润均值为1162元/吨，环比上涨445元/吨或62.06%，零售利润持续上涨，利润为1302元/吨，上涨375元/吨。虽然零售限价累计下调150元/吨，但柴油批发价格显著回落，零售利润整体上行。
出口利润方面，我国汽柴油出口利润均下跌。华南口岸国六标准汽油出口至新加坡，平均盈利291.68元/吨，下跌521.04元/吨;我国华南口岸柴油出口至新加坡平均盈利842.26元/吨，下跌124.02元/吨。
汽油方面，新加坡汽油跌后上涨，国内汽油价格宽幅下跌，出口收入较国内销售收入高，但出口利润环比缩小。柴油方面，新加坡柴油和国内柴油均以下跌为主，但新加坡柴油跌幅较国内要小，柴油出口仍有利润，但环比下降。
汽柴产量下降 开工负荷下滑
根据隆众数据统计，11月国内主营炼厂原油计划加工量为4090万吨，环比-6.99%，同比+2.44%。加工负荷在77.11%，下跌3.12%，负荷连续两个月出现下滑。检修的主营炼厂个数保持不变仍是4家，分别是广东石化、湛江东兴、青岛石化、四川石化。检修损失产能达到191万吨，较10月基本持平。开工负荷下滑主要受到部分炼厂降低加工负荷影响。
根据数据测算，11月主营炼厂汽油收率为22.75%，环比下跌0.19%;柴油收率为26.01%，环比下跌1.03%;航煤收率为9.69%，环比下跌0.65%，成品油总收率跌至58.44%，环比下跌1.87%。柴汽比回落至1.14。汽油、航煤收率连续三个月下滑，柴油收率结束两个月的持续上涨，11月出现下滑。
10月，我国成品油产量为3982.88万吨，较上月增加45.67万吨，环比+1.16%。11月，中国产能利用率为75.87%，环比-0.64%，同比+5.25%。汽油产量为1446.51万吨，较上月减少21.47万吨，环比-1.46%。柴油产量为2031.13万吨，较上月增加97.38万吨，环比+5.04%。煤油产量为505.24万吨，较上月减少30.24万吨，环比-5.65%。
根据最新计划数据来看，11月汽油计划产量为930万吨，环比-7.75%，同比+2.63%;柴油计划产量为1064万吨，环比-10.54%，同比-14.2%;煤油计划产量为396万吨，环比-12.84%，同比+27.53%。跟随加工负荷的下滑，主营成品油产量将出现普遍下调。随着天气转冷，旅游和商务出行频次降低，航煤、汽油需求将受到影响。柴油方面，秋收结束，农用柴油刺激削减，后市缺乏利好支撑，年底降库压力下柴油产量将止涨转跌。
11月，国内炼厂常减压装置产能利用率在73.3%左右，环比下跌2.6%。主营系统内，11月检修产能环比10月变化不大，但临近年底降库压力加大，加上市场需求下滑，炼厂负荷有所调低。11月，总开工负荷呈现下滑。
国内汽柴油需求11月均处于下滑行情。国庆假期过后，旅游和商务出行旺季结束，假期减少，居民出行需求缩减。年底拜亲访友增多，私家车出行频率增加，但需求提升空间不大。柴油开始由旺季转入淡季。进入11月秋收结束，北方天气转冷，工矿基建施工进入赶工尾期，柴油刚需用量持续回落。交通运输方面，仍有双十一、双十二网购刺激，但其他行业下行趋势难以扭转。11月，汽油和航煤总产量跟随负荷下行，汽柴油收率均下滑。
消费低于预期 油价存下探可能
随着天气转冷，缺乏农业用油提振，国内工程基建虽然处于赶工期阶段，但因资金到位率等原因，开工率难有起色。随着西北及东北地区温度降低，整体销量面临下滑。汽油亦缺乏节假日带动，汽柴油进入传统需求淡季，销量整体存在下降预期。
原油走势存在不确定性，但对国内油价存在底部支撑。供应方面，国内炼厂剩余成品油出口配额量不多。受制于汽柴油需求表现不尽如人意，倒逼国内炼厂陆续降低负荷，汽柴油供应量环比减少。需求方面，因气温逐步下降，汽油刚需仍有下降趋势，北方户外工程开工受限，柴油需求亦有下滑预期。
综合来看，预计四季度汽柴油价格仍然存在继续下探的可能。
来源：加油站服务指南
