新能源板块，大涨三年，调整不到一年，时间上不够，有反弹一定不会有反转。高景气度的新能源在业绩上也是雷声不断。最近出现了业绩好的小涨或者不涨，业绩差的出来就是跌停，比如前期跟踪过的明星股双星新材，明阳智能。往后业绩好的有资金做反弹，业绩差的会持续新低。板块分支不看好风电，锂电，整车，看好储能和光伏的机会。另外看好新技术，比如氢能源，钙钛矿，固态电池，市场总喜欢新东西，但是这些方向业绩体现不出来，只看风怎么吹。

AI板块，硬件上从数据中心IDC，算力，存力，再到液冷，中间还带上了半导体。软件上从操作系统，工业软件，网络安全，再到游戏，传媒，影视，设计都轮了一次。板块不会结束，板块内轮动，高低切换，前期涨幅小的调整过的都是机会。比如半导体设备，网络安全，工业软件。

半导体，随AI上涨一段。整个行业一季度业绩极差，很多股又跌出新低，其中业绩好的半导体设备表现抗跌，目前适合介入的依然是最抗打的设备。芯片方面大概等下半年才会参与。

中特估，个股我参与的不多，板块联动性不大，就年前发过一次中国铁建，。另外每次会提火电，火转绿带来的价值重估，代表是华能国际，大唐发电和国电电力。一般投资者我会建议直接买基建ETF或者国企ETF。

消费，医药算作一个板块。不看好，如2023年的五一假期同比疫情前2019年的五一假期，出行人数上涨了20%，达到了报复性出游预期，旅游收入却和2019年持平，没钱！

【中央财经委员会会议：要坚持以实体经济为重 防止脱实向虚】5月5日下午主持召开二十届中央财经委员会第一次会议。会议强调，加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，关系我们在未来发展和国际竞争中赢得战略主动。要把握人工智能等新科技革命浪潮，适应人与自然和谐共生的要求，保持并增强产业体系完备和配套能力强的优势，高效集聚全球创新要素，推进产业智能化、绿色化、融合化，建设具有完整性、先进性、安全性的现代化产业体系。要坚持以实体经济为重，防止脱实向虚；坚持稳中求进、循序渐进，不能贪大求洋；坚持三次产业融合发展，避免割裂对立；坚持推动传统产业转型升级，不能当成“低端产业”简单退出；坚持开放合作，不能闭门造车。

脱实向虚，必然要选择制造业中业绩优秀的公司。

4月工业制造相关订单跟踪工控（去年4月下旬全行业涨价，因此4月高基数）：1）禾川科技：4月订单1.2亿左右（去年4月订单1.83亿；5月订单6589万；6月1.47亿）2）信捷电气：截至最后一周前同比还是有所下降，环比大概10-15%3）雷赛智能：4月环比恢复（0-10%）机床刀具：1）海天精工：4月订单3.5亿左右，同比20%-25%2）纽威数控：4月订单2亿出头，同增50%+3）华锐精密：排产稳定，预计4月出货量同比15%左右4）亚威股份：4月订单同比+20%

叉车：1）安徽合力：4月国内销量0-10%，出口同比30%左右2）杭叉集团：4月国内销量同比接近10%，出口同比20%+其他：1）国茂股份：4月订单同比0-10%2）埃斯顿：Q1机器人销售额同增100%+，光伏增速非常好。今年1-4月订单平均同增30-50%3）锐科激光：Q1国内中低功率需求一般。万瓦以上的高功率需求较旺，供给不足有缺货情况。4、5月订单环比预计较3月有增长。出口端，东南亚和俄罗斯出口旺盛。

推荐重点关注：埃斯顿，纽威数控，杰普特

埃斯顿工业机器人兼具高景气和高弹性，国产工业机器人龙头目前市场竞争力明显增强，预计市场份额将持续提升。

一季度的散户数量减少了25.88%，而基金都是在增持买入，比如社保基金在一季度就增持了+41.59%。

公司发布股权激励目标：23-25年净利润目标分别不低于 3亿、5亿、8亿，指引复合增速达到60%+，超市场预期，值得重点关注。预计成效在23年-25年逐步展现，力争在25年实现100亿收入和10%的净利率。23年率先实现近6%的净利率。

业绩考核目标显示了公司未来三年对于盈利能力提升的信心。过去3年，公司工业机器人业务处在培育期，公司以扩大工业机器人销量规模为首要目标。因此，公司在产品研发和市场开拓方面投入较大。此外，并购CLOOS等标的带来的财务费用也影响了净利润率。2022年，公司工业机器人销量约1.7万台，已经初具规模效应，公司开始更关注盈利能力的释放。公司过去发展借力了并购的海外技术，并不惜成本进行工艺打磨，在客户端获得了高增速的同时，也带来了较高的费用，未来规模效应凸显、海外技术逐步内化，费用率将下降。

2023年工业机器人板块仍将实现和2022年相当的高增长，具体驱动力：

1）新能源车和锂电行业降本驱动，国产替代趋势明显：埃斯顿22年已在电动车、锂电池头部客户实现批量供应，并在多种场景进行产品应用研究和试用。今年，随着大客户合作的深入、解决方案往新客户的拓展，埃斯顿在锂电、汽车零部件、整车的市场份额有望继续强势提升，带动Estun品牌和Cloos中国机器人的增长；　　

2）光伏行业增长强劲：今年光伏行业景气度提升。埃斯顿机器人在光伏行业的应用成熟、具有优势地位，将直接受益于行业增长。　　

3）Cloos海外业务稳健增长：美欧市场制造业回流、传统制造业升级趋势延续，Cloos海外订单趋势较好；随着Cloos海外供应链的重塑，23年收入增长确定性更高。　　

4）通用行业需求复苏：虽然1Q23通用行业需求复苏较弱，展望全年，其他行业的回暖仍将带动工业机器人需求提升。利润端，我们认为人效的提升、销售和管理费用率的减少，是公司提升经营利润率和净利率的主要路径。公司去年四季度启动管理变革，22年初显成效，随着在新能源等前期投入较高行业的业务放量，以及公司管理变革的深入，管理和销售费用的规模效应有望在未来几年逐步体现。

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