01

从民营企业，

到作为民营企业一员的民营房企。

在过去的一段时间里，收获了几年以来难得的春风雨露。

首先是对民营企业和民营房企的社会贡献的肯定和未来发展的支持，

让作为地产行业民企龙头的碧桂园，

也在春节前后通过积极的债务重组，获得高达116亿美元的债务削减，

短期债的到期履约时间和偿债压力，也展期至中长期的最多11.5年。

同时，是偿债成本的大幅降低，经过展期的加权平均借贷成本，从重组前的每年约6%，降低至重组后的每年约2%。

这样一来，碧桂园一方面很大减轻了短期债务压力，同时也为接下来的现金流正向增长，提供了良好的保障。

从“保交楼”到“保主体”，

碧桂园终于能够用相对宽松的现金流“保经营”，

通过新的的土地储备和正向开发，实现新的销售回款和利润达成。

多达千亿的“短债长还”，为削债一身轻的碧桂园，

迎来了回归战场，并再次发展的好时机和新风口。

02

针对债务重组，

碧桂园进行了充分的从内部到外部的资源协调和保障。

在内部的经营会上，

杨惠妍在全年的工作部署，进一步明确了从“保交付”转向“保主体”，

并为接下来的“恢复经营”，定下了一年之约。

在通向“保经营”的路上，

碧桂园一方面积极的通过内部的资产重组，进行资产瘦身的同时收货现金流储备，应对债务重组的付息和兑付，

另一方面，则是在外部牵手“重整专家”华利安与中金公担当财务顾问，计划上半年推动重组方案达成一致。

华利安作为知名的“财务顾问”，不仅参与包括雷曼兄弟、通用汽车以及能源公司安然等企业的整合，同时也在国内市场，帮助佳兆业、花样年等房企进行突破性的资产重组。

携手华利安共同进驻的中金公司，也曾参与设计过融创境外债重组方案，是华利安的黄金搭档。

从积极自救，到强力援手，碧桂园都做好了最充分的内部的资源整合与外部的全力解困。

就为2026年的进入正常经营状态， 奠定了前提和基础。

这不仅为企业自身的组织稳定和发展稳定了人心，

也为政府、投资者和债权人夯实了信心，并体现在稳步恢复的资本市场的信心上。

03

政府工作报告中，对2024年回顾中，

重点提及的“保交楼”，是碧桂园过去几年坚守的解困和突围之路，

这也为碧桂园带来了新的援手和信任的曙光。

2022年以来，“保交楼”作为碧桂园的核心使命，

三年累计交付量覆盖了249个城市，用170万套的总数蝉联房企榜首，占到全国商品房交付总量的5%。

有了碧桂园的坚守，政策支持也为碧桂园注入关键动力。

2024年“白名单”机制落地后，碧桂园超过200个项目，

用新增融资和高达200亿的贷款展期，环节交付压力的同时，持续确保交付的推进。

对于一家出险房企来说，保交楼的意义远超数字本身。

170万套保交楼背后，是高达1.5亿平方米在建工程的竣备结转，这不仅修复了市场信任，更为库存去化和未来开发减负。

碧桂园用行动证明，责任担当是企业穿越周期的“压舱石”。

有了保交付的持续进行，

政府对于闲置土地的收储：也为碧桂园的存量资产，进一步瘦身减压。

2024年，地方政府与碧桂园达成了19个地块的收储意向，

有效缓解经营压力的同时，还创新的找到了政企协作的新模式。

无论是存量转化为保障房，还是闲置土地的再盘活，以及政府收储碧桂园代建的协同开发，都把碧桂园自身的闲置资产转化为新的流动性，

同时也通过土地用途的调整和优化，进一步释放和提升了资产价值。

对于手中仍有着超过6000亿未开发土地权益货值的碧桂园来说，

地方政府的收储政策，

将为其释放存量资产和瘦身减负，提供进一步的制度保障和资金支持。

04

保交楼作为碧桂园过去三年的核心驱动，

通过保交付实现了从白名单到政府收储，再到金融机构债务重组的信心和认可。

如果没有保交楼的这个1，或许就没有后面带动的这些0。

除了保交楼之外，

碧桂园作为一家昔日的头部房企，

同样通过自身积极的资产重组和新业务曲线的探索，寻找解困和上岸之道。

过去几年，通过以广州亚运城、珠海万达商管等国内核心资产的盘活，加上海外资产的处置以及非主业资产的剥离，

碧桂园通过资产处置与债务重组的双线突围，实现了超过600亿的现金回笼。

与此同时，

碧桂园也在积极探索第二增长曲线，布局未来的竞争赛道。

如果说一二线城市的代建业务，未来会集中在绿城、旭辉以及头部央企的阵营中，

那么长期深度布局三四线城市的碧桂园，则在熟悉的战场找到了新的突破。

从2023年以来，碧桂园保交楼的同时，深度布局的三四线城市中，代建代管业务也迅速崛起。

作为碧桂园代建主体的凤凰智拓，已累计承接代建项目201个，达到了1868万㎡的管理面积。

尤其是逐渐向好的2024年，新增加了高达800万㎡的签约面积，让碧桂园快速成长为代建团队崛起的“排头兵”。

除了基于自身开发优势的代建，

作为物业服务主体的碧桂园服务，也在碧桂园自身的“科技”体系中，

利用高新技术集成推出的物业机器人（商用扫洗一体机），替代了50%人工的同时也提升了20%的运营效率。

围绕物业服务深化的“SaaS系统”，正成为赋能中小物业公司的新的优势系统，也将成为“科技服务”领域的新的“创新专家”。

作为碧桂园机器人领域的核心企业博智林，

在过去几年进行的“建筑机器人”商业化运营，已经累计开发出28款建筑机器人，并逐渐形成体系化的量产。

这些新的业务曲线，

不仅降低了碧桂园对传统开发的依赖，

更通过技术壁垒构建差异化竞争力，为碧桂园打开万亿级市场空间。

05

碧桂园的创始人杨国强，

在工作会上，用“向前看”，

作为一名地产行业的老人，带来希望也带来温暖。

回头看碧桂园，

始终在风雨里扛起希望，

或许应该是行业和时代，给予它最客观的评价。

向前看的碧桂园，也会王者归来，

肩负“好房子的使命”，带着美好的心怀前行。

全文完！