随着特朗普执意发起“对等关税”，全球范围内的贸易战正悄然拉开。

关于贸易战，我们经常能听到这样的说法：“贸易战没有赢家”，既然这样，美国为何还要执意发起贸易战？贸易战真的没有赢家吗？

“贸易战没有赢家”这一观点的核心逻辑是贸易战通过关税壁垒、供应链断裂、市场分割等手段破坏全球分工效率，导致参与方经济受损，甚至可能引发长期的结构性衰退。有点类似于“七伤拳”，伤敌一千，自损八百！

然而，现实世界的贸易战要比理论中复杂很多，所谓的赢与输往往不仅仅局限于贸易领域，而是全方位的利益考量。

因此，更准确的说法应该是：贸易战没有绝对的赢家，但存在相对的赢家。

为何说“没有绝对赢家”？

贸易战通过加征关税、限制技术流动、割裂供应链，直接推高全球生产成本。据统计，中美互征关税导致美国消费者每年多支付约570亿美元（彼得森国际经济研究所数据），而中国出口企业利润率被压缩，双方均承担直接损失。

而且随着贸易战的升级，可能最终演变为金融战、科技战，甚至是军事对抗。这类风险对全球经济将产生无差别打击。

站在更宏观的角度，贸易战阻碍了全球分工，降低了全球生产效率，会延缓全人类的创新速度，和科技进步。

所以说，贸易战没有绝对的赢家。

谁是“相对赢家”？

虽然没有绝对的赢家，但贸易战确实存在一些相对赢家。

例如越南、墨西哥、印度等这些国家，借着中美脱钩的契机，承接了大量中国订单，从而实现自身制造业的崛起。这也就是为什么近几年，越南，印度股市屡创新高的原因。这些国家可以统称为“第三方供应链替代国”，简称“小三”。就是说如果“夫妻”双方闹矛盾，首先便宜的就是“小三”。

再比如美国通过《芯片与科学法案》吸引台积电、三星等企业赴美建厂，短期内确实强化了本土半导体产能。同时，美国主导的“印太经济框架”（IPEF）试图建立排除中国的贸易规则，强化自身在亚太地区经济影响力，像美国这种能“修改规则”的国家，确实有可能借助贸易战，重构自身产业链，加强自身主导权。

当然，如果中国能有效加强内循环能力，实现技术的自主突破，那也有望成为贸易战的受益者。

对于我们普通投资者而言，我们无法影响全球宏观环境，但是我们可以通过上述分析，找到潜在的投资机会，比如前几年投资越南，印度估值ETF的朋友，这几年一定收益颇丰。

同时，聚焦中国科技独立自主，投资核心科技的朋友，也会有不错的收获。

对于本轮特朗普挑起的贸易战，大家觉得影响会有多大？

在新一轮贸易战背景下，还有哪些投资机会值得关注，欢迎评论区留言，我们理性讨论。