2024年上半年铁矿石价格呈现W行走势，铁矿石市场根据供需层面展开，钢厂的复产节奏走主导了盘面，需求兑现不足使得铁矿期价在此期间出现较快地回调，发运端的强势使整体格局出现供大于求的现象，港口铁矿石库存不断累库至高位，铁矿基本面持续偏弱。宏观政策面利好消息频出，但与基建和地产相关的品种未来潜在需求增量有限。整体来看，在上半年虽有宏观政策刺激对铁矿石市场实际影响趋弱、在供强需弱格局明显的形势下，铁矿石价格承压。

价格方面：截至6月27日，铁矿石主力2409合约收盘价819元/吨，较上月环比下跌80元/吨，同比下跌5元/吨；日照港口PB粉价格815元/吨，较上月环比下跌70元/吨；同比下跌55元/吨。

供应方面：2024年上半年全球铁矿石发运和国内到港量均呈增量模式，据兰格钢铁网监测数据显示，2024年上半年，全球铁矿石发运总量70128.87万吨，同比增加0.71%；国内铁矿石到港总量63190.14万吨，同比增加1.46%。

需求方面：据兰格钢铁网监测的全国主要钢企高炉开工率数据显示，截至2024年6月27日，全国201家生产企业中有80家钢厂共计122座高炉停产，总容积为126410立方米，较年初增加8190立方米，按容积计算主要钢铁企业高炉开工率为75.37%，较年初下降0.09%。

综合来看：2024年下半年国内铁矿石供需面或将表现继续为供强需弱。从供应端来看，预计仍有明显增量，增量预计主要来自非主流矿山，第三季度全球发运量比上半年增速预计放缓，但较往年同期来看下半年发运量仍未历史高位。第四季度，涉及年底发运冲量，预计发运增幅加大。从需求端来看，不宜过度悲观，地产预计有所企稳，基建资金量则预计出现增加。此外，出口仍存较大空间，对铁矿需求端仍有一定支撑。

与此同时，政策性风险依然不容忽视。国际上针对中国钢材出口的反倾销举措也逐渐被提出或落实。从基本面来看，第三季度铁矿石供需基本面或得到短期的缓解，但是4季度铁矿的供需矛盾将更加严峻，主要因为4四季度在传统发运趋势内处于年内偏高位置，叠加4季度钢厂普遍存高炉检修情况，铁水产量或减少。供需矛盾作用下，港口库存4季度预计将出现明显累库。综合来看，铁矿石供需格局下半年整体仍将供强需弱，矛盾爆发可能将集中于4季度。（兰格钢铁 齐欣）