2024年9月份，受到传统施工旺季预期、市场成交逐渐回暖、成本相对弱势、一揽子金融政策释放等多重因素的影响，国内钢材市场呈现了先抑后扬、震荡反弹的态势。据兰格钢铁网监测数据显示，截至9月底，兰格钢铁全国钢材综合价格为3639元/吨，较上月末上涨116元/吨，环比涨幅为3.3%，年同比下跌11.4%。从月度均值来看，较上月继续下移。9月份，兰格钢铁全国钢材综合价格均值为3494元/吨，较上月下跌57元/吨，跌幅为1.6%。
展望10月份，金融一揽子政策出台及政治局会议召开，宏观政策方面仍在不断加强落地，10月份仍处于需求旺季，下游需求释放有望回升，钢铁产量将低位回升，成本支撑韧性再现，兰格钢铁大数据AI辅助决策系统预测，预计2024年10月份国内钢铁市场将呈现震荡上涨运行态势。
支撑10月份国内钢材市场价格震荡上涨的因素主要有以下几个方面：
一是，全球降息周期启动，对大宗商品价格形成支撑
随着美国通胀水平回落，美联储开启降息周期，对于贵金属及国际定价大宗商品价格来说将形成中长期利好。美国联邦储备委员会当地时间9月18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平；这也是4年来美联储首次降息。其他区域也处于降息通道中，9月12日，欧洲央行宣布降息25个基点至3.5%，这也是欧洲央行今年内第二次下调利率。美联储降息后，香港金融管理局、科威特、巴林、阿联酋、卡塔尔、沙特阿拉伯、南非等国家也相继降息。随着各国降息周期的陆续启动，全球货币政策趋于宽松，有利于全球经济复苏，也有利于支撑大宗商品价格。
二是，国内一揽子政策继续落地生效，有效提振市场信心
目前金融支撑实体经济发展政策不断出台落地，有效提振市场信心。9月24日，中国人民银行表示，将降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。同时也将降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右。统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%。此外根据中央决策部署，人民银行将坚定坚持支持性货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性，人民银行还将创设新的政策工具，支持股票市场发展。9月25日，央行开展3000亿元1年中期借贷便利（MLF）操作，中标利率2%，此前为2.3%。操作后，中期借贷便利余额为68780亿元。9月27日，中国人民银行宣布，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.7%调整为1.5%。
9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。随着各项政策的不断落实生效，将带动后期国内经济延续向好回升态势。
三是，“银十”需求端有望继续回升
9月份，随着气候条件转好，叠加国内外政策利好提振市场信心，钢价震荡反弹，带动钢材需求有所放量，市场成交量较上月明显回升。兰格钢铁网统计的9月份20个重点城市建筑钢材日均成交量为14.4万吨，较上月增加1.7万吨，环比上升13.7%；全国16个重点城市热轧卷板月度日均出货量4.3万吨，较上月增加0.4万吨，环比回升10.7%；全国15个重点城市105家重点流通企业中厚板日均出货量为5.1万吨，较上月增加0.8万吨，环比回升18.2%。
目前“两重”“两新”等重大举措正在加快推进；超长期特别国债、中央预算内投资、地方政府专项债券以及2023年政府增发国债等资金“组合拳”不断落地，项目建设有望加快推进，政府投资带动放大效应将持续释放。专项债券信息网数据显示，截至9月底，2024年我国地方政府新增专项债的发行规模已达到31324.7亿元，占全部发行额的80.3%，较8月底提升18.1个百分点；从月度数据来看，8月份发行专项债7773.9亿元，创年内新高；9月份发行5801.4亿元，虽环比有一定回落，但仍保持年内次低水平，可见三季度后两月专项债发行明显加快。目前专项债发行仍有7000多亿元释放空间，一般10月底专项债会发行完毕，因此10月份发债速度仍然有望保持高位。10月份钢材市场仍处于旺季，在各项政策加持下，工程项目资金逐步到位，建设施工进度有望加快；同时，9月份制造业景气度在收缩区间回升，生产指数回升至扩张区间，新订单指数在收缩区间回升，有望带动钢材需求释放保持回升态势。
四是，成本端底部回升态势逐步呈现
随着钢价持续震荡反弹，原料端也呈现底部反弹趋势。据兰格钢铁网监测数据显示，截至9月底，铁矿石方面，唐山地区66%品位干基铁精粉价格为950元/吨，较9月低点上涨35元/吨；澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为735元/吨，较9月低点上涨55元/吨。焦炭方面，唐山地区二级冶金焦价格为1600元/吨，较9月低点上涨100元/吨。废钢方面， 唐山地区重废价格为2190元/吨，较9月低点上涨50元/吨。据兰格钢铁研究中心成本监测数据显示，9月初钢铁生产成本降至最低后，呈现逐步回升态势，截至9月底，普碳方坯不含税成本较月初低点增加73元/吨，增幅为2.9%。原料价格触底回升，带动成本对钢铁市场支撑逐渐转强。
综上所述，在宏观政策继续落地显效、市场信心明显提振、供给端低位运行、需求端有望回升、成本端逐步企稳反弹等因素影响下，10月份市场有望呈现震荡上涨行情。当前价格涨速较快，也需要警惕钢企利润快速修复后，规模性复产或对钢价走势形成较大压制。
（注：本文节选自《钢铁综合研究月报-9月刊》，相关图表及更多分析敬请关注钢铁智策/研报/月度研报/钢铁综合系列下相关内容）
