不论在何时，王琼投资今日头条/字节跳动的故事都是一个传奇。

传奇之所以为传奇，不仅仅是因为，在多年后，那些错过今日头条的投资人都只能懊悔，幻想自己穿越回2013年，重新做那个决定；更是因为，这里面充满了一些绝妙的，难以解释的偶然性和必然性。

对于投资人王琼当时做出的决定和事情的走向，很多人是没有办法理解的。

比如，在2013年冬天的咖啡馆里，为什么只是看着张一鸣在餐巾纸张画出自己的产品构想后，王琼就立马拍板了海纳亚洲在今日头条天使轮和A轮的融资？

在今日头条最黑暗的B轮融资中，王琼带张一鸣见了二十个投资人，张一鸣一度因为讲太多话而失声，却惨遭所有人拒绝。为什么王琼立马做出的决定，在很长一段时间里，都无人响应？

故事的最后，峰回路转，柳暗花明。王琼在头条偶然间看到一篇文章，发现总部位于俄罗斯的投资集团DST Global刚刚投了一与头条相似的美国公司，最终促成了头条一波三折的B轮融资。如今，字节跳动已经成为世界最大的独角兽公司，而由王琼主导投资的海纳亚洲创投基金（SIG) 只手揽入上万倍百亿美元回报，一战成名，令多少人难以望其项背。

可惜的是，字节跳动创始人张一鸣的成功已经家喻户晓。但是，另一位主角——海纳亚洲董事总经理王琼，总是以“大佬背后的女人”被一笔带过。当聚光灯投射到张一鸣的身后，我们关心的问题是：撇开所有的运气和偶然性，为什么是王琼？

答案是她独特的经历和性格。

第一，加入SIG前，王琼曾经深耕于电子工程学术领域，并在职业生涯早期积累了美国AT&T等电信公司的工程师经验。这些经历充分赋予了她对技术的敏感和信任。所以，当王琼看到同道中人——DST的Yuri投了美国个性化推荐新闻阅读产品Prismatic后，立马告诉张一鸣：“这个人懂，这个人懂我们在做什么”。

第二，王琼在早期就认识了张一鸣。结合以前公司管理的经验，王琼非常会识人。所以，当其他投资人看着张一鸣的娃娃脸，想着拒绝他的台词时，王琼看到的是张一鸣的表里如一，以及这个特质在投资者视角下的重要性。在后来与张一鸣的合作中，王琼看见了张一鸣的内核，并鼓动他尝试更大的项目。

第三，作为优秀的投资人，从外到内，从早期的成长路径到对字节的投后支持，王琼都是个非常稳、沉得住气的人。这份“稳”能让她长线上，在今日头条B轮融资的至暗时刻里，托得起张一鸣，听见他，看见他，并倾情注入至关重要的帮助。

图片来源：荔枝网

投资今日头条前：技术、人脉、管理三管齐下

2016年，在文章《为何投资今日头条》中，王琼自述了一个关键原因：“我算是国内最早一批相信机器学习会成为未来大趋势的人之一”。可以说，王琼对头条的自信来自她对机器学习技术的灵敏嗅觉。这也就是为什么她能够立马看懂张一鸣想要做的事情，即通过算法做信息流广告。反观其他投资人，虽然也觉得头条的技术好，但认为市场需求已经被满足，不相信头条会在搜狐，网易等众多门户网站中杀出一条路。

纵观王琼早期的学术和工作经历，不难发现，她自己有非常硬核的技术背景。此外，在她的成长路径中，人脉资源和管理经验的叠加也在无形中培养一名成功的投资人。

1991年，王琼本科毕业于上海交通大学微电子电路与系统专业。交大不仅为她提供了国内顶级的学术资源，还聚集了创投圈潜在的璀璨群星，如SIG龚挺，红杉资本沈南鹏，金沙江创投朱啸虎等人。这些人中，龚挺后来成为了王琼在SIG的同事。而二十多年后，在头条的融资大作战中，王琼还将把这些校友资源带进张一鸣的世界里。

本科毕业后，王琼在美国纽约州立大学继续深造电子工程，获得了硕士学位。除了在专业上继续深耕，她与纽约州立的缘分也不止于学术。不知是否是巧合，SIG的六位联合创始人都曾就读于这个学校。而十几年后，王琼将成为SIG的一员。

王琼的追求并没有停留在技术上，她的目光投向了管理，获得了素有咨询管理黄埔军校之称的欧洲工商管理学院Insead的MBA学位。

在早期的工作经历里，王琼也复制着相同的路径。从1993年起，在近五年的时间里，王琼先后在Intelsat和AT&T贝尔实验室担任工程师。同样不止于技术背景，王琼在1997年加入早期的UT斯达康，担任高级总监，负责无线业务部门的发展策略，财务规划，市场策划，结盟和业务发展等。这一经历为她赋予了至关重要的公司背景，丰富的企业战略和管理经验。

2006年，王琼带着优质人脉资源，前端技术视野，和企业管理经验加入了SIG。2007年，王琼最开始负责的项目就是酷讯的投资。当时，张一鸣是酷讯技术委员会的主席。见到张一鸣的第一眼，命运的齿轮开始转动了。

投资今日头条天使轮和a轮：信任张一鸣和智能搜索引擎技术

在王琼的自述中，早期投资今日头条的关键原因，除了相信由机器学习技术引领的市场会成为未来趋势以外，还有另外一个：在看见张一鸣的内核后，对他的信任和培养。这也对应了SIG的另一个投资理念：看中人的禀赋与潜质。

如同SIG龚挺评价自己和王琼的投资逻辑：“我们看公司就是看人。我们也许在金融的学识尚不一定十二分的专业，但是我们应该在投资的情商上件时尚比较扎实一些，都是靠经验出来的”。

真正的“看见”创业者是扒开外表和面具下的认可，是一件既需要缘分，又需要眼力的事情。从这个角度来看，创造字节天使轮投资神话的人只能是王琼。

见张一鸣的第一眼，王琼跟很多后来见到他的投资人一样，也觉得他就像个高中生， 心里还打鼓说酷讯怎么就用这么一个小男生，来领导公司这么重要的业务线。但是，在酷讯的董事会中，王琼获得了重新认识张一鸣的机会。王琼看见了，隐藏在稚嫩的娃娃脸下，张一鸣对技术的理解和对房产搜索的布局。这是很多投资人没有的机会。后来字节跳动短暂的融资窗口开放期里，很多投资人都是第一次见到张一鸣，这成为了他们错过张一鸣的重要因素。

在一次采访中，主持人问王琼怎么敢在张一鸣还是娃娃脸时就拿出真金白银支持他，王琼给了一个充满智慧的回答：他的心和表是一致的。有的时候看似劣势，实际上是个优势，作为一个投资人， 这个表里如一对我们来讲是非常重要的。

在了解张一鸣后，王琼对张一鸣的信任有增无减，并愈发当上了伯乐的角色，把张一鸣拉上了创业的道路。2009年，王琼看好房产搜索业务线，于是找到张一鸣做久久房。应了龚挺的另一句话，”我们（SIG) 做投资的特点是信任的多，参加管理的多，同时我们也留给创业者和管理者一定的空间，我们关注他们的想法，愿意跟他们一起学习。”一路走来，王琼一直在张一鸣的身边。她看着张一鸣在擅长的领域持续精进，一直保持优势；在不擅长的领域，慢慢提高。她看到张一鸣每次都会在董事会与他分歧，做完决定后复盘，通过自省，累计经验教训。这使得他的判断一次比一次准确。

王琼这样评价张一鸣：“除了技术功底扎实外，你自负但不骄傲，非常好学，有全局观，不急功近利。跟xx相比，你更接近能做大事的人”。

2012年开年，张一鸣决定要做大事了。大年初七，张一鸣约王琼在咖啡厅里见面。那时的王琼还不知道，自己将在咖啡店里做出职业生涯里最自豪的决定。她也不知道，在未来的很长一段时间里，几乎没有投资人会看好这个产品，而自己将对至暗时刻里的张一鸣和今日头条一次次雪中送炭。

在自述里，王琼也回忆了那天的场景。她推开门，看见张一鸣穿着一件黑色羽绒服坐在角落的一个位子上。张一鸣用咖啡馆的一张餐巾纸，在画线框图，跟她讲解他构想中的产品原型。

因为对张一鸣的信任，对智能搜索引擎的技术的信任，王琼立马拍板，给了8万美金天使投资，加上刘峻和周子敬的钱凑了200万人民币，4月，海纳亚洲投资今日头条A轮。同年8月，今日头条正式上线。

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帮助今日头条B轮渡劫：刷脸众多投资人，稳住张一鸣，牵线DST Yuri

如果说，投资今日头条天使轮展现的是王琼看人，看技术，看行业趋势的能力，那么投后的那段漫长时间，体现的就是王琼作为一名成熟投资人的稳当：稳当地做投后决策，稳当地倾听、理解张一鸣，稳当地持续提供实际帮助。

今日头条早期的发展比较缓慢。2012年10月，张一鸣带着产品出去转了一圈， 不是很顺利。他们判断2013年安卓手机的出货量会继续增加，要抓住这个时机。于是2012年底，王琼代表海纳亚洲做了一个关键的决定：追投100万美金的A+轮，并且提供了100万美金的过桥贷款。这两百万及时为今日头条输了血，王琼希望，在更长的时间里，头条能得到更有说服力的数据。

2013年3月，王琼的愿望正在逐步实现。头条有了300万的日活数据，并且一直在稳步增加。下一步，王琼带着张一鸣见了至少20位投资界的朋友，向他们介绍张一鸣的产品。这段时间也是张一鸣最痛苦的时候。投资人们普遍不看好头条。朱啸虎后来在回顾时也说道：“说实话一鸣确实很难判断。一鸣那个时候真的看不出来很牛。过去的经历也看不出很牛，说话也看不出很牛。今天你和他去聊天，他也是一样的。他也不会很sharp地告诉你很多事情。所以，真的很难判断。 ”

得不到反馈的张一鸣每次见完投资人就会到王琼那里反思。王琼本人也很沮丧，但是她知道，自己的倾听和理解对于张一鸣来说非常重要。于是，她帮助张一鸣复盘面试过程。每次听张一鸣说，“感觉自己说的、问的都对不上口型”，认为“自己发挥得不好，要回去想想怎么把这些事讲清楚”，王琼都能站在较为客观的角度，宽慰张一鸣，并给他一些建议。据王琼回忆，自己成为张一鸣“树洞”的频率大概是一个月30多次。

除了安慰张一鸣，王琼还在坚持想办法寻找更多的投资人。机缘巧合下，她在头条上看到一篇报道，说DST的Yuri刚刚投资了美国的 Prismatic公司，那个公司正在跟头条做同样的事情，都是通过智能推荐算法为用户提供感兴趣的内容。王琼知道，今日头条的希望或许就在Yuri手中了。她立马跟张一鸣说，哎，这个人懂，这个人懂我们在做什么。联系到Yuri后，他派人来测评头条。2013年底，Yuri很快决定向头条投资1000万美金。而当时在DST操刀这个项目的人正是后来TikTok的CEO周受资。

再往后，就是头条的一马平川了。而王琼，在海纳亚洲当时唯一的天使项目中，亲力亲为，从0到1参与了头条的整个过程，对张一鸣和今日头条的稳定起到了至关重要的作用。

回头看，王琼在早期投资字节跳动的传奇虽有运气成分，却绝非偶然。于外，王琼早早就慧眼识人，真正“看见”张一鸣娃娃脸下的优秀内核，并把他拉上创业道路；王琼受益于自己硬核的技术背景，在门户网站已经饱和的时代，相信机器学习技术会影响未来；王琼在关键时刻代表SIG追投今日头条，及时输血。于内，在未知的黑暗中，也就是今日头条和张一鸣最痛苦的时候，王琼先稳住了自己，又稳稳接住了张一鸣，并亲力亲为提供投后帮助。

2006年至2016年，除了字节跳动外，王琼还参与了酷讯、至尊租车、56网、佳美口腔、保利博纳、舍得网、大麦网、奇矩互动、艾德思奇、飞拓无限、酷盘、摩游世纪、Camera360、返利网、出门问问、极客学院、优曼家纺、闪银、宜花科技、拍拍贷、ULSee、穷游网、长胜印染科技等几十个项目的投资。

2020年11月17日，王琼登榜"界面新闻2020中国顶级风险投资人TOP50"。

作者 | Keyi Liao