在刚刚结束的上海首轮土拍大战中，越秀地产的全国扩张之旅，遭遇到一起小小的挫败。

在本轮19宗地块拍卖中，越秀地产报名了其中14宗地块。但最终，越秀地产仅以7.244亿元的价格，斩获静安区中兴社区一个地块。

要知道，就在本轮土拍期间，越秀地产刚刚宣布了一笔供股融资计划，募集资金约83.6亿港元。

钱是有了，但没花出去，这也算是越秀地产幸福的烦恼。

据悉，本次越秀地产供股，获得了控股股东越秀集团的兜底，即在其他合资格股东不参与供股的情况下，越秀集团旗下子公司——越秀企业，将申请承购剩余供股股份。

也就是说，本次供股，越秀集团绝对是最大的金主。

值得一提的是，就在不久前，越秀地产陷入一场“销售注水”疑云。而此次争议的实质，即为越秀集团对越秀地产的补助。

如今“东窗事发”，越秀地产选择从控股股东身上拿钱，或许能平息此次风波。

4月21日晚，随着闵行区莘庄社区地块的结果揭晓，2023年上海首轮土拍大战宣告谢幕。

在本轮土拍中，19宗地块顺利出让，成交金额约518.84亿元。

而正所谓“几家欢喜几家愁”，在本轮上海土拍中，来自广州的越秀地产，算是遇到了一场小小的挫败。

据悉，在本轮19宗地块拍卖中，越秀地产报名了其中14宗地块。但最终，越秀地产仅以7.244亿元的价格，斩获静安区中兴社区一个地块。

要知道，在今年的全国土拍市场上，越秀地产绝对是一匹黑马。尤其是在今年年初的北京土拍中，越秀地产分别以25.99亿元、33.12亿元的价格，成功竞得北京市石景山区苹果园项目地块，以及北京市昌平区信息园二期项目地块。

由此可见，越秀地产在全国扩张的道路上，策马扬鞭。

而此次在上海土拍中遭遇挫折，很重要的一个原因是，越秀地产在参与土地竞拍的现场，临时被取消竞拍资格。

据悉，越秀地产报名参与上海联合竞拍的公司，是越秀杭州公司。

工商资料显示，越秀杭州公司是一家具有房地产开发企业资质证书的公司，其刚刚在3月底竞拍到了一块杭州的热门地块。

但在本来上海土拍，越秀杭州公司却被取消参拍资格，理由是“开发资质等级证书限定于单一地块”。

虽然越秀方面紧急做出了应对，但最终未能翻转局势。

要知道，在当下的房地产行业，越秀地产的扩张势头实在是太猛了。而本次小小的挫败，或许是越秀地产短时间内难以平复的心病。

值得一提的是，就在4月20日，越秀地产发布供股融资公告，将按每持有100股现有股份可获发30股供股股份的基准，以9港元/股的认购价供股约9.29亿股股份，以筹集约83.6亿港元。

而针对本次股权融资的原因，越秀地产声称，“基于经济平稳增长和房地产市场回暖的机会，希望利用供股进一步加强公司在核心城市获取优质投资项目的机会，将资源投放至大湾区、华东地区核心城市及重点省会城市的优质项目”。

而即便有80多亿港元加持，越秀地产却在华东第一大城市上海未有绝佳的收获，实属不可思议。

值得一提的是，此次是越秀地产自2014年以来、时隔9年后的再一次供股。

那么，此次越秀地产供股，时机是否合适？

答案当然是肯定的。

要知道，在本轮房地产行业下行周期中，越秀地产绝对称得上是大浪淘尽后的优质房企。

数据显示，自去年11月以来，越秀地产的股价持续走高，进入今年4月份，基本维持在 12港元及以上的水平。4月18日，越秀地产盘中的最高价更是达到13.42港元/股，为越秀地产自上市以来的股价最高值。

由此看来，越秀地产此次供股，时机相当不错。

但是，值得注意的是，经历了股价的持续上涨之后，越秀地产将供股认购价，仅仅定为9港元。

而这个价格，较宣布供股前最后交易日期收盘价12.56港元，折让了28.3%，更是较其经审核综合资产净值每股股份17.15港元，折让了47.5%。

而如此大的折价力度，受到了市场的质疑，股价也出现了动荡。

要知道，越秀地产不是缺钱的主儿。

就在年初，越秀地产在北京豪掷59亿元拿下两宗地块。而与此同时，越秀地产宣布拟发行94亿元公司债，算是及时补充了现金流。

由此可见，越秀地产并不缺钱。

那么，越秀地产此时为何要大幅折价供股募资呢？

在这里，我们就不得不提不久前的“销售注水”争议。

根据某机构的一份榜单显示，2022年越秀地产全口径销售金额为1260亿元。而其权益销售金额，为1251.6亿元。

这也意味着，越秀地产在旗下项目权益占比超99%。

但根据越秀地产公开土储情况，最近两年，其土地权益占比均值在60%-70%，与上述权益比相差甚远。

这就是“销售注水”争议的由来。

当然，越秀地产对于这一质疑，完全是有意为之的。

早些年，为了迅速做大做强，越秀地产在一些高投入的大项目中，先由母公司越秀集团投入资本，承担前期的投资风险，越秀地产则在项目变现的时候收购股权，坐享最后的果实。

资料显示，仅在2022年，越秀地产新增的、权益低于10%的项目共有7个，占比20%。而在这背后，基本都有大股东的影子。

也就是说，越秀地产在扩张规模的道路上，以不到10%权益撬动杠杆，最终却拥有100%的销售额。

这么做，虽然不能说是错，但是近100%权益占比，与实际情况严重不符，吃相太差。

或许是为了平息这一风波，越秀地产才想起了供股。

而从公告来看，大股东越秀集团旗下子公司——越秀企业，对供股作出不可撤回承诺，将按认购价悉数承购配额股份，在其他合资格股东不参与供股的情况下，越秀企业将申请承购剩余供股股份。

也就是说，大股东进行了兜底。

这绝对算是双赢的局面。

首先，越秀地产从大股东处获得超80亿港元资金，用这笔真金白银自己拿地，就能平息大股东暗中补助、“销售注水”的争议。

而大股东以近30%的折价，扩大股权占比，也是妥妥的赢家。

这里面，全是心思。