科创板又跑进一匹黑马！

这次，是由72岁的丈母娘，带着三个女婿，二战冲刺IPO。

“中国好丈母娘”正是坊间盛传的“齿轮女王”陈菊花。

陈菊花今年已经72岁，她和丈夫叶善群共同创办双环，主要制造齿轮。

14年前，陈菊花和叶善群，成功把双环推上A股，上市后业绩突出，成为齿轮制造领域的领头羊之一。

如今，叶善群因健康状况逐渐淡出公众视野，陈菊花携手三位女婿——吴长鸿、陈剑峰与蒋亦卿，再次强势回归。

准备通过分拆双环，把子公司环动科技再次送上科创板，冲刺“RV减速器第一股”。

1980年，摩托车兴起，摩托车齿轮的需求也随之增加。

陈菊花和叶善群夫妇，凭借3000块钱，5个机床，创办了浙江双环传动。

夫妻齐心，其利断金，公司只专注生产摩托车齿轮，很快，两口子挖到了“第一桶金”。

此后，在叶善群夫妇和第二代掌门人大女婿吴长鸿手里，公司不断壮大。

第二代掌门人吴长鸿

2010年，双环传动成功在深交所上市，并成为汽车和新能源领域的黑马。

上市后，双环营业收入比上年同期增长59.28%，成功打入了国际顶尖客户采埃孚乘用车8HP的供应链。

比亚迪、华为、上汽等国内领军企业也都是双环公司的客户。

近年来，新能源汽车崛起，双环又一次抓住机会，业绩爆发式增长。

2024年上半年，双环的新能源汽车齿轮业务，营业收入同比增长40.31%，市场占有率进一步提升，发展势头强劲。

高速发展的背后，离不开丈母娘陈菊花的带领，和三个女婿吴长鸿、陈剑峰、蒋亦卿的共同努力。

陈菊花用她宝贵的经验参与公司决策和战略，维持家族的和谐和稳定。

大女婿吴长鸿是双环的法人和董事长，二女婿陈剑峰是双环的监事，参与采购、供应链的运营和财务管理，三女婿蒋亦卿是双环的董事和副总经理，负责销售和市场营销。

三女婿各司其职，这才有了双环现在的辉煌。

他们不满足于现状，2013年开始涉足工业机器人领域，组建了环动科技的前身：机械研究院。

2020年，环动科技从母公司剥离，成为双环的子公司。

经过2021年至2023年这三年的发展，环动的营收从9141万增长到3.09亿。在减速机领域突破核心技术，市场地位仅次于全球大哥纳博特斯克。

日本纳博特斯克主导全球RV减速器市场，环动科技凭借自身实力，打破了这一对进口依赖的局面，成为国内的领军企业。

环动科技在短时间内高速发展，除了有赖于母公司多年的沉淀和托举，还跟工业机器人在全球范围内备受瞩目的大环境有关。

作为工业机器人关键零部件厂商，环动科技乘上了成长的高速列车。

2020年，母公司出资2000万，成立全资子公司环动科技。

环动公司独立后，从2021年12月到2023年5月，两年多以来，经过第一、第二次增资、首轮股权转证，估值从1.6亿涨到22.9亿，4个月后飙到30亿。

如果成功上市，公司IPO预估值约为56亿元，成为“RV减速器第一股”。

环动科技目前实际控制人是：丈母娘陈菊花和三个女婿。

四人借助母公司双环的控股地位，牢牢把握着子公司环动科技61.29%的股权。

此外，大女婿吴长鸿个人名下还拥有5.74%的股权，而二女婿与三女婿则通过嘉兴环创间接掌握了0.24%的股权。

这种高度集中的股权结构，决策权掌握在家庭手中，可能阻碍外部声音的进入，限制公司的战略决策和创新能力。

让外界担心的，除了环动科技的“家族属性”，让资本担心的是其过分依赖大客户。

环动科技，超50%的业绩贡献者，来自大客户埃斯顿。

根据环动科技的招股书和相关财务数据显示，2021年至2024年上半年，环动科技与埃斯顿之间的业务往来显著增长。

埃斯顿贡献的销售收入，占营业收入的比例分别为12.72%、43.07%、51.61%。

进入2024年，仅上半年这一比例就已超过了前一年的全年水平，达到了52.88%

换而言之，如果埃斯顿的运营遭遇困境或决定更换其供应商体系，这一变动无疑会对环动科技的财务状况产生直接的负面影响，冲击环动科技的收入和现金流。

对此，环动公司坦诚地说：“目前我们的产品线相对单一，因此在面对风险时的抵御能力有所欠缺。”

同时，他们也承诺，将会持续加大创新力度，不断拓宽产品品类，以增强公司的市场竞争力。

然而，2024年前三季度，前两大客户净利润均暴跌。

去年，埃斯顿还保持着1.4亿元的盈利状态，进入2024年，其前三季度净利润却出现了6669.98万元的亏损，业绩下滑明显。

这一变化无疑给市场带来了不小的震动。

与此同时，埃夫特作为另一家重要企业，其2024年前三季度的财务表现同样令人担忧。与去年同期相比，埃夫特的营收下降了28.61%，亏损进一步扩大。

看到这里，禁不住为环动捏了一把汗。

家庭企业过分依赖大客户，如同悬在丈母娘与三位女婿心头的一把利剑，提醒着他们要保持警觉，不能安于现状。

环动科技积极寻求多元化的发展策略，不仅加大了对新兴市场的开拓力度，还着手研发新产品。

也更加注重引进和培养年轻人才，为公司的未来发展注入新活力。

尽管如此，环动科技能不能成功登上科创板，还存在诸多变数。

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参考资料：

1. 娶对老婆走上人生巅峰！“双环系”丈母娘带三个女婿冲刺IPO，环动科技闯关科创板，机器厂房均来自双环传动

2. 罕见！丈母娘联手三个女婿，又将收获一个细分龙头IPO！核心点是“卡脖子”

3. 72岁的丈母娘，带三个女婿冲刺IPO

作者：千小先

编辑：柳叶叨叨