2023年涨价最凶的是什么？

不用怀疑，是英伟达的算力芯片，有多火爆，把GPU下游的显卡买断货，不管是新的旧的库存直接清零。

数据统计，英伟达的RTX 3060从官方的2499元被炒到接近6000元，涨了2倍不止，而且时常缺货，多半都需要预约抢购。

官方原价3899的RTX 3070，一路狂涨到了8000以上的价格。最猛的RTX 4090 显卡最高涨至5万元。

发展到现在连显卡都抢不到了，各大厂家科技巨头又开始瞄准“显卡”的下游，服务器！

这不2024年3月1日，戴尔科技涨超31%创2019年美国IPO以来的收盘历史新高，原因是科技巨头为了GPU，准备从服务器上拆下来用！

那么在GPU如此短缺的情况下，平均性能好于GPU的芯片，被称为万能芯片的FPGA被提上日程。

FPGA是什么？

FPGA名为“现场可编程门阵列”，是半定制化、可编程的集成电路。

常见的芯片在制造完成后，其功能就被固定，用户无法对其硬件功能进行任何修改。

而FPGA芯片在制造完成后，用户可根据各自的需求和想法，通过芯片设计软件（EDA）对芯片进行拼搭，类似于集成电路中的积木，拼搭成不同的形状，以满足不同场景的应用需求。

因此FPGA芯片又被称作“万能”芯片，成为面向每位用户的“私人订制”芯片。

另外FPGA芯片反应速度也很快，运算效率高于GPU。由于FPGA芯片采用的是“硬件底层的架构”，信息在内存中传输“不需要指令”。

而CPU和GPU都采用“冯·诺依曼结构”，信息传输需要“指令”执行。因此FPGA芯片比CPU、GPU运算效率高，在处理海量数据的时候，FPGA芯片的反应速度更快。

因此FPGA芯片更适合人工智能大模型的深度学习，同时FPGA芯片还具有灵活性大、应用开发成本低、上市时间短等优势。

FPGA芯片上下游是什么？

FPGA芯片的上游与所有的芯片一样，均是由晶圆加工、封测后成型。FPGA芯片的区别主要集中在下游方向。

FPGA芯片得益于独特的架构，在灵活性等方面具有cpu、GPU等其他协处理器无法比拟的优势。因此FPGA的下游应用场景非常丰富。

目前已广泛应用于工业控制、网络通信、消费电子、数据中心、汽车电子、人工智能等各个领域。

尤其是在5G通信、人工智能等，迭代升级比较频繁，技术存在较大不确定性的领域。

因此FPGA芯片的市场增量主要来源于5G基站与AI人工智能。

在5G领域，5G单基站FPGA芯片用量有望从4G时期2-3块提高到5G时期4-5块，用量翻倍。另外由于5G信号衰减较快，5G基站建设数量较4G时期增长明显。

在AI领域，得益于FPGA芯片并行性和低延时性的优势，FPGA在数据中心运算方面上主要用作加速卡，在服务器中与CPU进行配合。

随着人工智能的深度学习与AI大模型迭代速度的加快，FPGA芯片的用量将打开增量空间。

市场空间有多大？

数据显示，FPGA芯片全球市场规模从2013年的45.63亿美元，增至2018年的63.35亿美元。年均复合增长率约为8.8%。

随着目前5G时代的进展以及AI的推进速度，FPGA芯片市场空间增长迅速。

预计未来全球FPGA市场规模将从2021年的68.6亿美元增长至2025年的125.8亿美元，年均复合增长率约为16.4%。

受到国产替代需求的推动，中国FPGA市场增速高于全球平均。

数据统计，中国FPGA芯片市场规模有望从2018 年的39.7亿元增长至2023年459.4亿元，年均复合增速为26.9%。

预计到2025年，将达到约790亿元，2023至2025年年均复合增长率将达到34.3%。

投资机会集中在哪里？

FPGA芯片市场空间巨大，市场稳定增长，如此好的行业赛道，国内的参与企业却非常少。做的比较好的仅有复旦微电。

俗话说“物以稀为贵”，没有对手，毛利润自然高。

财报显示，复旦微电的FPGA芯片毛利率高达95.26%！堪比茅台，估计全A股有如此高毛利的“制造业”，也就仅此一家了！

主要原因是FPGA芯片主要应用于高可靠等特定领域，技术门槛极高、应用领域单一，因此毛利率较高。

目前在人工智能不断迭代升级的背景下，复旦微电FPGA芯片的销售收入在急剧扩大。

这一点可以从财务数据上得到证实，因为2020年之后，复旦微电就像变了一个公司一样。

2018-2020年营收增长缓慢，年均复合增长率仅为9%。

2020年之后净利润、营收、毛利率开始爆发！

先是2020年业绩扭亏为盈，净利润1.33亿元，然后2021年净利润5.14亿元，同比增长287.20%，2022年直接10.77亿，净利润两年增长接近10倍。

主要原因便是“高毛利率FPGA 芯片”开始放量，使得公司业绩增长较快。

其中FPGA芯片业务2020年实现营业收入1.53亿，同比增长82.14%。

在FPGA芯片95%的高毛利下，2020年后毛利率开始进入上升区间，2023年一季度毛利率达66.77%，创历史新高。

当然营收也没有落下，2022年公司实现营业收入35.39亿元，同比增长37.31%，实现归母净利润10.77亿元，同比增长109.31%。

营收2年翻倍，净利润2年增长10倍，爆发性如此强的原因，就在于FPGA芯片的下游人工智能爆发。

这还是2020年之后的数据，在2023年显卡价格翻五倍，存货都被“抢爆”的情况下，2023年与2024年的营收爆发性更强。

总的来说，目前的集成电路性能提升速度已无法匹配计算性能需求增长速度。

在芯片材料等基础技术未取得突破前，采用专用“CPU+FPGA加速卡”是提升硬件性能的主流解决方案之一。

FPGA得益于独特的架构，在灵活性等方面具有ASIC、GPU等无法比拟的优势，在叠加FPGA芯片在上市周期、成本上也具备一定优势。

因此在人工智能快速迭代的背景下FPGA芯片将迎来爆发，相关个股或将受益。

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