12月经济工作会议将在下周举行，这次会议将影响明年的经济形势，或者说大A会不会有大牛，这次经济工作会议也将揭晓谜底。

在这个会议上有几个事情值得我们关注：

第一，明年的经济刺激方案到底怎么样？

第二，消费刺激的力度到底如何？

第三，房地产政策能否持续？后面还有多少牌可以打？

第四，政府明年赤字是多少？

第五，明年的经济发展目标到底是多少？

在上一次的会议上经济刺激方案并没有公布，只是公布了12万的化债计划，当时我们是留了一手，并没有把所有的底牌都打出来。不过因为特朗普还没上台，他到底会加多少关税，我们还不知道，所以估计这次很具体的数字估计还是不会拿出来，我们还得留着牌在后面打。

消费刺激方案也是很多人关心的，毕竟特朗普上台之后，美国肯定会加我们的关税，到时候我们的出口肯定会受影响，因此内需是相当关键的。在内需里面，除了个人消费刺激之外，房地产政策非常重要的。

房地产经过了两个月来持续的政策刺激，销量上终于是触底反弹了，11月的成绩深圳是创近4年来新高，上海创造44个月以来新高，北京创20个月以来新高，杭州也在19个月之后再次回到单月万套的成绩。在内需中房地产就是最核心的一块，因此楼市的复苏将是关键。

目前有小作文传闻明年的赤字率将订在3.5%到4%，美国目前的赤字率将超了6%。目前我们的国债占GDP的比重也就是30%左右，这远远低于美国跟日本。说明中央还是有空间加杠杆的，如果是这样一个赤字率超过了我们往年，也说明明年政府会加大经济投入力度。不过这个赤字率不算太高，说明我们还是依然保守，只是在寻求经济的软着陆，并不是要2008年一样直接拿出4万亿那样激进的刺激方案。

今年我们的GDP目标是5%，不过最近人民日报刊登了一篇文章不以GDP论英雄，这是什么意思呢？是不是在为第四季度GDP无法达标创造舆论环境呢？那明年我们的GDP目标盯在多少呢？

综合目前我们自己的情况，还有国际的情况来看，明年我们的经济发展路线应该不会太激进，而是以温和为主。

第一，美国降息的幅度很可能不会太大。因为目前美国降息两次之后，经济复苏很快，通胀也抬头非常快。现在市场预计，明年应该是降息75个基点。这样的话，美国这一轮降息最终的利率可能就是在3%到3.5%之间。所以这一轮降息的力度并不大。全球的放水力度其实都是跟着美元的。美元的放水力度多大，也意味着我们人民币的放水力度有多大。

第二，目前我们应该还有空间降息降准，中央也有空间继续上杠杆。不过从化债的操作来看，再配合国际环境来看，明年应该不是太激进的，因为地方需要时间去化债。化完债之后，我们才可以来开始刺激经济。

既然力度是这样了，那就证明大家期待的大放水然后迅速拉动股市暴涨，应该是不会有的，或者说是不会重现15年那样的疯牛。国家之前也很明确说要拉慢牛，那慢牛到底是多慢？很多人可能觉得几个月就很慢了，毕竟不少人想着都是十天半个月就要翻一倍了。可是实际上真正的慢牛，应该是一个良性稳健向上的市场。

最好的结果就是我们突破了这一轮经济周期的底部，开始进入向上的周期，经济发展带动上市公司业绩的整体提升，让整个大A进入一个美股那样的一个状态。事实上如果出现疯牛的话，对于散户来说才是最可怕的，因为大部分散户都会在疯牛中被彻底收割。最近看了一个数据，15年牛市小户最终亏损了2000多亿，而大户刚好就是赚了2000多亿。