2024年，中国房地产行业在政策调控深化与市场分化加剧的背景下，逐步转向以“高质量发展”为核心的新阶段。企业竞争从规模扩张转向运营效率与资产质量的比拼。大悦城（000031.SZ）在此环境下交出一份亮眼答卷：全年全口径签约额达369亿元，中指研究院销售排名跃升6位至第23位，综合融资成本降至4.06%，多项核心指标逆势突破，成为行业调整期稳健发展的标杆案例。

持有型业务：轻资产模式与运营效能双轮驱动

在行业探索新发展模式的过程中，大悦城持有型业务的优势进一步凸显。

以“年轻力”为核心战略，持续优化全国布局，数据显示，2024年，大悦城商业项目总数达44个（重资产30个+轻资产14个），覆盖京津冀、长三角、粤港澳大湾区等核心城市群。

新开业购物中心方面，2024年内，大悦城旗下位于厦门、三亚、海淀的三座大悦城均以超98%招商率开业。其中，三亚大悦城首月销售额破亿，并以100%招商率、100%开业率刷新体系内纪录；厦门大悦城三日客流超50万人次，成为区域商业新引擎。整体看来，大悦城2024年全年购物中心销售额同比增长16%至401.3亿元，客流量达3.66亿人次，首店经济与潮流IP运营策略精准锁定Z世代消费群体，推动二次元业态销售额突破11.1亿元。轻资产战略加速落地，西南首单消费REIT——成都大悦城商业REIT成功发行，底层资产出租率98.1%、租金收缴率99.97%，为存量资产盘活提供范例。

持有型业务矩阵的多元协同亦成为24年大悦城持续增长的关键：年内，大悦城写字楼平均出租率91.1%，中粮广场蝉联“中国写字楼品牌价值10强”；产业地产在AI智能与生物医药领域实现跨领域突破；长租公寓平均出租率95%，深度参与保障性租赁住房建设。多赛道发力下，大悦城连续四年跻身“零售商业地产企业综合实力百强榜”，品牌影响力持续提升。

销售型业务：精准布局支撑逆势突围

尽管行业整体承压，大悦城销售型业务仍在2024年展现出强劲韧性：2024年大悦城全年全口径签约额369亿元，中指研究院销售榜排名跃升6位至第23位，逆势突围能力显著。

签约额排名提升的背后，是大悦城对核心城市群高潜力区域的深度聚焦。2024年，大悦城新增杭州、西安等5宗优质地块，总土储可售货值约1269亿元，且高度集中于京津冀、长三角、粤港澳大湾区等核心都市圈。

这一布局不仅优化了土储结构，更为未来销售增长提供确定性。以成都中粮·天悦壹号、深圳中粮悦章·凤凰里为代表的标杆项目热销，以及杭州鹭悦朗云府“四开四罄”的市场表现，印证了其产品力与区域深耕策略的有效性。

财务稳健与创新资本路径筑牢安全底线

面对行业融资环境收紧，大悦城通过多元化渠道降低资金成本，全年新增借款平均利率仅3.0%，综合融资成本降至4.06%，债务结构持续优化。同时，大悦城2024年获批“白名单”项目12个，经营性物业贷款项目7个，现金流安全边际增强。创新资本工具的应用亦成亮点，华夏大悦城商业REIT年化现金流分派率达5%，为轻资产战略注入长期动能。

展望2025年，大悦城计划深化“1123”战略体系，聚焦核心城市群的高品质开发与商业“年轻力”品牌打造，同时加速绿色低碳转型，探索消费REITs扩容与城中村改造机遇。挑战则在于行业政策的不确定性、存量市场竞争加剧以及经济复苏节奏对消费力的潜在影响。然而，凭借优质土储、高效运营与多元业态协同，大悦城有望持续为城市升级与行业转型提供动能。

大悦城2024年财报不仅是一份逆势增长的业绩单，更折射出房地产企业从“规模至上”转向“质量优先”的转型路径。通过精准投资、轻资产运营与多元化业务协同，其在行业深度调整期展现了强大的抗周期能力，为行业高质量发展提供了可借鉴的样本。未来，如何在核心城市竞争中保持先发优势，并进一步激活存量资产价值，将是大悦城持续领跑的关键。