近期，全球烈酒与葡萄酒巨头陆续发布最新财报，中国及亚太市场的业绩普遍低迷。受消费需求疲软、国际贸易政策变动、汇率等多重因素影响，帝亚吉欧、保乐力加、LVMH酒类业务等在中国或亚太区的收入出现明显下滑，部分企业甚至下调全年业绩预期。具体情况如下：

帝亚吉欧：5个区域只有亚太区域下滑

不久前，国际烈酒巨头帝亚吉欧披露了其2025财年上半年（2024年7月1日至2024年12月31日）财务数据，报告显示，其净销售额为109.01亿美元，同比下降0.6%。但有机净销售额恢复增长，同比增长1.0%。值得关注的是，在其5个区域市场中，有4个区域有机净销售额实现增长，而唯一下滑的是亚太区域，同比下滑2.6%。公司认为，大中华区的宏观经济环境影响了亚太地区。

具体而言，在销量增长2.5%的情况下， 2.6%的下滑由价格下降引起。帝亚吉欧实际控制水井坊，此前，公司预计2024年度营业收入约52.17亿元，同比增长约5%，测算可知，水井坊去年下半年收入增长约2%。2025财年上半年，帝亚吉欧大中华区净销售额同比下降了4%。公司称，主要是由于苏格兰威士忌的疲软，部分被中国白酒的轻微增长和健力士（Guinness）的强劲增长所抵消。

公司在展望中称，有机净销售额接下来的半年较2025财年上半年将改善，尽管关税可能影响这一势头。

保乐力加：中国市场同比暴跌25%

法国酒业巨头保乐力加是全球高端烈酒市场的主要集团之一， 在全球范围内品牌销售遍及160多个国家。早在二十多年前，一些主要品牌如芝华士、马爹利、皇家礼炮就已进入中国市场。

2月6日，公司公布了25财年上半年销售及业绩，上半年有机净销售额下降4%，在保乐力加全球三大业务区域中，亚洲及世界其他地区的表现是最差的，去年下半年有机净销售额下滑5%，中国市场的净销售额更同比暴跌25%，由于消费需求疲软，马爹利（Martell）和皇家礼炮（Royal Salute）的销量大幅下滑。公司还提到：早期迹象表明，春节非常疲软，送礼大幅下降。

公司重新审视对25财年及以后的展望。预计25财年有机净销售额将出现较低的个位数下降（此前预计将增长4%至7%），在全球关税环境带来的挑战的条件下，预计26财年将是有机净销售额改善趋势的过渡年份。同时，公司也称，尽管目前（处于）周期性的短期逆风，但中国的机会依然强劲。

LVMH：葡萄酒与烈酒业务下滑11%

LVMH路威酩轩集团旗下汇集超75个知名卓越品牌，业务遍及六大商业领域，不久前其发布的2024年财报显示，葡萄酒与烈酒业务板块实现收入58.62亿欧元，同比下滑11%（有机下滑8%），是几个业务板块中下滑最大的。这个业务板块的利润则为13.56亿欧元（约合人民币102亿元），较上年的21.09亿欧元同比大幅下滑36%，主要原因是汇率波动。

从区域看，LVMH集团酒类板块在全球各区域市场的表现呈现分化态势，美国、欧洲（除法国）、亚洲（除日本）是其前三大市场，占比分别为34%、20%、18%。其中，美国市场相较前一年营收占比增长2个百分点，欧洲持平，而亚洲（除日本）市场则较前一年下降了3个百分点。

而该业务板块的营业利润率更是从上年31.9%降至23.1%。LVMH在财报中称，在经历了异常的三年之后，自2023年开始，在消费放缓和中国更具挑战性的市场环境下，香槟和干邑的需求在新冠疫情后（开始）正常化。公司提到，轩尼诗干邑的收入受到中国本土需求疲软和美国市场环境严峻的拖累。

总体来看，国际酒类巨头在中国或亚太区的业绩普遍面临压力和挑战，主要体现在宏观经济环境、消费需求变化、汇率波动等多方面因素的影响，不过部分企业仍看到了中国市场潜在的机会。