长期破净股票迎来爆发，这都得益于11月15日的市值管理政策，明确要求长期破净的上市公司制定估值提升计划，估值提升意味着股价上涨，管理层应该是对大面积股票破净的现象已经不能容忍了，本文就来聊聊这个事情，长期破净股票名单在文章后面。

一、政策发力，剑指长期破净股票

在上周的一篇文章中提到，股市从来都是政策市，不仅A股如此，美股更是如此，今天A股爆发的股票都具有一个共同特点——跌破市净率，11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，其中第九条明确提出：

长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划，并经董事会审议后披露。

并且为了避免董事会糊弄过去，进一步明确了估值提升计划应当明确具体，要让投资者听得懂，不能有歧义和误导投资者的表述，整个计划要拥有可执行性。董事会每年还要对估值提升计划实施效果进行评估。

估值提升计划相关内容应当明确、具体、可执行，不得使用容易引起歧义或者误导投资者的表述。长期破净公司应当至少每年对估值提升计划的实施效果进行评估，评估后需要完善的，应经董事会审议后披露。

为了督促那些市净率低于行情平均水平的长期破净公司，还要求上市公司在年度业绩说明会中，就估值提升计划进行专项说明。

市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司应当就估值提升计划执行情况在年度业绩说明会中进行专项说明。

这是监管层首次出台具体政策，要求上市公司主动进行市值管理，尤其是对那些长期破净的上市公司，更应该制定估值提升计划，成立专门的部门、制定具体可执行的计划，每年还要在业绩说明会上进行专项说明。

二、长期破净股票瞬间爆发

924政策行情以来，虽然是普涨的状态，但是资金更多的是炒小、炒新、炒妖、炒差，妖股不断，此类股票泡沫已然产生，这并非是政策的本意，管理层适度出手干预是可以理解的也是必须的，引导资金进入低估值企业。

截至2024年10月底连续12个月跌破市净率的股票有262只，有一半的股票今天上午涨幅超过4.2%，涨幅超过9%的股票有34只，占比高达20%。而连续50个月市净率跌破1的股票有80只，其中有40%的股票今天上午的涨幅大于4.8%，并且仅有三只股票下跌。

长期破净的股票主要集中在这几个行业领域，房地产、金融（尤其是银行）、基建、钢铁，从企业所有制来看 ，相同行业中国企性质的上市公司的估值又会更低，尤其是中字头的股票，估值更是没法看。

银行的长期破净已经是A股投资者心中的痛，每年都赚钱，股息率都超过5%了，但是估值却很低，只有五六倍，从市净率来看，比破产清算的估值还要低，公司董事会也不着急，长期以来，大家都默认这个行业就是低估值，也没有资金去推动。中国银行业的估值只有美国同行的三分之一到二分之一，明显是低估的。

中国是全球领先的基建大国，都说我们是基建狂魔，但是基建相关的上市公司估值却极其低，中国铁建 、中国中铁、中国交建的市净率只有0.5倍左右，这还是在这轮行情涨了一轮之后的结果，相关的港口、高速的估值也非常低，中国拥有全球最领先的高速公路系统和港口建设，相关企业却长期被低估。钢铁领域也是如此，守着盈利就是不值钱，这样的资产就是重新建一个花费也比当前的市值高得多。

三、连续50个月破净股票名单

证监会定义的长期破净是连续12个月市净率低于1的股票，截至上个月底，有262只股票是长期破净的，如果是连续50个月破净的话，这个名单就缩小到80个，这是超过4年时间，4年前的A股还处于一波小阳春当中，那个时候估值就破净了，可见这些企业是长期被低估的。

下图是连续50个月破净股票名单，持续时间之长，说明低估值症状非常顽固，并非是行情低迷时才会低估，而是系统性的估值问题，并非是某一家企业能够单独改变低估值的命运，而是需要顶层设计从上到下进行系统性估值重建，如今的市值管理指引是一个契机，说明上层已经重视这个问题。

那么上市公司作为独立的个体，他们能够接受监管层的指引吗？每一家企业的情形不同，但是对于不同企业所有制的情况，相比而言，国企或者国有控股的企业更容易落实相关政策，而这80家企业中有58家是国有或者国有控股企业，他们对于监管层的指示会执行得更彻底。

哪怕是连续12个破净的262家上市公司，其中国有企业数量也有161家，占比高达61%，这都说明破净的企业当中国企占据了大部分，中国资产的重估值，也需要从国企开始，如果国企都无法对自身估值进行重塑，更何谈整个中国资产的估值重塑呢？

对于中国的小散户来说，是《让子弹飞》中民众的真实反映，谁赢了他们跟谁走，妖股涨，他们自然是跟随炒妖股去了，长期破净股票要是能够涨，而且持续涨，散户们自然也会跟着去。对于这种系统性低估的资产，不是某一个部门能够彻底解决的，但是一个政策的出台，说明已经有了解决问题的思路和方法，并且将付诸实践。