文 博格喜胖（转载请注明出处）

一、债券涨疯了，追吗？

十年期国债最新市场利率是2.37%，这个是十年期国债有史以来的最低水平了！

（1）博格的债券收益

债券利率下跌，代表债券价格上涨。

例如十年国债ETF近一年涨了5.87%，博格最近一年买的短债，外加羊毛增厚，收益差不多是5%左右。

纯债汉堡近三个月涨了1%，年化就是4%，如果算上两期“攒汉堡”满30天增厚0.2%的收益，最近三个月收益就是1.4%，年化就5.2%了。

（2）短债or长债？

利率都创历史最低水平了，如果再去追什么30年国债、10年国债这样长债的话，万一市场利率波动一下，长债的价格势必回调。

不过喜胖说最近两年不用有什么加息的担忧了，大概率最近两年是不会有经济过热的问题...

但无论如何，相对长债而言，短债波动要小很多。所以博格未来主要继续持有短债基金（纯债汉堡）来替代货币基金，把大概率暂时不用，但又有流动性需求的钱都放在里面，相当于看成余X宝的升级版；等到十年期国债利率到了局部高点的时候，再考虑配置长债。（3）债券疯涨意味着什么？

债券疯涨说明肯定有大量资金去追债券了。按道理国债利率这么低、股票又经历大幅回调，投资者应该把更多资金配置到股票基金里，但是大资金去追买债券只能说明大家对于未来信心还没有恢复。

如果博格有了确定长期不用的资金，还会继续配置股票的，尤其是国防军工、算力概念、医药汉堡等等。

二、中美博弈对于市场的影响真的很大

前几天听了一个专家讲了现阶段的宏观问题，其中谈到为什么美元强势？

1.地缘政治的溢价：这几年全球各地没少打仗，但打的其实都是代理人战争，也就是背后各个国家的拉帮战队。在这种动荡情形下，很多国家不得不抛售抛售其他国家资产（其中包括我国）来囤积美元资产。

之前博格还写过一篇文章，流出的外资跑哪里去了？日本、印度还是墨西哥？说的就是2022年以来，全球主动基金（投非美国地区）卖出中国股票，之后加仓了英国、日本、法国、巴西、韩国、印度的股票。

2.内部资本趋向团结：无论是华尔街、科技、还是选举，资本主义国家的发展本质上由资本推动的。

这两年资本的撕裂开始收敛，包括在今年的总统大选，“由谁当选”这件事似乎初步达成了一致，且更重要的是：无论由谁当选，与我国脱钩，瓜分我国的共识是毋庸置疑的。

正如前段时间布林肯的公开发言：“在国际体系中，如果你不坐在餐桌上，你就会出现在菜单上。”

（这碗50元的面，大家觉得值吗？）

谁会坐在餐桌上？谁会成为盘中餐？这个答案尚未可知，但博格相信，我们不会主动欺负别人，但更不会任人摆布。

3.AI的技术革命

AI的发展可能会加速我们脱钩的进程，未来的战争比拼的是智能化，是算力。如果未来算力变成了一般等价物，那依照现在AI发展的进程，美元的强势还是会维持较长一段时间。

在这点上，博格还是很认同AI所引领的新一代技术革命的，其中算力作为人工智能的基础设施，未来真的有可能成为一般等价物，一种类货币。

搭载在上面的各行各业都会受到影响，比如我们都已经知道的Chatgpt或者sora已经可以帮助各行各业提高工作效率；新能源车的自动驾驶技术；再比如医疗行业，需要很多经验才能判断一个CT图像的小阴影是肿瘤还是其他病症，但是大数据的智能医疗可以快速帮助医生得出一个比较准确的结果。

甚至机器人、人工智能和无人机在内的军事技术进步已经在改变战争的方式和结果了。据说AI驱动的面部识别软件可以让乌克兰执法机构和记者直接识别俄罗斯士兵。

专家还提到了没人要的孩子——港股

港股被外资抛售，国家队也没法救港股（保持港股的金融独立性），也正是因为如此，外资更不敢抄底了。目前只有靠南下小幅不断加仓，而且和北向资金的流进流出不同，南向资金基本就是只买不卖，开通以来累计流入2.9万亿港币，

今天博格还和喜胖聊到这个问题。

喜胖说在这个局面下，总得考虑（中、美）两头押注吧？

博格觉得两头押注不是不行，而是现在性价比买美股似乎不够好。就像顺人性的话总是很好听的，现在鼓励大家去追美股、印度、或者日本，听起来逻辑很顺，但就像微盘一样，回调起来可能一个月跌幅就把过去几年超额都抹平了。

过去在（相对）低点的时候没买或者卖了，那也没什么可后悔的，不是每一个机会都能把握，但至少不要给自己增加风险。

再好的东西，也得买在一个相对合适的价格。所以此刻，博格更愿意选择港股和A股。

今天就聊到这里，别忘了点赞支持！

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。