文 博格喜胖（转载请注明出处）

一、空仓者开始按捺不住了？

最近听一些券商的朋友说，3月开始，有些之前空仓的投资者开始买入了，可能是看到GJD托底之后市场有企稳，又或者是害怕踏空这波行业，无论如何这是个好迹象。

二、北向资金增持、富时提高A股因子

这个月刚过了一半，北向资金已经增加了243.80亿元（截至上周五）。今年以来增加了706.18亿元。

很多人认为北上资金是“长钱”，事实证明并非如此。无非是看到有机会了就加仓，对市场有担忧的时候再撤走，在流动性匮乏的时候加剧行情的波动。

当然，北向资金也有被动增量的时候。

比如上周五，富时罗素调仓提升A股权重了，把沪深港通扩容后新调入的A股的纳入因子从12.5%提升至25%。

根据近日市值计算，A股占富时罗素新兴市场指数市值将从约5.71%增加至约6.18%，占富时全球指数市值从约0.55%增加至约0.61%。

目前约20万亿美元资产以富时罗素指数产品为基准开展投资。如果换成140万亿元人民币来算，从0.55%增加至0.61%，那么后续最多能增加840亿元人民币。

对比在2021年公募基金单只基金动辄募集超百亿来说，840亿元似乎不算多，但在流动性相对匮乏的现在，有时候趋势改善就是边际增加那么一点，也许合力就能形成了。

三、险资

能大手笔买入的除了GJD之外，目前市场上唯有保险资金了。

刚过去的两会也有专家建议优化保险公司偿付能力指标、弱化指标对权益投资的约束，推动各类中长期资金全面建立长期考核机制。

希望后续能有具体考核机制的落地吧！

而且说实话，现在十年期国债的利率已经跌破2.3%达到历史最低水平，保险要为兑付未来保费支出，加大对权益市场的投资应该是顺势而为。

对于大资金量的险资来说，加大权益类配置主要方向加大红利策略的配置，推动红利类上市企业股价上涨。

之前博格对比过A股红利和港股红利。

（1）扣税前：

中证红利股息率是5.32%，港股通红利股息率是8.10%。仅看数值，港股的股息率比A股高出来2.78%。

（2）若扣税后：

因为A股持有一年以上免红利税，H股无论持有多久都要缴纳20%红利税。

所以中证红利股息率（通常成分股可以持有一年以上）仍是5.32%，港股通红利股息率是6.48%。

两者之间的差距从2.78%，缩小到1.16%，（考虑到汇率波动，流动性等问题）港股通红利的吸引力就大大下降了。

如果港股通的红利税（20%）能降下来，那港股的红利基金就更有吸引力了，甚至整个港股会出现历史性的大机遇！

四、个人养老金

最近大家都在办2023年的个税汇算。

博格年收入20万+的，对应个税20%，缴满一年12000元的个人养老金抵扣免税额是（12000X20%）2400块钱的个税，相当于领取一张限额12000块钱的八折买基金优惠券，还是挺不错的。

据统计，截至2023年11月底，个人养老金账户有57.6亿元资金投资养老目标基金（权益类）。

目前整个公募基金里权益类（股票型+混合型）的规模是6.2万亿，个人养老金的规模占比还不到1%。

美股有401K与IRA这样长期资金，但是我们社保基本是“空转模式“，目前个人养老金账户制度每人每年限额12000元，虽然有不错的税收优惠，但是锁定期比较长，配置制度还不健全，所以投资者的热情不高。

决定养老制度的本质是人口结构，如果九个年轻人养一个老人，就不需要推广什么中国版401K计划了。

对于投资来说，优质的上市公司与个人养老金制度是美股长期牛市两块基石，未来随着行情转暖和大家的认知转变，也许个人养老金也会是增量资金的一个来源。

今天就聊到这了，希望大家多评论点赞转发！

博格已经为了市场能上涨继续旅游去了！希望回来市场就能3500点了！

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。