美国大选已经进入到白热化阶段，美东时间11月5日，是今年美国总统选举日，胜负结果即将揭晓，不仅仅是对于我们，更是全球局势的一个关键拐点。那么他们的经济政策究竟有何不同？

一、底层逻辑

二、建国同志的经济政策

底层逻辑

这次大选，两边势力可谓是势均力敌，各项数据显示也是摇摆不定，前两天川建国同志还胜券在握，这两天哈里斯选票上又微弱领先，一切都使得结局更加扑朔迷离。

每一届的美国大选，博彩公司都会给出来对应的赔率，而且从历史的信息来看，博彩公司的赔率很少有爆冷的时候。从当下目前poly market给出的赔率走势图来看，特朗普的胜率从进入10月开始就出现了上升的趋势，这说明市场认为特朗普获胜的概率将会更大。

众所周知，美国大选本质上是美国两大利益派系之间的终极博弈，共和党派的是特朗普角逐大选，而民主党是让哈里斯出来打擂台。无论两方派出谁上阵，本质上是要通过主张和政策来吸引民意，获得选票。不过这两边，无论是主张和政策都是撕裂的状态，也就是说，未来无论谁上台对全球经济的影响都会产生截然不同的影响。

建国同志的惯用手法，1、给美国富人和大企业减税，支持企业，尤其是制造业；2、发动贸易战，赶走外来移民。其实这两点大家也不奇怪，共和党背后的金主不少来自石油、汽车等制造业，为他们减税是也是维护自己的利益，不过这一招也有意外惊喜，原本支持民主党的科技、金融巨头，听说共和党能有减税政策，并且放宽监管，不少已经转头向共和党示好，这里面，马斯克可谓冲在了前面。据说苹果公司也有了松动。而另一边哈里斯却完全相反，主张的却是给企业加税，给穷人减税。因为，民主党背后的支持者多数是美国的底层人民和移民。

建国同志的经济政策

假如说特朗普上台，那么对世界人民最会产生影响的两项，一项是贸易关税，一项是资本市场。特朗普真的是个关税狂魔一样，在他第一个总统任期时，就经常把关税作为筹码，迫使其他国家与美国达成新的贸易协议。他曾说过，关税有助于给政府带来更多的收入，在整体政府的收入当中，关税如果增加了，那么其他方面就可以做得更宽松一些。在任期间，特朗普就把北美自由贸易协定变成了美墨加协定，而且迫使韩国同意修改韩美自由贸易协定，也让日本降低了对美国农产品的壁垒。总之在特朗普上一任期内，我们看到他是到处在占便宜。最终的目的，一个是要让美国商品的进口不能从单一国家过来，从而削弱美国的话语权，另一个就是要让美国的各行各业的企业都能在全世界占有更多的市场。所以特朗普的立场就是美国至上。

在前段时间的演讲上，特朗普承诺对美国的进口商品全面征收10%-20%的关税，并对进口自中国商品征收60%以上的关税。所以如果他真的上台，对于很多跨境商家来说，会产生更直接的影响，因为关税一旦提高，商品在美国的竞争力就会下降，从而销量减少。不过，任何政策的推出也都有一个过程，不仅执行时间上会有一定的缓冲期，而且数值可能也会出现波动。所以，对于全球出口美国的跨境商家来说也不用对此过于担心，不需要提前做什么准备，当事情开始出现更多苗头的时候再开始应对其实就来得及。而且按照以往的实际情况来看，如果真的有这类的关税即将实施，反倒是在关税实施之前，美国的买家会开始做一次大批的囤货。而且特朗普针对墨西哥真的是更为苛刻，他说他可能从墨西哥进口的汽车征收200%的关税。所以如果特朗普上台后真的按照他在演讲时候说的话来兑现，那么按照进口价值进行加权计算，届时美国的平均关税将会从2016年的1.5%，2023年的2.3%上升至17%，这也将会是自20世纪30年代美国大萧条以来的最高关税水平，这种行为显然是非常激进的。

贸易是双向的，如果单从经济学的角度去看，零关税其实是最有利于全球各地的居民的，可以低价吃到新西兰的牛肉，低价喝到法国的葡萄酒，其他地方可以低价买到中国的衣服鞋帽。这对于平民百姓当然是好事情，只不过因为政治因素的存在，所以关税往往会成为另一种工具。如果特朗普对外真的开始了关税增加政策，那么很有可能也会引来其他地区对美国的报复，在这种情况下，就有可能会爆发全面贸易战。这样的情况对美国也不是好事情，只会让每个参与其中的人都难受。

从摩根士丹利的一份评估报告来看，如果真的对中国商品征收60%的关税，对其他所有国家的商品征收10%的关税，那么将会导致美国CPI上涨0.9%，经济产出累计下降1.4%。也就是说，刚刚走出经济滞胀的美国会因为这些动作再次回到经济滞胀中。这显然不是美国想要的，所以还有一种可能就是建立新的贸易体系，就像是特朗普在上一任期时在北美做的事情一样。

对美国国内来说，很多共和党人则希望延长2017年时候的减税政策，这项政策里面的大部分内容到2025年底就到期了，所以这次特朗普胜出很有可能会延长这项政策，继续给美国的国内经济带来活力。

最近芝加哥期权交易所波动率指数也被称为华尔街的恐慌指数，在10月初的时候出现了上涨，这就是因为美国大选的结果可能会给金融市场带来很高的不确定性导致的。不过还好，恐慌指数目前仍徘徊在20以下，所以暂时还没有被认为是金融市场波动加剧的情况。但是我们去看美国国债，从9月份以来，美国国债便被抛售，国债收益率开始上升，时间开始临近美国大选日期，道琼斯指数近几天也出现了下跌。从目前的金融市场上，很多对冲基金开始押注特朗普交易，他旗下的媒体公司在最近一个月的时间里就暴涨了3倍，从11.75美元已经涨到了目前的近40美元，这公司目前市值是78亿美元，但是我们看看他最近一次的财报数据，收入只有160万美元。

所以这一次在美国市场出现的针对特朗普媒体公司的押注，就是一次彻彻底底的投机炒作。特朗普竞选一旦落空，股价必然会一落千丈，如果竞选成功，那么预期兑现可能也会出现一段下跌。对于资本市场来说，特朗普上台可能会带来一段时期的市场动荡，就像2016年时候一样。不过特朗普的经济政策整体上还是倾向于财政宽松的，而且减税政策如果出现延续，这对于很多美股的公司都会带来更好的盈利预期，从长期视角来看，还是利好因素更多一些。

另外一点，特朗普想要振兴美国制造，想让自己在贸易战中杀出一条血路，让全世界都买他们的产品，那么这里有一个很重要的前提就是货币贬值，只有贬值才能让自家商品卖的便宜，才有价格优势。所以特朗普一旦上台，有可能要通过各种方式让美元贬值，而美元这么一贬值，第一个受到冲击的，肯定是黄金。美元和黄金一直以来都是负向关系，美元涨了黄金就跌，美元跌了黄金就涨，结合最近黄金的走势，一方面就是因为全球战乱频发，资本想买黄金避险，还有一个原因就是已经有很多人在押注特朗普会获胜了。美元贬值还会带来一个比较隐秘的后果，那就是各个国家的通货膨胀，原理也很简单，美元贬值，以美元计价的资产也会贬值，像房子股票等等，所以可能会导致资本外流，去其他国家进行投资和消费，这自然就会推动当地国家的通货膨胀，加速物价上涨。

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