上周，巴斯夫公司发布公告，宣布对受不可抗力因素影响的产品复产时间表进行调整。根据最新预计，巴斯夫将于2025年4月初恢复维生素A的生产，维生素E及类胡萝卜素产品的生产预计将在2025年7月初重启。

此前巴斯夫位于德国路德维希港的工厂在今年7月发生火灾，随后公司宣布部分产品及部分香原料产品的供应受到不可抗力影响。

巴斯夫复产时间的推迟可能会导致市场供给偏紧，进而有望支撑维生素产品价格继续上涨。

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维生素是维持生物体健康所必需的低分子有机化合物，通常需要通过饮食等手段获取，对人和动物的新陈代谢、生长发育以及健康都起着至关重要的作用。

VA和VE等维生素在饲料、医药化妆品以及食品饮料等领域有着广泛的应用，且下游需求保持稳定。

当前全球维生素供给格局正经历行业整合，中欧两国在维生素市场中的主导地位已基本形成。中国是全球维生素的主要生产国和出口国，维生素E全球供给格局相对集中且稳定。VA行业的供给呈现出寡头垄断的格局，其合成链较长且反应条件复杂，对厂商的工艺水平有着很高的要求。此外，VA生产的前期资金投入较大，生产壁垒较高，因此很难有新的加入者进入市场，供给格局相对稳定。

在单个维生素品种中，七成以上的市场份额通常被不超过4家企业所占据。这些寡头企业之间保持着一定的默契，倾向于通过控制产量来保持价格稳定。

尽管近年来有新进入者宣布了新建产能计划，但多数新进入者在技术成熟度上仍存在不足，实际运行过程中面临成本高产量小等问题，因此难以对现有市场格局产生实质性影响。

整体来看，维生素A和维生素E的产能集中度较高。以维生素A为例，根据百川盈孚的数据，2023年国内维生素A厂商中，新发药业、新和成、浙江医药、金达威的产能分别占全球总产能的份额达到了59.34%。维生素E的主要厂商包括帝斯曼、巴斯夫、浙江医药、能特科技、新和成、福建海欣等。在维生素C市场方面，主要参与者包括石药集团、山东鲁维、山东天力、东北制药、新和成等企业。

维生素竞争格局：

资料来源：西南证券

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