开年之际，很多人看着年度账单感慨2020年又花了太多钱
实际上，我们明年大概率还会花更多钱，本质原因是时代的消费水平在不断提升。
01 消费升级在路上何为消费升级？
举个买饮料的例子，
一开始2元搞定，大家去小卖部买矿泉水、可乐、橙汁、健力宝；
后来3~5元搞定，可选品种多还有点挑花眼，各种茶饮料例如冰红茶、绿茶、东方树叶等，还有功能性饮料如红牛、脉动、王老吉、宝矿力水特；
再后来7~10元搞定，大家买饮料喜欢去全家、7-11等连锁便利店，各种新兴饮料如气泡水、瓶装奶茶咖啡等层出不穷；
现在出门逛街10元起步不封顶，打卡网红奶茶店咖啡店几乎成了标配……
消费升级是个趋势，这个趋势来源于人性深处对美好生活的向往。
查理·芒格说得好：想拥有一样东西，最好的方式就是配得上它。
当我们的钱包鼓了，我们的消费欲望马上就跟着膨胀起来。
对消费者个人来说这只是满足自己逛街“喝”方面的小小需求，但对整个饮料行业来说，客单价从2元提升5倍到10元以上，那市场规模就是翻了5倍的“大蛋糕”！
我们从近十年A股各行业涨中幅表现就能明白这种消费升级带来的压倒性优势，以食品饮料（涨399.22%）、家电（涨316.47%）、休闲服务（涨301.64%）、医药生物（涨149.43%）等行业为代表的大消费板块涨幅明显领先其他板块。
数据来源：Wind，2011.1.1-2020.12.31
对比国外经验，主要发达国家都经历过一个 “大消费时代”，美国股市在上世纪60年代中期到90年代初期，消费板块连续20多年跑赢市场整体水平。
对中国来说这也是必经之路，当前我国经济新旧动能切换是实现经济转型升级的内在动力，消费对经济的贡献率开始持续高于投资，已成为宏观经济第一大引擎，随着内外循环战略继续推进，实际上中国开始进入一个“大消费时代”。
数据来源：Wind，2005.1.1-2019.12.31
02 未来已至，掘金大消费消费行业投资逻辑的一个角度是，消费属于轻资产、高现金流行业，与宏观经济相关性比较小，不会因为各种外部风险事件，大家就吃少、喝少了。相反的，只要国运还在，人均GDP还在增长，那么消费永远是门又大又好的生意。
当然，找到了好赛道，还得遇到对的人。
在我看来，南方基金的萧嘉倩就是大消费领域的一匹“灰马”，是帮你投资消费板块的合适人选。
所谓“灰马”，有别于市场上人尽皆知的明星基金经理：他们业绩长期保持优秀，正在受到越来越多人关注，管理的基金规模也不断变大。
资管行业没有永远的神，不变的是长江后浪拍前浪的激烈竞争，所以基金经理中的后起之秀也值得关注，她们的爆发潜力也许更大，给投资者带来的惊喜也许更多。
萧嘉倩硕士毕业于中山大学经济学专业，曾就职于国信证券投资银行部、广发基金金融工程部。2015年6月加入南方基金，任权益研究部行业研究员。2018年9月任南方教育股票基金经理助理；2019年5月9日至今，任南方教育股票基金经理。
从工作履历上，她是典型的科班出身，有一级市场投行和二级市场研究的复合背景。从基金产品管理上，我对萧嘉倩的几个比较深的印象：
① 择股能力优，业绩爆发力强
在管基金南方现代教育股票任职以来回报137.9%，超越了同类股票型基金87.6%的平均水平，也远超沪深300、上证指数。此外它是目前市场上唯一的教育主题基金，我们拿同期的中证中国教育指数比较发现，原来这段时间教育股普遍下跌，更加突显这只基金优秀的选股能力。
数据来源：Wind，2019.5.9-2020.12.31
举个选股的例子，根据基金定期报告发现，萧嘉倩在2019年6月开始买入并加仓兆易创新（那时公司业绩因大国关系而受到不利影响，后迎来逆境反转），至2020年3月开始减仓，这期间该股票上涨达500%。
②专注于能力圈投资，虚心好学
萧嘉倩严守能力圈，在大消费、科技领域精耕细作，行业配置与市场风格高度契合，重仓行业涨幅显著。
▲消费升级涉及的领域
在一次采访中，她也坦露了自己对投资的看法，“投资是对社会发展趋势和企业家精神的追随，投资的最大乐趣是通过行业和个股的挖掘感知这个时代的脉搏。”
③基于产业周期的投资策略
萧嘉倩的投资策略，整体上分为三个步骤：
先是选对方向，即选择消费行业、以及与消费相关的部分科技赛道；
再是从中筛选优秀公司并尽量长期持有；
最后是投后跟踪管理，有没有比更持仓里更适合的公司，持仓里的公司有没有出现一些大问题？
在对公司的研究上，萧嘉倩和她的团队倾向于把企业生命周期分为萌芽期、快速成长期、成熟期三个阶段做判断分析，能在一只股票上赚什么钱，人家心里清楚得很。
介绍完这位潜力大大的灰马级选手，如果你同样认可标的丰富、行业景气度高、牛股辈出的消费行业，那么将于1月12日发行的南方消费升级混合（A类代码010887）就可以关注下。
期待拟任基金经理萧嘉倩在更广阔的赛道上，能给大家带来有更好的回报。
