受当前全球有色金属涨势轮动影响下，铅价持续上涨，隔夜沪铅沪铅暴涨200+。

此外全球矿端紧张延续，再生铅开工率继续回升，有望给后期铅供应端和下游需求的变化带来积极影响。

铅是重金属，拥有出色的耐硫酸腐蚀的特性。一旦铅的供应出现紧张，将对新能源汽车行业带来深远的影响。

从铅产业链角度来看，上游环节主要是铅矿和铅精矿（铅含量介于40%至70%）的选矿与生产；中游主要产品有精铅和铅合金；下游铅被加工成各种产品，如焊料、铅蓄电池、铅板和铅管、电缆护套等，其中铅酸蓄电池是最主要应用产品。

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铅产业链图示：

资料来源：行行查

简单来说，铅的生产过程包括采选、冶炼和加工三个阶段。初始通过破碎、球磨、泡沫浮选等手段从铅矿石中提取铅精矿，经过粗炼与精炼的流程，得到高纯度的铅。最终根据市场的需求铅会被加工成各类产品。

全球铅资源的供应相对紧张，其分布也相对集中，同其他的常见金属相比，铅的全球储量相对较少。

从资源分布的角度看，澳大利亚、中国、秘鲁和美国是全球铅矿资源的主要分布地，其中我国的铅矿资源大约占据全球的20%。

我国在全球铅锌消费量中占有很大比例，目前已经、接近全球消费量的一半。

国内的铅精矿产量一直处于较低水平。由于新增的铅矿项目稀少，在产矿山的品位逐渐下降，国内铅精矿的产量难以高增长。

国内铅锌矿主要布局厂商有西部矿业、驰宏锌锗、西藏珠峰、国城矿业、中金岭南、兴业矿业、金徽股份、中色股份、华锡有色、锡业股份、华钰矿业、盛屯股份等。

中游方面，经过加工后铅矿石可以转化为铅材和含铅的盐类化合物，主要应用于电池制造、铅材生产如铅板和铅）、化工、军工、合金制造以及电缆生产等多个领域。

下游汽车、电动自行车、UPS电源和摩托车中，铅蓄电池被广泛应用。

其中，重点应用产品铅酸蓄电池又可以进一步分为动力电池、启动电池和储能电池三类。这些电池在电动车运行、机动车点火照明以及可再生能源电力储备等方面都有应用。

动力电池的产量最高，占到了49%，虽然近年来锂离子电池在新能源车广泛应用，但铅酸电池仍然具有生产技术成熟、安全性高以及成本低等优势，在汽车起动和启停领域，铅酸电池仍然是主流的选择。

此外值得一提的是，移动通讯基站所使用的铅酸蓄电池约占总消费量的8%。

由于下游消费电子和汽车电子的持续需求推动，以及5G基站的加速建设，铅酸电池的需求保持强劲。

而从铅蓄电池的成本构成上来看，核心原材料铅占据了40%的成本比例

从市场格局来看，我国的铅酸蓄电池近几年产量稳定，市场规模稳定增长。头部布局的铅蓄电池企业有天能动力、骆驼股份、超威动力、理士国际和南都电源等。

此外，再生铅在铅的供应中起到了补充的作用。铅的应用领域相对单一，同时铅蓄电池又易于回收，从回收的铅蓄电池中提取再生铅的成本要低于生产原生铅，因此这也这使得铅成为了基本金属中回收率最高的种类之一。

近年来随着环境保护政策的持续落地，国内外再生铅在总铅供应中的比例逐渐提高。全球再生铅的占比已经达到了65.4%。铅酸电池的平均使用寿命通常在1-2年之间，且随着废旧电池的供应量和处理能力的逐年提升，再生铅的产量也有望再进一步增加。

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