“前低就是用来打破的”，这句话十分贴合近日黑色系走势，盘面上，螺纹2010合约如约打破了3000点整数关口，创出2017年以来的新低。在熊市不言底的当下，市场对这种下跌行情已经麻木，昨日乐从地区热卷现货已经跌破3000，午后已有抛货现象出现。当下，钢厂也陷入了“进退两难”的状况，钢厂刚有复产预期，市场立马给了“一记重击”，而若继续减产，短期成本端势必也将带动钢价继续下行。那么在海外“非农”即将公布之际，后期钢材走势如何？且听分析师详细解析……

影响钢价的因素

01不到10万！“小非农”跌至三年半新低

8月美国ADP就业报告新增9.9万个就业岗位，除了低于市场预期的14.5万外，也是2021年1月后的最低值。那时刚刚履新的美国总统拜登，现在已经进入等待退休的状态。事前的经济学家调查显示，市场对8月非农的平均预期是16.5万人，失业率下降至4.2%。此前7月数据11.4万明显低于预期值17.5万，失业率则上升至4.3%，引发过一阵关于美国经济衰退的讨论。

本次美国“小非农”数据继续呈现出下降趋势，更是跌至近三年半以来的新低，进一步证实美国就业市场的疲软，同时加强了市场对9月份降息的信心，引发了市场降息25基点还是50基点的讨论。根据CME的“美联储观察”工具，市场预计降息25基点的可能性为59%，而50基点的概率为41，受此影响，外盘黄金出现大涨，而以美金定价的铁矿，也表现出一定的抗跌性。接下来，需重点关注今晚的官方“非农”数据，如果市场加大降息50基点的概率，市场对商品与股市的炒作将还有进一步上升空间，对黑色产业而言，盘面或将受铁矿影响，出现一定回调。

02钢厂利润小幅回升，铁水增加1.72万吨

据调研247家钢厂高炉开工率77.63%，环比上周增加1.22个百分点，同比去年减少6.76个百分点 ；高炉炼铁产能利用率83.6%，环比增加0.64个百分点 ，同比减少9.16个百分点；钢厂盈利率4.33%，环比增加0.43个百分点 ，同比减少40.69个百分点；日均铁水产量 222.61万吨，环比增加1.72万吨，同比减少25.63万吨。

从数据来看，本周钢厂盈利率小幅增加0.43%，同时铁水也有略有回升，究其原因，主要是本周以来，长材产量极低，地区间缺规格现象越发明显，价格表现出抗跌性，同时，本周原料主动补跌，尤其是双焦加速下跌，使得钢材成本下移，因此部分钢厂利润略有修复，并安排转产。对当前铁水而言，如若铁水上升不能带动钢厂补库，对钢价仍是利空，而如若铁水继续下降，成本端支撑还将继续走低，因此当前钢厂处于“进退两难”之地，由于当前铁水产量仍处于220万吨的“安全”值，短期对钢价而言，相对利好。

03唐山地区钢坯库存逼近半年高位

截至9月6日，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存148.82万吨，周环比增加2.89万吨，已经连增五周，创今年3月中旬以来新高，较去年同期增96.85%。调研周期内，终端需求在传统旺季复苏不及预期，下游调坯企业生产节奏缓慢，对坯需求仍弱，社库继续累库，昨日午后唐山迁安普方坯资源出厂含税下调20元至2800元/吨，创7年半新低；港口方面，港口疏港增多，部分内贸资源集港出口。

自六月份以来，唐山钢坯库存量与价格出现明显剪刀差，当前，库存已经来到近150万吨，大有向年初滞销的位置而去，库存压力巨大，日前据市场统计，唐山平均钢坯含税成本在3101元/吨，而出厂价为2800元/吨，单吨亏损近300元，在这种情况下，唐山地区又传出要求钢厂停轧的情况，使得钢企雪上加霜。当前，唐山地区钢坯库存高企的同时，需求也在同时下滑，市场供需矛盾已然十分突出，对当地钢价形成较大压制。

现货继续下跌

据中钢网APP数据显示：

建材24个市场中，11个市场跌10-50元/吨，螺纹钢20mmHRB400E平均价格3228元/吨，较上个交易日下调5元/吨。

热卷24个市场中，22个市场跌10-50元/吨，4.75热轧板卷平均价格3116元/吨，较上个交易日下调18元/吨。

中厚板23个市场中，20个市场跌10-40元/吨，14—20mm普中板平均价格3249元/吨，较上个交易日下调14元/吨。

期货破位下跌

5日黑色系螺纹钢主力跌57，收报3051，跌幅1.83%；热卷主力跌63，收报3096，跌幅1.99%；焦煤主力跌22，收报1231.5，跌幅1.76%；焦炭主力跌33，收报1797.5，跌幅1.8%；铁矿石主力跌0.5，收报684，跌幅0.07%。

综合观点

今日，黑色系跌幅加大，市场恐慌情绪进一步加深，目前已有5个地区的热卷跌破3000元，另外，近月合约跌幅明显大于远月，说明钢材现货同样出现抛售心态。当前钢材市场矛盾突出：首先，钢厂自身产量与利润难以达成平衡，使得钢材与原料共振下行；其次，供给与需求难以错配，使得钢价难以止跌；最后，产业“自律”难以形成共识，使得钢价长周期下行。

就短期来看，钢价上涨受限，市场空头仍占据主导地位，在预期“破灭”下的产业弱现实之中，钢价下降趋势还未改变。预计明日现货下跌，幅度10-30元。