报告期内三技技术存货规模较高，占流动资金的比例过半。不仅如此，三技技术实际控制人表决权集中，股东曾为公务员一情况引发监管层问询。

9月14日，节能环保染整装备制造商三技精密技术（广东）股份有限公司（以下简称：三技技术）更新了最新招股说明书，拟在深交所主板上市，目前已收到首轮问询函。

据悉，此次IPO三技技术拟发行股票数量不超过3001万股，占发行后公司总股本的25%。预计募集资金10.90亿元，分别用于三技智能装备产业园项目、浙江德仕博智能装备有限公司年产600台染色机智能装备产业项目、三技克朗茨改扩建及数字化升级项目、三技精密技术(广东)股份有限公司三技研发中心建设项目、佛山技研智联科技有限公司数字化平台建设项目以及补充流动资金项目。

值得注意的是，报告期内三技技术存货规模较高，占流动资金的比例过半。不仅如此，三技技术实际控制人表决权集中，股东曾为公务员一情况引发监管层问询。针对上述情况，发现网向三技技术公开邮箱发送采访函请求释疑，但截止发稿前公司并未给出合理解释。

存货占流动资产比例过半，规模较高

公开资料显示，三技技术从事于染整设备及其相关领域的研发、生产、销售及服务，主要为客户提供高品质染整设备及数字化染厂专业软硬件产品。

2020年-2022年，三技技术的营业总收入分别为5.73亿元、7.21亿元和6.86亿元，同比增长率分别为26.62%、25.74%和-4.75%；同期归母净利润分别为1.17亿元、1.64亿元和0.96亿元，同比增长率分别为43.79%、39.72%和-41.33%。

图源：Wind（三技技术）

近三年来三技技术业绩增速放缓，到2022年增速为负，且营收净利润均出现下滑。不仅如此，其经营活动产生的现金流量净额也不稳定，2022年处于流出状态，报告期内分别为7377.70万元、2亿元以及-355.41万元，与各期净利润存在较大差异。

图源：招股书（三技技术）

对于业绩下滑情况，三技技术在招股书中解释称，主要系宏观经济环境变化影响导致下游纺织行业景气度下降、钢材等原材料价格持续高位运行、公司研发投入持续加大等因素所致。而现金流为负除了受宏观经济形势等因素的影响之外，还有当期期末应收账款较高所致。

同时，需要注意的是，三技技术报告期内存货规模较高。2020年-2022年，其存货账面价值分别为2.81亿元、4.16亿元和3.73亿元，占流动资产的比例分别为47.92%、50.09%和51.35%，存货周转率分别为1.27次、1.22次以及1.09次。

图源：招股书（三技技术）

据招股书披露，恒天立信、远信工业以及宏华数科等同行可比公司存货周转率为2.56次、2.80次和2.41次。相较之下，三技技术存货周转率不仅呈持续下滑趋势，还远低于同行可比公司均值。

图源：招股书（三技技术）

查询招股书发现，三技技术存货规模之所以较高，主要系原材料和发出商品金额较高。其中，报告期内，原材料占存货的比例分别为32.69%、42.65%和42.70%；发出商品占存货的比例分别为57.89%、46.05%和38.49%。

而三技技术存货跌价准备分别为390.55万元、401.93万元和484.72万元，明显呈上升趋势。业内人士表示，若市场需求环境发生变化，市场竞争加剧或公司不能有效拓宽销售渠道，优化库存管理，将可能导致公司存货跌价风险加大，进而对公司经营业绩产生不利影响。

实控人兄弟合计持股超80% 公务员入股引问询

招股书显示，三技技术的前身三技有限成立于2014年，由郑世辉、郑永华出资设立，成立时的注册资本为300万元，其中郑世辉认缴出资150.15万元，持股比例为50.05%，郑永华认缴出资149.85万元，持股比例为49.95%，均以货币方式出资。

2013年2月三技有限进行第一次股权转让，郑世辉将持有公司的50.05%股权转让给郑永忠。同年9月，三技有限第一次增资，郑永忠、郑永华分别认缴360.36万元、340.64万元，公司注册资本由300万元增至1001万元。

2017年和2018年三技有限分别进行第三次和第四次增资，分别由郑永忠、郑永华两兄弟认缴，公司注册资本由1001万元增至8001万元。

图源：招股书（三技技术）

经过一次股权转让及三次增资，三技有限于2021年4月整体变更为股份有限公司，变更后的公司股权结构为郑永忠持股51%，郑永华持股49%。变更为股份有限公司之后，三技技术于2021年7月第四次增资，由员工持股平台赣州荔景以货币资金增资，增资价格为5.48元/股。

2021年9月第五次增资，美的产投以货币资金增资，增资价格为15.66元/股；2021年12月第六次增资，紫荆五号以货币资金增资，增资价格为15.66元/股。截止招股书签署日，三技技术的股权结构分别为郑永忠持股45.32%，郑永华持股43.55%、赣州荔景持股6.07%、美的产投持股3.42%、紫荆五号持股1.64%。

图源：招股书（三技技术）

尤为注意的是，郑永忠、郑永华兄弟为三技有限实际控制人，两人合计持有三技技术88.87%的股份，表决权集中。

另外，值得一提的是，三技技术“隐形”股东曾丽玲曾为公务员，与紫荆五号的合伙人李高远为母子关系，其通过紫荆五号持有三技技术0.21%的股权。若说曾丽玲只是普通股东罢了，但她曾经的公务员身份引起了监管层的注意。

深交所在问询函中要求三技技术具体说明曾丽玲通过紫荆五号入股公司的资金来源及其合法合规性，入股行为是否违反相关规定，是否存在不具备股东资格的情形，是否存在利用身份和职务便利为企业谋取利益的行为。

（记者罗雪峰 财经研究员腾会言）