中国船舶是周期股，整体造船行业是20年的大周期，上升景气度3年，下降景气度17年。刘哥是老股民，在市场上交易已经有24年。对于周期行业的上升景气度,估值各阶段研究的比较多，以下是刘哥的分享，希望可以帮助大家!

对于中国船舶上升景气度估值分析，首先应该看历史，找到过去的规律，然后运用规律来指导当下操作。对于周期股的上升景气度，一般分成3个阶段

1 周期拐点的出现，以每股净资产(PB)由负转正为标志。

2 上升景气度产生利润，以估值体系由每股净资产(PB)转为市盈率(PE)为标志。

3 周期高潮的出现，以行业历史周期的估值最高位平均值为标志。

以下刘哥用中国船舶这个案例来讲解，周期股的估值体系在上升景气度是如何变化的，希望可以帮助大家！

中国船舶的上升景气度分成三个阶段：

一 周期拐点的出现.2021年的8月2日，中国船舶由于上游集装箱船的爆发，需求开始启动，整体估值最先由每股净资产由负转正。在一年后，中国重工的估值，每股净资产也由负转正，这标志造船整体行业出现周期拐点。

二 上升景气度产生利润.从2023年开始，中国船舶的利润开始释放，由于造船行业是订单类型，从订单到利润的产生需要2年时间。所以市场的估值开始由每股净资产的方法，转换为市盈率的方法。我们可以通过2023年股价的运行规律，找到大资金估值的规律，然后推理出2025年的大概的股价运行空间。

从2023年11月来看，中国船舶股价最低跌到25元，按照估值计算大概是1100亿，当时按照机构研究报告，2024年中国船舶的利润大概在40亿到50亿，机构给的估值体系是30PE（市盈率）。所以大家看到从2023年11月开始中国船舶从25元涨到37元，然后三天后出现放量大阴线，出现大资金的卖出。原因是2024年机构预测的利润最高是50亿，按照30倍的估值，中国船舶合理的估值是1500亿市值，换算成股价是34.09元，所以当股价涨过34元后，有一部分资金开始获利了解了。至于中国船舶后面涨到46元，只是因为市场熊市转牛市的溢价。

根据上面运行规律，我们可以判断2025年中国船舶的运行区间。从最近的机构研究报告，大概判断明年的业绩在100亿，机构给的估值大概是30PE（市盈率），按照2023年的规律来计算，我们用100亿乘以30PE，中国船舶明年的估值大概在3000亿，换算成股价是68.18元，等到2025年涨过68元后，还有牛市的溢价，空间还非常大！

三 周期高潮的预判，刘哥在直播里分享。

中国船舶从8月开始，出现了调整走势，很多长线价值投资的朋友，特别不理解下跌的原因。其实原因有以下：

1.造船行业每年的第三季度都是淡季，而且今年的夏天特别热，船厂的工人没有办法施工，很多欧洲的船监都要回去休息，所以造好的船都无法交接。

2中国船舶的估值今年合理的价值是34元，从三月份涨上去的都是熊市转牛市的溢价，现在跌回来，是情绪的原因，所以现在跌回来也是合理的，股价全年都是围绕价值波动的。新的一年要开始了，市场会产生新的预期，2025年的合理估值是68元。

更多股市每日思考，刘哥在直播分享，围观我的朋友，第一时间同步各种有用信息。