北京时间周四（12月19日）凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从4.5%至4.75%调低至4.25%至4.5%，符合市场预期。

回看今年，美联储先后在1月、3月、5月、6月和7月这5次议息会议上“按兵不动”，在9月降息50个基点，在最近的11月和12月两次议息会议上分别降息25个基点。

美联储主席鲍威尔表示，政策立场的限制性明显减弱，在考虑更多利率调整时可以更加谨慎，美联储并未对利率采取任何预设的路线。

美联储主席鲍威尔

受美联储“鹰派降息”的影响，全球市场乱作一团，人民币离岸汇率显著贬值，创下了1年来的最低。

美元指数跳升到了108点上方：

美国10年期国债收益率跳涨：

人民币离岸汇率应声而贬，突破了7.32创下了1年来的新低！

美元对其他主要货币（比如欧元、日元）也显著升值。美国三大股指全部下跌：

黄金价格跳水：

比特币等加密货币跳水：

此外，全球大宗商品市场普遍下跌。白银、黄豆、钯金等跌幅在2%到3%左右，铜价、原糖的跌幅在1.1%左右。

本次降息意味着什么？

1、此次降息是美联储年内最后一次降息，预计2025年美联储仍持续降息，但2025年的降息节奏将发生明显变化。

自2024年9月开始的美联储降息中，表现为快速降息，短短3个月已经降息100个基点，随着美国失业率数据下降以及通胀率会抬头，预计2025年美联储降息更保守，降息的节奏和速度将明显变慢。

2、2025年影响美联储降息最大的因素是特朗普上任后的不确定性。特朗普核心政策是加关税、驱逐非法移民以及美国内减税，尽管特朗普热衷低利率，但特朗曾核心政策的结果必然是推高美国通胀率。如果到时通胀率过高，美联储将不得不放缓降息，甚至加息。

3、尽管2025年美联储仍继续降息，但主要经济体也进入降息周期，预计2025年美元指数仍处于偏强走势，其它非美货币整体会走弱。2025年人民币也有一定的贬值压力，人民币对美汇率可能在7.2-7.8之间波动。

4、对中国来说，美联储降息让中国降准降息更有空间。中国已明确将2025年货币政策确定为适度宽松，2025年降息的幅度或将达到50个基点，降准的幅度或将达到100个基点，今年年内或还将有一次降准。

5、美联储降息对中国楼市是积极利好，历次美联储降息全球房价均会有反弹，此次也不例外。但本轮美联储降息幅度相对之前要小，预计房价反弹幅度有限。对中国来说，2025年楼市企稳回暖是稳经济、稳就业的关键，预计楼市的定向降息将加大，2025年全国楼市将是企稳的一年，一线城市房价则出现回暖。

6、相对于楼市，A股受外部因素影响较大，但考虑到美联储仍处在降息周期、我国货币政策已经调整为适度宽松、国家明确2025年稳住股市楼市。多因素组合下，我们预计2025年的A股呈现的是高位震荡走势，大概率是在3000点-4000点之间波动。