二季度季节性需求呈逐步减弱态势，4月国内终端需求存有分化，PE综合供应维持高位，预计期末库存倾向中性与悲观预期之间。5-6月预计PE期末库存倾向中性预期之间。

4月，预计中国PE供应量（国产+进口+再生）420万吨，环比下降3.11%。国内方面，国内装置检修与重启/扩能并存，月内国产量环比变化不大，预计增幅0.15%。分品种来看，4月中化泉州转回EVA生产，扬子巴斯夫如期停车检修，LDPE产量占比较3月下滑2个百分点。HD注塑-LL价差有所回升，不过月内埃克森LLDPE装置扩能，叠加国内多套低压装置计划停车检修，月内HDPE产量占比环比下滑1个百分点，LLDPE产量占比提升3个百分点。

进口方面，中美贸易摩擦升级引发货源流向变化，市场避险情绪升温，预计4月PE进口量呈收缩态势，降幅在3.73%。5-6月，来自美国PE资源预期减少。总体来看，预计二季度PE进口量呈收缩态势，同比或处于近五年同期低位水平，期间随时关注中美贸易政策变量。

再生PE供应方面，再生PE与新料价差继续回落，叠加二季度季节性需求呈逐步减弱态势，预计再生PE供应量阶梯式下滑，未来继续关注政策面对再生塑料需求的推动作用。

中国塑料制品产量来看，3月塑料制品产量712.4万吨，同比增长5.4%；2025年1-3月塑料制品产量1835.1万吨，同比增长7.3%。出口方面，3月中国PE购物袋类制品出口11.52万吨，同比增长12.32%；2025年1-3月中国PE购物袋类制品累计出口31.67万吨，同比增长8.75%。

4月国内终端需求存有分化，PE综合供应维持高位，预计期末库存倾向中性与悲观预期之间；5-6月，国内PE综合供应或小幅回落，与此同时需求端受中美贸易战及季节性需求影响承压，预计PE期末库存倾向中性预期之间。