在国际金融界，流传着这样一个真假莫辨却十分知名的故事。据说在1983年，美国期货界两个挚友理查德·丹尼斯（Richard Dennis）与威廉·埃克哈特（William Eckhardt），对于“伟大的期货交易者究竟是天生的，还是可以后天培养的？”这一问题产生分歧，他们就此进行了一场打赌，并一道创建了著名的海龟交易实验室(Turtle trading experiment)，进行培训期货交易员的试验，以寻找问题的答案，即名噪一时的“海龟交易试验”。 据说丹尼斯（Richard Dennis）和埃克哈特（William Eckhardt）教授给“海龟们”的内容其实就是两个相关的系统，这两个系统都以唐奇安通道（Donchian Channel）突破为基础，一个是以20日线突破为基础的中线系统，另外还有一个以55日线突破为基础的较简单的长线系统。 据说试验结果是，所有的“海龟”学徒都认真学习了该系统及其策略，一些“海龟”学徒秉承正确的态度和心思，此后富甲一方；相比之下，另一些学徒可能并没有想象中的那样成功。他们经历了相同的培训，但或许他们并没有相同的情感素质，因为态度、情绪控制和纪律，这些因素可不容易传教。 投资界著名的海龟交易法则即源自于理查德·丹尼斯（Richard Dennis）的“海龟交易试验”，彼欲证明伟大的交易员是可以通过培训和遵循一套明确的交易规则培养出来的，于是招募毫无交易经验之人，授以交易系统，其人后称“sea turtle”，即海龟。海龟交易法则因此得名，凭实战成功而名扬四海。 《海龟交易法则》一书作者柯蒂斯·费思（Curtis Faith），乃这批海龟中的佼佼者，他于“海龟交易试验”期间，为理查德·丹尼斯赚得逾三千万美元交易收入，他亦是机械交易系统及软件行业之先驱者之一。 关于海龟交易法则的精髓结合我们实战思考心得分享如下： 趋势跟踪：海龟交易法的核心在于趋势跟踪，即认为市场价格倾向于在一段时间内保持趋势，它依赖于市场的价格动态来确定交易的方向，无论是上升还是下降，强调顺应市场趋势进行交易，即在上升趋势中买入，在下降趋势中卖出。交易者应该跟随市场的主要趋势进行操作，而不是试图预测市场的顶部或底部，因为海龟交易法以捕捉市场的大趋势为目标，通过严格的交易规则和策略来确保在趋势行情中获得稳定的盈利。这种顺势而为策略有助于降低人为交易风险，提高投资盈利概率。 交易理念：海龟交易法则强调的是一种投机理念，它认为交易者应该根据市场趋势进行交易，而不是预测市场，因为它认为市场是不可预测的，交易者应该根据市场的实际走势来做出交易决策。 交易系统：海龟交易法则提供了一套完整的交易系统，包括入场、离场、头寸规模等决策。这套系统的核心是趋势跟随，通过唐安奇通道突破方法确定入场和离场信号。 唐奇安通道：海龟交易法则的核心在于捕捉市场趋势，通过使用技术指标如唐奇安通道来确定市场趋势并跟随之。唐奇安通道（Donchian Channel）是由美国期货交易员Richard Donchian在20世纪中期创建的一种技术分析指标。它由三条线组成：上阻力线、下支撑线和中心线。唐奇安通道使用特定周期内的最高价和最低价来显示市场价格的波动性。唐奇安通道的宽度反映了市场的波动性，通道越宽表示市场波动越大，通道越窄表示市场波动越小。这个指标可以帮助交易者识别市场趋势，并在趋势形成时进行交易，还可以用来判定市场的上下突破点，当价格突破通道的上轨时，做多；当价格跌破通道的下轨时，平仓或做空。 突破入场：海龟交易法则采用突破策略来确定入场时机。当价格突破某一重要支撑或阻力位时，认为趋势已经形成，此时入场交易。 系统化交易：海龟交易法则将资金管理、交易策略和心理因素整合为一个完整的交易系统，帮助交易者实现持续稳定的盈利。它强调克服认知偏差，如损失厌恶症，以及避免因近期的交易结果影响交易决策。 纪律执行：成功的海龟交易者强调交易纪律，即无条件地遵循交易系统的所有规则，即使在经历连续亏损时也不例外，要求交易者坚定不移地执行自己的交易策略。这意味着即使面临市场波动和不确定性，交易者也需要坚持自己的交易原则，严格执行交易计划，不被市场的短期波动所影响。这要求交易者有强大的心理素质，能够接受亏损作为交易的一部分，并坚持到长期盈利的到来。它认为交易者贯彻交易系统的能力比交易系统本身更重要。 遵循严格规则：海龟交易法强调遵循一套严格的交易规则，包括进场规则、出场规则、资金管理规则等进行交易，以确保交易者能够在市场波动中保持稳定的交易表现。 机械化操作：海龟交易法提倡机械化操作，即按照预设的交易规则和指标进行交易，避免主观判断和情绪干扰，交易决策基于预设的指标和公式，而非主观判断。这样可以减少主观情绪对交易的影响，确保交易的一致性。 仓位管理：海龟交易法则采用ATR（平均真实波幅）来动态调整仓位大小，确保每次交易的风险控制在总资金的一定百分比内，如1%或2%。它强调合理的资金管理，通过设定头寸大小、风险比例等参数，确保交易账户的安全性和稳定性。 头寸规模算法：海龟交易法则中的头寸规模算法是其成功的关键之一。该算法根据交易员的账户资金和市场波动性来确定每个交易的头寸规模，以确保风险得到适当的控制。这种方法可以帮助交易员在不同市场条件下保持合理的头寸规模，避免过度交易或过度风险暴露。头寸，相传为袁世凯为提高统治地位，铸侧面头像于币面，故称“袁头币”或“袁大头”。民间为便于携带及取钱清点，以纸包十枚“袁大头”为一单位。十枚“袁大头”叠加，高度适为一市尺之“一寸”。若投资者预期某资产价格上涨，看好该资产，谓之“看多”，可通过建立多头头寸（俗称“做多”或“开多单”）以获利。反之，若预期资产价格下跌，不看好该资产，谓之“看跌”，可通过建立空头头寸（俗称“做空”或“开空单”）以获利。持有多单，期待资产涨价，待高价卖出以获利者，谓之“多头”。持有空单，期待资产降价，跌后补进以获差额利润者，谓之“空头”。多头与空头，乃实际操作方向，属投机方式之一，非指特定人群。股市长期呈上涨趋势者，谓之多头市场，其股价变化特征为连番大涨小跌。相对地，长期呈下跌趋势之股市，谓之空头市场，其股价变化特征为连番大跌小涨。须知，市场股价之变化，取决于多头与空头之力的对比。 分散投资：为了降低风险，海龟交易法则提倡在多个市场（如不同的商品期货、货币等）上进行交易，并且在每个市场上投入的资金应根据其波动性进行调整，以实现风险的均衡分布。 止损止盈：海龟交易法则注重风险控制，实战操作通过设置止损和止盈点来保护利润和管理风险。当价格达到止损点时，及时平仓；当价格达到止盈点时，可以考虑减仓或平仓。 风险控制：海龟们被教导了严格的风险管理原则，包括设置止损点来限制潜在的损失，以及通过确定每笔交易的风险比例来管理整体资金的风险暴露。这通常意味着单笔交易的最大风险不超过账户总资金的一个固定百分比（如2%）。交易者设定止损点，以限制可能的损失，并确保在不利的市场条件下及时退出交易。此外，资金管理也是风险管理的重要方面，它要求交易者合理分配资金，以确保在市场波动时能够保持稳定的交易表现。海龟们使用各种技术来控制风险，例如头寸规模限制、止损订单等。他们明白，控制风险是长期成功的关键，只有在风险得到有效管理的情况下，才能在市场中生存和发展。 心理控制：海龟交易法则认识到心理因素在交易中的重要性。海龟们学会了控制情绪，避免恐惧、贪婪和其他负面情绪对交易的影响。他们培养了坚定的纪律和耐心，能够坚持自己的交易策略，不被市场的波动所左右。它认为交易者的心理状态对交易结果有重要影响。它强调交易者应该克服情绪的影响，保持冷静和客观，按照交易系统进行交易。 掌握优势：这也是海龟交易法的核心原则之一。它要求交易者找到一个期望值为正的交易策略，因为从长期看，这样的策略能够创造正的回报，这意味着交易者需要通过对市场趋势的深入分析和理解，选择一个能够持续盈利的交易策略。 简单明了：海龟交易法强调简单原则的重要性。它认为复杂的交易系统往往难以执行和维护，而简单的系统则更具生命力。因此，提倡使用简单而明确的交易规则和指标，以确保交易者能够轻松理解和执行交易策略。 耐心等待：海龟交易法则可能在一段时间内不产生利润，因此需要耐心等待正确的市场条件出现，并且坚持不懈地执行策略。交易者需要像海龟一样有极大的耐心，等待符合交易信号的入场机会，同时在没有交易机会时保持空仓，避免过度交易。 历史数据分析：通过对历史数据的分析，可以帮助交易者更好地理解市场趋势和周期性，从而做出更明智的交易决策。 记录和评估：保持详细的交易记录，并定期评估交易策略的表现，以便及时调整和优化。它基于统计学原理，通过历史数据回测来验证策略的有效性，确保策略具有正的期望值。 持续学习和适应：交易的海洋没有海岸线。虽然海龟交易法则提供系统框架，然市场变化莫测。成功之交易者，需不断研习市场动态，适时调整交易策略，以适应市场环境之变迁。故此法鼓励交易员持续学习与适应，海龟们亦将不断评估改进交易策略，以顺应市场之变化。“提高交易水平，不然就会被淘汰。”而要做到这一点就需要不断对交易系统进行研究，随着时间推移，当初的海龟们如今采用的交易策略已经与最初的版本变化甚大。 赛局理论：海龟交易法则中还提到赛局理论，即博弈论，帮助交易者理解在不同市场情况下如何做出最有利于自己的决策。 长期价格行为：海龟交易系统如此有效的一个主要原因是它专注于长期价格行为，不会被短期市场波动所困扰。相反，它会耐心地等待清晰的趋势出现，并从中获利。它关注长期收益而非短期盈亏，不会因为个别交易的结果而动摇，鼓励交易者持有长期的市场视角，而不是频繁地进行短期交易，这样可以减少交易成本并提高成功的概率。这种方法使交易员能够度过暂时的交易挫折，关注更大的价格趋势。 长期稳定盈利：海龟交易法的最终目标是实现长期稳定的盈利。通过捕捉市场大趋势、遵循严格规则和机械化操作，海龟交易法能够帮助交易者在长期内实现稳定的收益。 结语 海龟交易法则的核心思想是通过跟随市场趋势来获取盈利，顺势而为、突破入场、止损止盈、资金管理、系统化交易和纪律性执行等。 海龟交易法则不仅在于其具体的交易技巧和规则，更在于其背后体现的交易哲学：客观、纪律、耐心以及对风险的严格管理。 海龟交易法则不仅提供了一套有效的交易系统，还强调了交易者的心理和执行力的重要性，这些都是交易者在实战中取得成功的关键因素。 海龟交易法则原则对于有志于在股市中获取长期稳定盈利的交易者来说都是宝贵的指导。 虽然海龟交易法则为经典交易策略，然非人人皆宜。自适应性言之，海龟交易法则在某些市场环境下颇具成效，然亦须依据当前市场特点作适当调整，以适应市场之变迁。于A股实战运用之际，投资者宜依据自身目标、资金体量、能力及个性，选择适宜之交易策略并且坚定执行。 话说回来，知之易，行之难，否则，股市就不会有七亏二平一赚了。 海龟试验赌局的胜利者理查德·丹尼斯（Richard Dennis）说：“趋势追随理念变得愈发困难。” 海龟试验赌局的失败者威廉·埃克哈特（William Eckhardt）说：“对于交易员来说，要想赢，就必须成为少数者中的一员。如果你用常人的习惯和倾向进行交易，你只能成为多数者中的一员，以失败而告终。”