首先我们先用股市来量化本轮房地产行业调整的深度，然后再去探讨政策面对房地产行业的影响。

一直以来，我们都喜欢将本轮房地产行业的调整，简单归纳为20年一遇，毕竟，在我国房地产行业的发展史上，从来没有本轮调整的幅度这么大，持续的时间这么长。

A股房地产指数走势其实就一目了然，自2015年高点以来，板块最大下跌幅度高达71.64%，该指数在4月份，又创出了阶段性新低，下探到了757.39点，这意味着什么呢？

基本上回到了2014年初的位置，对应的上证指数是在2000点之下，而上证指数本轮最低下探至2635点，也就是说，本轮A股的下跌，房地产板块是不折不扣地做空动能主力军。

然而，4月底以来，房地产板块开始异军突起，走势明显表现强劲，再加上银行股的联动，市场呈现出了大指数强，小指数弱的情况，沪深300指数5月17日刷新了阶段性新高，科创50、北证50，低位徘徊，苦苦寻求支撑。

究其根本，政策上对房地产板块的刺激不断，已经超出了市场预期。

我们看5月17日的重磅消息：取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，并下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。

再加上，最近一段“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展”的提法，让市场敏感地捕捉到，房地产方面的“口风”可能真的变了。

可以说，最近2年来，房地产救市政策接连不断，绝大多数情况是，市场稍稍有点热度之后，很快就凉了，以至于即便是长期跟踪财经重大事件的观察者，甚至看到房地产方面的政策，都会一掠而过。

而这一次，救市力度空前，从市场反响来看，几乎很少有人再敢继续看空房地产了。

我们不禁要问了，是什么因素决定，在当前这个时间点，政策有形之手开始大幅发力呢？

我们先看一组数据，由于本轮对房地产行业的管控是从2021年下半年开始的，所以，2021全年全国房地产开发投资仍有4.4%的增长。2022年下滑最大，全年全国房地产开发投资约13.29万亿元，比2021年下降10.0%。2023年延续了这种趋势，不过下降幅度有所收窄，全国全年比2022年房地产开发投资下降了9.6%。

2024年1-3月的情况是这样的，全国房地产开发投资为22082亿元，同比2023下降9.5%，住宅投资16585亿元，下降10.5%。

5月17日，最新公布的数据显示，2024年1-4月，全国房地产开发投资同比下降了9.8%，预期是下降9.3%。也就是说，4月份房地产开发投资明显低于预期，如果光看4月份的话，房地产开发投资可能下滑超过了10%，单月下滑速度大概率超过了下滑最快的2022年的情况。

也就是说，4月份，房地产投资下滑非但没有收窄，反而跌幅扩大了。房地产投资下滑其实并不可怕，可怕的是加速下滑。为了防止不可控的情况出现，在这个时间点的确需要强有力的政策对市场进行刺激。

另外，美国新一轮贸易关税的加征，对国内经济复苏增加了不确定性，叠加出了提振房地产行业的重要性。

当然了，基于2024年房地产行业投资的下滑速度，今年下半年全行业能够完全企稳也不现实，在下半年下滑速度逐步收窄，明年企稳，其实就是一个理想状态。