2024 年业绩分析：短期调整中凸显业务结构性亮点

永鼎股份 2024 年前三季度业绩呈现 “整体平稳、结构分化” 的特征。公司累计实现营业收入 29.73 亿元，同比微增 0.92%，归母净利润 5730.36 万元，同比下降 34.14%。尽管整体利润承压，但业务结构亮点与战略布局优势依然显著：

分业务板块：

光通信业务稳健增长：前三季度光通信收入保持稳定，公司在高速光模块、50G PON 光模块研发及量产上取得突破，激光雷达滤光片实现小批量出货，为未来增长奠定基础。

海外工程板块量价齐升：海外工程收入同比增长 6%，毛利率提升 5.6 个百分点至 21.9%，在复杂国际环境下仍保持较强竞争力。

汽车线束业务短期承压：受行业整体需求影响，汽车线束板块利润同比下滑，但公司通过拓展新能源车企客户、优化成本结构，毛利率仍提升 3.1 个百分点至 17.8%，展现经营韧性。

研发投入加码，技术壁垒持续强化

前三季度研发费用达 1.1 亿元，同比增长 11%，重点投向新能源汽车线束、光通信及超导领域。在光通信领域，公司光芯片自研比例提升至 30%，降低对外依赖；超导带材技术指标达国际领先水平，加速在磁约束可控核聚变、超导感应加热等场景的产业化应用，2024 年与江西联创等客户签订框架协议，单月交货量创历史新高。

战略布局契合国家政策，长期潜力凸显

公司 “光电交融，协同发展” 的战略布局与 “新基建”“东数西算” 及可控核聚变等国家战略高度契合。光通信业务覆盖 “光棒 - 光纤 - 光缆” 全产业链，延伸至光芯片、光模块等高附加值领域；超导业务依托技术优势，有望受益于未来能源转型需求。

2025 年业绩预测：技术商业化与政策红利共振，多业务线迎增长窗口期

2025 年，永鼎股份有望在以下方面实现突破，释放长期增长潜力：

光通信业务乘 “东数西算” 东风加速增长

随着国家 “东数西算” 工程推进，数据中心和 5G 网络建设需求激增。公司光通信业务在高速光模块、光芯片领域的技术储备将转化为市场竞争力，叠加非运营商市场与海外市场的拓展，预计光通信收入将实现 15%-20% 的增长。

超导业务产业化提速，贡献业绩增量

高温超导材料在可控核聚变、磁悬浮等领域的应用场景逐步落地，公司超导带材技术领先，且已与多家客户达成合作。2025 年超导业务有望进入商业化收获期，收入或同比增长 30% 以上，成为新的利润增长点。

汽车线束业务触底反弹，新能源订单放量

随着新能源汽车市场回暖，公司汽车线束业务有望受益于前期布局的订单落地。2024 年斩获的多个新能源整车线束项目（如某主流车企 6 年 14.8 亿元订单）将在 2025 年量产，预计汽车线束收入增长 25%-30%，毛利率保持稳定。

海外工程业务稳健增长，政策红利持续释放

依托 “一带一路” 沿线市场的深耕，公司海外工程业务新储备项目逐步推进，预计收入将维持 5%-8% 的稳健增长，持续为业绩提供支撑。

结语：短期调整筑底，长期价值待重估

永鼎股份 2024 年前三季度业绩虽受短期因素影响，但主营业务的结构性亮点与战略布局的前瞻性依然突出。2025 年，随着光通信技术商业化加速、超导业务产业化落地及新能源汽车市场回暖，公司有望实现 “传统业务企稳、新兴业务爆发” 的双重突破。其在光芯片自研、超导技术领域的领先地位，以及与国家战略的高度契合，为长期增长奠定了坚实基础。投资者可关注其在技术创新与市场需求共振下的价值重估机会。

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