北方供暖季即将落幕，动力煤市场步入为期两月的季节性淡季。当前，各环节高库存导致终端采购动力缺失，需求释放受限。电厂机组检修增多，负荷率普遍不高，市场采购需求有限。后市预期中，随着用煤淡季来临，电厂与非电企业需求均呈下降趋势，煤价下行压力明显，强势反弹机会渺茫。 环渤海港口调入量受铁路运费优惠等政策刺激保持稳定，调出量因天气好转而回升，但高库存问题依旧严峻。电厂库存止跌回升，叠加淡季效应、气温回升及机组检修等多重因素，下游实际需求偏弱。国内煤价持续下跌，进口煤价格优势减弱，但电厂采购缺乏持续性，整体跌势难改。 非电企业复工及基建加速虽提振耗煤量，但居民用电需求将走弱，电厂日耗难有亮点。环渤海港口库存高企，市场供需宽松格局难改，动力煤市场价格或继续探底。去库效果将决定煤价谷底到来的时间，四月下旬或五月底或为关键节点。 综上所述，动力煤市场短期内难改下行趋势，高库存成为主要压制因素。