4月21日晚间，蓝思科技（300433.SZ）披露2023年年度报告。2023年，公司实现营业收入544.91亿元，同比增长16.69%；实现归母净利润30.21亿元，同比增长23.42%；实现扣非归母净利润22.46亿元，同比增长14.48%，业绩延续向好态势，各项业务结构保持了良好的发展势头。 财务方面，蓝思科技实行精益化管理，在费用控制方面持续取得成效。2023年财报显示，公司销售费用同比下降4.79%，管理费用同比下降6.02%，财务费用同比下降0.68%。同时，公司经营性现金流充裕，经营活动产生的现金流量净额93.00亿元。 值得一提的是，蓝思科技的良好增长势头，在去年下半年以来也吸引了机构的关注，看好公司在消费电子复苏及新能源车领域打开增量空间的背景下，通过多年布局深耕，业绩实现放量加速。 消费电子市场底部回暖，湘潭蓝思扭亏为盈 去年二季度以来，消费电子行业逐渐回暖升温，尤其四季度，作为消费电子传统旺季，叠加华为、苹果高端新机发布，智能手机市场进一步好转。据IDC数据显示，全球智能手机出货量2023年Q3实现同环比增长，2023年Q4全球智能手机出货量3.24亿部，同比增长7.8%，环比增长6.7%。 作为消费电子行业龙头，蓝思科技与整体产业链紧密相连，跟随行业趋势快速恢复。公司去年连续三个季度净利润同比增长，尤其Q4单季净利润为13.72亿元，环比达25.30%，一定程度上也体现行业回暖态势。国信证券指出，消费电子行业开启全面复苏周期，蓝思科技有望跟随行业迎来复苏反弹。 据悉，蓝思科技在消费电子领域目前已经形成“零部件+模组+整机组装”的新格局，具备了ODM、模组、结构件生产制造能力，产品涵盖玻璃、蓝宝石、陶瓷、金属、塑胶等材质的防护面板、触控模组、生物识别等外观结构及功能组件等，垂直整合布局优势明显。据年报显示，蓝思科技智能手机与电脑类业务实现营业收入449.01亿元，同比增长17.50%。 此外，湘潭园区作为蓝思科技消费电子领域整机组装的战略性投资，目前已在行业内率先实现了物联网、智能仓储、产线全线自动化、单片流、在线检测等领先技术，不断优化效率、良率、品质，得到国内外客户的认可和信赖，批量组装了多款高端手机及零部件，如期完成扭亏为盈的年度经营目标。湘潭蓝思经济效益持续释放，未来公司有望持续深度受益。 “AI+硬件”高景气驱动，领先布局助力未来发展提升 随着AI大模型浪潮席卷各行各业，AI广泛应用时代已经到来。具体从消费电子行业来看，每轮周期主要是由技术进步所引发的新需求所驱动。 今年以来，AI促进消费电子终端深度“智能化”改造已成行业趋势，占据了消费电子新的风口。据IDC预测，2024年AI手机出货量将达1.7亿部，渗透率达15%，AIPC新机出货渗透率将超过50%。 在此背景下，国内外各大消费电子厂商纷纷宣布加速布局AI领域。1月的CES2024展会上，AI+产品将呈现出更为深入的应用，覆盖PC、手机、智能汽车、AR/VR、智慧家居等领域。 信达证券认为，在AI时代背景之下，PC、手机、XR、汽车、音响等各类终端获得AI基础加持，新的周期或将开启，产业链有望迎来新一轮成长周期。 AI手机方面，据媒体报道，苹果已经与Alphabet公司旗下的谷歌、OpenAI以及Anthropic进行了讨论。不排除在iOS18中引入一个或引入多个AI大模型，为iOS系统提供生成式AI聊天机器人功能。国内众多手机品牌如荣耀、OPPO、vivo、魅族等也高调宣布布局AI手机。 AI PC方面，3月21日，微软召开线上新品发布会，发布了两款AIPC，即SurfacePro10和SurfaceLaptop6。4月18日，联想AIPC全系新品ThinkPad，ThinkBook，YOGA等将在2024联想创新科技大会上亮相。 据业内人士分析，蓝思科技为微软AI PC提供了硬件支持，可能向其提供金属件、键盘、玻璃防护屏等零部件。AI手机方面，魅族21PRO AI手机同样由蓝思科技提供组装。 “AI+硬件”风口给产业链企业带来了巨大的发展机遇，随着AI的广泛使用，新一轮换机周期正在开启，硬件增量需求即将爆发。蓝思科技作为消费电子龙头，为客户提供手机、平板电脑、智能穿戴等各类提供智能终端的结构与功能组件，以及整机组装服务，有望长期受益于“AI+硬件”带来的发展机会。 新能源车加速放量，锂电池精密结构件份额提升 2023年，新能源车行业高速发展，渗透率达到31.5%。进入2024年，行业增长空间同样广阔。中汽协数据显示，预计2024年中国汽车总销量将超过3100万辆，同比增长3%以上。 政策端，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》，明确金融机构在依法合规、风险可控前提下，根据借款人信用状况、还款能力等自主确定自用传统动力汽车、自用新能源汽车贷款最高发放比例，可以按照所购车价格全额发放贷款，有利于进一步降低购置汽车的门槛，刺激汽车消费需求。 市场方面，新能源车赛道竞争仍旧激烈。3月25日小米SU7发布，市场反响火爆，据小米官方数据，小米SU7上市24小时订单已近8.9万辆。其他车企如蔚来、极氪、小鹏、问界等品牌纷纷降价争夺市场份额，不断激发消费者购车意愿，新能源汽车市场销量弹性有望持续体现。 据乘联会数据显示，3月新能源汽车市场零售69.8万辆，同比增长28%，环比增长80%，今年以来累计零售175.8万辆，同比增长34%，涨势迅猛。新能源车市场持续火爆，车企产业链也备受市场关注。 据了解，蓝思科技早在2015年领先布局并深耕新能源车领域，其新能源汽车主要产品包括中控屏、仪表盘、B柱、C柱、充电桩、动力电池结构件等。汽车业务增长迅速，业绩持续放量。据年报显示，公司新增的动力电池精密结构件业务在年内快速完成了研发、认证、量产，市场份额实现突破，将进一步分享动力电池市场增长机遇。 2023年，蓝思科技新能源汽车及智能座舱类业务实现营业收入49.98亿，同比增长39.47%。信达证券指出，蓝思科技有望跟随核心客户一起成长，收入增长过程中产能利用率渐渐提升，同步改善盈利能力。