财政部发布会结束了，因为没有公布具体的新增国债规模，大家可能有所失望。但我的观点恰恰相反，既然是新增的刺激，也就是不是年初预期的，那么就需要全国人大授权，或者相关法定程序，蓝部长的说法是：相关政策待履行相关法定程序后再向社会做详尽说明。

这个表述和昨天野村首席中国经济学家陆挺则预测的一模一样，所以谈不上意外，我反而更期待月末的人大常委会，现在财政部已经给市场定心丸：就是有这件事，现在在走程序。目前从公开资料看，历史结存的国债额度规模是2.26万亿，如果是这个数据，那么根本无需人大会议授权，现在看显然后面公布的这个数据会大超市场预期，我预判财政刺激增量规模（含特别国债）最终可能达到4-4.50万亿规模。另外上午发布会重点说了房地产，允许专项债回收闲置土地，收购商品房。这个可以直接减缓房地产债务压力。

从发布会看，目标就是为了完成今年经济目标，为2025"十四五”收官打下基础，所以现在开始，以及整个2025都是非常时期，目前这个经济背景下，只能靠货币政策和财政政策其发力，这样“十四五”才能完成各项目标。也就是说，后面财政政策会不断加码，尤其明年。

今天的发布会和924的发布会完全不同，924更直接触碰到市场深处，而今天的发布会属于“中药的调理”，因为财政刺激刺激是个循序渐进的过程，要等后面才能看到疗效。对于股市而言，下周一很难出现924模式，但市场炒的是预期，这样可能更有利于市场慢慢企稳。下周一排除大跌，稳中求进是主基调。

后面A股大起大落不会有了，随着财政政策陆续公布落地，对应的A股也会循序渐进，预计明年“十四五”收官的时候，A股会达到一个高潮。具体下周一如何演绎，关注明天观点！

【风险警示】

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