说泡泡玛特是“年轻人的茅台“，一点也不为过。

不信你看：

茅台最火单品飞天茅台，指导价1499；

泡泡玛特前几天发布的宇航员MEGA，发售价也是1499；

猫姐查询了泡泡玛特天猫官方旗舰店，1499还不是最贵的。

最贵的1999、3999、5499都有。

公仔卖5499，也不知道是什么材质做的…

中年人没事喜欢喝两杯；

年轻人没事喜欢抽两盒。

最新财报显示，2023年，泡泡玛特销售破亿的IP，超过10款。

一个盲盒系列，能卖一个多亿，甚至10个亿以上，你能想象？！

曾经，泡泡玛特和茅台一样，也是硬通货。

沉迷抽盲盒的年轻人们将“隐藏款”的价格炒到翻几十倍。

不过随着盲盒的热潮退去，不少年轻人也开始“退坑”。

消费回归理性，盲盒“破发”也成为日常。

那么问题来了，卖得这么贵的盲盒公仔，成本价又是多少呢？！

答案是：

撇除掉销售成本，泡泡玛特的毛利率，基本稳定在60%以上。

再扣除掉店铺租金、员工工资等各项成本，净利率基本都在15个点以上。

销售成本近40%，似乎不算低，但，质量…

看，黑猫投诉上关于泡泡玛特的投诉高达15199条，当中很多似乎都是质量问题？！

不仅如此，最近这几年，泡泡玛特的毛利率和净利率，也呈现出明显的下降趋势。

在泡泡玛特库存高企的2022年，毛利率甚至跌破60%，净利率几乎跌破10%。

公司的业绩也遭遇到了前所未有的滑铁卢，营收增速降至不到3%，净利润直接暴跌44%。

陷入至暗时刻的泡泡玛特清晰地摸到了国内的天花板，开始探索第二增长曲线。

出海掘金，成了泡泡玛特增长的新砝码。

看，港澳台及海外还处于高速增长阶段，但内地的增长已经逐渐放缓。

内地各个渠道的收入表现，线下渠道还能维持增长，但线上渠道已经连续两年出现下滑。

显然，内地消费者的热情或许已经在消减。

泡泡玛特较于上市时超1500亿港元的巅峰市值，已经缩水了近1000亿。

最近股价有所回升，就有股东开始减持了…

最近这半个多月，泡泡玛特的股东之一脑洞科技就接连几次公告宣布，出售持有的泡泡玛特股权，前后减持套现3740万港元。

你觉得，泡泡玛特的风，又还能吹多久呢？