原创首发 | 金角财经

作者 | 角爷 塞尔达

2022年，即使经济受疫情冲击、消费数据整体低迷，但美团依然逆势交出一份营收保持两位数增长、经调整净利润扭亏为盈的财报。

逆周期增长背后，是美团持续进行降本增效、严格控制成本，同时通过科技、大数据手段精细化运营，深化本地业务优势。

美团CEO王兴在财报电话会中提到，美团为用户和商家提供了差异化的价值，未来将更专注于创造协同效应。

2023年，随着消费复苏，美团有望进一步验证自己的优势与价值。

双位数增长背后

3月24日，美团发布2022年四季度及全年财报。

去年四季度，美团实现营收超600亿，同比增长21.4%；净亏损10.8亿元，同比收窄79.7%；

经调整EBITDA和溢利同比均扭亏为盈，分别为29.6亿和8.29亿，2021年同期分别为-20.1亿和-39.26亿。

美团业绩

全年数据看，2022年美团实现营收接近2200亿元，同比增长22.8%；年内亏损66.85亿元，同比收窄71.6%；

经调整EBITDA和溢利分别为97.24亿和28.27亿，2021年这两项数据分别为-96.94亿和-155.71亿。

这意味着，去年四季度及全年美团都实现了双位数增长，并且扭亏为盈，虽然算不上多么惊艳，但在一众互联网平台企业中，这份财报依然颇具含金量。

这份亮眼财报的背后，是美团“降本增效”战略发挥了作用。

2022年四季度，美团各项费用率同比均大幅下降。其中，占大头的销售成本、销售及营销开支费用率由75.8%、22.7%下降至71.8%和17.9%，降幅分别为4个和4.8个百分点。

美团表示，随着餐饮外卖、美团闪购及商品零售的毛利率改善，相应的成本费用率大幅下降；同时基于有效的成本控制措施，限制了推广及广告开支，营销开支节省了接近5亿。

各项费用率均大幅下降

特别是在新业务止亏上，“降本增效”的效果尤为明显。

去年中，美团把尚未盈利的美团优选、美团买菜、快驴、出行和餐厅管理系统等统一到“新业务”板块。

财报显示，“新业务”经营亏损由2021年的人民币359亿元收窄至2022年的人民币284亿元；

同时，该板块总收入由424.8亿提高至591.9亿，这也使亏损率由84.5%大幅下降至48%。

新业务亏损大幅收窄

在业绩电话会议上，美团管理层也表示，对新业务的所有投入都是基于能够在中长期实现独立财务盈利的预期。

“当我们发现一项业务的增长模式在相当长一段时间内与我们先前的判断不一致，或该业务的战略价值有限，长期无法独立盈利时，我们将进行必要的调整。”

业务调整的典型案例是打车业务。3月6日，王兴发布内部邮件，宣布网约车业务转入美团平台,同时放弃自营，全面转向轻资产模式的聚合模式,后续将减少对网约车业务资源和人力投入。

经过持续降本增效，美团新业务中，社区团购业务实现减亏，投入7年的快驴业务实现收支平衡，共享充电宝、共享单车实现经营现金流为正。

新业务降本增效之余，以外卖、到店、闪购、酒旅等为代表的本地业务，则扛起了增长大旗。

扎根本地背后的零售逻辑

如今外界都在争议美团能否守住外卖等本地业务的护城河，而从此次财报来看，美团依然在核心业务上保持住优势。

2022年第四季度，美团本地业务收入同比增长17.4%至人民币435亿元，经营溢利同比增长41.0%至人民游72亿元，经营利润率较2021年同期的13.8%提高至16.6%。

收入增长贡献较大的是配送服务收入和佣金收入。

其中，配送服务收入同比增长31.9%至197.73亿元，主要是交易笔数增加；佣金收入则同比增长13.6%至146.37亿元，原因是外卖和美团闪购业务交易笔数和客单价都有所增加。

四季度美团本地业务大幅增长

全年数据看，2022年，美团本地业务实现17.6%的收入增长，经营溢利同比增长56.8%至人民整295亿元，经营利润率由2021年的13.8%提高至18.4%。

扛起增长大旗的，首当其冲还是外卖业务。在美团点一份外卖，反应在财报上，既能因产生配送费而对“配送服务”贡献收入，又因对商家抽佣而为“佣金”带来增量。

2022年，美团外卖业务继续保持着稳定、高质量的增长，单日订单峰值突破6000万单。

从运营数据看，去年四季度以外卖单为主的“即时配送交易笔数”同比增加13.6%至48.3亿；全年数据则同比增加14%至176.7亿。

2022年美团即时配送交易笔数

随着市场规模越来越大，外卖渗透率变缓不可避免。美团开始把战略重心聚焦于更高质量增长，进行精细化运营。

比如，美团持续加强针对不同消费场景下的营销，围绕跨年、元旦、春节甚至世界杯等关键节点开展系列主题活动，有效带动外卖消费；

同时，美团还持续迭代会员计划，保障会员权益，提升用户忠诚度。

“在过去几个季度，高质量用户黏性及高频用户的订单量占比均有所提升。”美团称。

2022年，美团每位交易用户平均每年交易笔数为40.8笔，相比2021年的35.8笔，同比增长14.1%。

用户平均交易笔数

“美团最强大的壁垒是具有双边网络效应，在需求端连接普通用户，供给端又连接数百万商家，供需双方的匹配与响应效率很深，短时间内十分难被撬动。”

事实上，目前外卖行业已进入成熟稳定阶段，用户消费习惯逐渐养成，以补贴模式获取用户的方式已经失效，外卖平台需要用更健康和可持续的方式挖掘存量价值、寻找新增消费需求。

同时，外卖业务需求长期沉淀和积累，前期投入的资金和人力成本非常大，意味着规模效应一旦建立后，很难被后来者突破。

外卖扛起增长大旗，美团闪购为代表的即时零售则成为增长的最大亮点。

2022年，美团闪购的年度交易用户及年度活跃商家均同比增长近30%，12月单日订单量峰值突破1100万。

美团闪购发展迅速背后，首先是在用户端有效地满足消费者不同需求场景，例如节日应急送礼、年货采购等；

更重要的是，在疫情期间，美团提供必备药物配送以解决紧急需求，并将配送距离扩大至全市范围，药品单日订单量峰值于第四季度速到580万单。

同时，美团在供给端不断扩大和丰富商家基础，利用在高线城市的运营能力和经验，成功复制至低线城市；目前，美团平台已上线大量连销超市，并与部分品牌建立战略合作。

2022年，美团平台上即时零售相关的便利店、小超市近30万家，数量是2019年的2倍多，商户的销量较2019年增长超400%，商品种类是2019年的3倍。

随着用户对即时零售需求将越来越大，药品、鲜花、日用杂货等品类的相关业务会出现较大增长，美团闪购有望迎来更大的发展机遇。

王兴在财报电话会中也表示，美团到店业务为用户和商家提供了差异化的价值，今年将专注于创造外卖和到店的协同效应。

即时与本地，正是美团零售的两大特征。扎根本地，是即时零售的必然要求，即时物流，进一步帮助本地零售做大市场，尤其是帮助实体门店实现附近3公里的规模效应，满足消费者的即时性、本地化需求。本地零售企业通过更高效地服务本地消费者，使得消费者不必再舍近求远，让消费留在本地。本地消费市场的增量，也将惠及本地零售商、本地品牌、本地生产商、本地就业等。

未来增长的底气

如果说降本增效和稳固基本盘成就了美团亮眼的财报，那么面向未来竞争，美团的增长底气又在哪里呢？

在美团的财报中，藏着一个逆势增长的数字：研发费率，从上年的9.31%涨至9.4%。

与之形成鲜明对比的是，营销费率从上年的22.7%下降至18.1%，管理费率从上年的4.8%降至4.4%。

财报显示，围绕“零售+科技”战略，美团持续加大关键领域科研费用投入，2022年全年研发支出同比增长24%至207亿元，创历史新高。

一方面，依托科技平台优势，美团帮助生活服务和实体零售行业实现数字化升级。

比如针对“老字号”商户，美团专门推出了商户流量扶持及联合营销计划等举措，提供量身定制的工具，助其扩大获客渠道。

对于930万户活跃商家来说，借助美团带来数字化经营方式，将持续推进破局转型。

数字化技术带来的更大突破，体现在即时零售业态上。尤其是，随着消费复苏，居民更青睐确定即时性的消费体验。过去，传统电商依靠产品的丰富性实现了消费行为的线上化，而随着社区零售的商品愈加丰富、即时零售等新业态出现，居民对于生鲜食杂的需求出现了回归本地的趋势。

实体门店迎来新客流，本地消费市场被进一步盘活。随着消费需求回归，实体门店进行了品牌升级、数字化转型等。例如，更多品牌便利店开始出现，老字号品牌升级，实体门店借力即时零售等新模式成功将经营范围拓展到了5公里，本地消费市场的活力被进一步激活。

这也解释了在餐饮外卖之外，药品、鲜花、日用杂货、品牌化妆品和手机等即时零售需求迅速增长的原因。

本地零售的复苏与繁荣，是中国释放内需潜力、做大消费市场的结果和必经之路。本地零售有助于形成了“本地生产、本地供给、本地消费、本地就业”的消费内循环，进一步满足和挖掘居民消费需求。即时零售、本土便利店等新融合业态的出现，帮助本地零售实体进一步扩大服务规模、提升零售效率、降低经营成本，形成了“更快更好满足居民的更多需求”的消费格局，最终助力各地打造更具活力的实体零售业态。

另一方面，美团持续加大投入，不断探索自动配送领域的场景和工具创新。

美团方面表示，以分钟达为特征的即时零售已是零售行业新风口，这让以无人机为代表的技术创新有望成为现代社会新型商业模式的基础设施。

2022年4月，美团发布公告称，公司决定以配股+发债筹资100亿美元，主要用于对无人车无人机的研发生产投入。

2022年12月15日，继深圳之后，美团无人机在上海的首条航线开通，成为区域内运力的重要补充，配合外卖员完成日常配送，更好服务市民。

截至2022年底，美团无人机已在深圳和上海实现落地，航线覆盖18个社区和写字楼，可为近2万户居民服务。

2022年美团无人机完成超10万单配送任务，平均配送时长约为12分钟，为用户节约近3万小时等待时间。

在常态化试运营的两年间，美团无人机已累计完成超12万单的配送任务。

今年2月24日，美团方面表示，美团无人机团队城市低空物流解决方案已通过中国民航局审定，并获得了该部门颁发的《特定类无人机试运行批准函》和《通用航空企业经营许可证》，这也意味着美团无人机具备了成为一家城市级货运航空公司的资质能力，初步开启商业化运营等工作。

未来，美团无人机将从华东无人机基地出发，向金山核心城区扩展，逐步建立起立足上海、覆盖华东的“3公里15分钟达”低空智慧物流网络。

王兴在财报电话会上也多次提及“科技”和“数字化”：

“在以科技创新推进生活服务和零售业数字化升级的过程中，我们会继续关注商户、骑手等平台参与方共同利益和长远发展，坚定履行平台责任，加大科技投入，持续助力实体经济，为中国经济高质量增长多做贡献。”

可以说，长期的科研投入，不仅能够让美团为商家提供附加值更高的升级转型服务，而且能够及时跟上市场变化的新趋势，将服务延伸到更多新领域和新场景中，继续保持领先身位。

说到底，在告别流量时代之后，对于互联网平台企业来说，除了精耕细作的运营战略，科技研发投入的力度和效果更将决定企业能够走多远。